西安铂力特2024年报解读：营收增长同时净利润下滑，研发投入持续加大

西安铂力特增材技术股份有限公司作为工业级金属增材制造领域的重要企业，其2024年年报展现出公司在经营、财务、研发等多方面的表现。从数据来看，公司营业收入增长15.02%，但净利润却下降5.26%，同时研发投入增长15.17%。这些数据背后反映了公司怎样的发展态势，又对投资者释放出哪些信号？本文将深入解读。

营业收入：稳步增长，市场拓展见成效

2024年公司营业收入为1,325,570,668.71元，较上年同期的1,152,447,774.07元增长15.02%。这一增长主要得益于公司在航空航天领域的深耕以及新市场和应用领域的开拓。公司自研类产品的营业收入实现稳步增长，其中，3D打印定制化产品、自研3D打印设备及3D打印原材料营业收入比上年分别增长23.51%、4.99%、41.38%。从行业和地区分布来看，航空航天领域仍是主要收入来源，占比61.45%，同时海外地区收入实现58.47%的大幅增长，显示出公司市场拓展策略的有效性。

净利润：成本上升导致下滑

归属于上市公司股东的净利润为104,435,058.04元，较上年同期的110,237,424.28元减少5.26%。净利润下降的主要原因是随着公司经营规模的扩大，营业成本增长较大。2024年营业成本为829,338,916.07元，较上年的608,437,643.19元增幅达36.31%，主要是材料成本、资产折旧及职工薪酬增加较多所致。

扣非净利润：降幅明显

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为35,674,331.63元，较上年同期的74,288,039.56元减少51.98%。这主要是由于营业成本的大幅增长，挤压了利润空间，同时也反映出公司在非经常性损益方面对净利润的影响较大。

基本每股收益与扣非每股收益：均有下降

基本每股收益为0.3848元/股，较上年同期的0.6895元/股减少0.3047元/股，降幅44.19%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.1314元/股，较上年同期的0.4646元/股减少0.3332元/股，降幅71.71%。主要原因是报告期内净利润减少以及股本增加。

销售费用：随销售规模扩大而增长

2024年销售费用为94,372,559.50元，较上年的75,181,869.14元增长25.53%。主要原因是随着公司销售规模扩大、销售人员数量增长导致薪酬总额增长。这表明公司在市场推广方面加大了投入，以支持业务的扩张。

管理费用：股份支付费用减少致下降

管理费用为119,215,604.62元，较上年的150,961,826.60元下降21.03%。主要系计提股份支付费用减少所致。这显示公司在管理成本控制上取得一定成效，通过合理调整股份支付政策，优化了管理费用支出。

财务费用：大幅下降

财务费用为10,130,396.49元，较上年的25,035,027.05元降幅达59.54%。主要系本期银行借款利率下降，导致利息支出减少。这对公司的利润增长起到了积极作用，降低了财务成本。

研发费用：持续增长，助力技术创新

研发费用为211,296,259.19元，较上年的183,471,469.39元增长15.17%。公司坚持以研发创新为发展驱动力，持续保持高投入，不断进行技术积累并保持科研创新能力。研发投入占营业收入的比例为15.94%，较上年基本持平。这体现了公司对技术创新的重视，为未来的发展奠定基础。

经营活动现金流：由负转正，销售回款增加

经营活动产生的现金流量净额为346,158,903.04元，上年同期为 - 130,639,244.11元，净流入增加47,679.81万元。主要系本期收回销售货款增加较多所致，表明公司在销售回款方面取得显著成效，经营活动现金流状况得到明显改善。

投资活动现金流：净流出大幅增加

投资活动产生的现金流量净额为 - 2,445,706,092.18元，上年同期为 - 240,769,780.08元，净流出增加220,493.63万元。主要系报告期内金属增材制造产业创新能力建设项目和金属增材制造大规模智能生产基地项目建设所致，反映出公司在固定资产投资方面力度较大，为未来产能扩张做准备。

筹资活动现金流：大幅减少

筹资活动产生的现金流量净额为118,052,878.15元，上年同期为3,270,480,798.34元，减少315,242.79万元。主要系2023年度收到定向增发股票募集资金而2024年度未进行此类筹资活动所致。这表明公司在筹资策略上有所调整，对资金的需求结构发生变化。

公司研发人员数量为646人，较上年的494人有所增加，研发人员数量占公司总人数的比例为23.59%。研发人员薪酬合计8,515.37万元，平均薪酬13.18万元。人员结构上，硕士研究生学历及以上人员371人，占研发人员的比例为57.43%。研发人员数量及其薪酬的增加，反映出公司对研发团队建设的重视，为技术创新提供人力支持。

市场风险

1. 下游客户领域集中：航空航天领域客户对公司收入贡献较大，2024年度来自该领域客户的收入占主营业务收入的比重为61.45%。若该领域增材制造应用成长速度不及预期，或公司因产品质量、行业竞争等因素流失主要客户，将对公司经营发展产生不利影响。
2. 行业竞争加剧：增材制造行业发展迅速，越来越多企业进入市场，竞争加剧。公司若不能持续保持技术先进性和不断开发新的更高品质的产品，可能面临竞争力下降，后继发展乏力的风险。

经营风险

1. 核心器件依赖进口：我国工业级增材制造装备核心器件严重依赖进口，公司进口核心元器件主要为激光器、扫描振镜、运动控制系统电气元器件等。若这些核心器件受出口国贸易禁用、管制等因素影响，短时期内或导致公司无法按需及时采购，影响生产经营。
2. 存货与应收账款风险：报告期末，公司存货账面价值为82,739.40万元，占期末总资产的比例为11.36%；应收账款、应收票据及应收款项融资账面价值为110,267.22万元，占期末总资产的比例为15.13%。若未来客户需求变化或产品滞销，存货将面临计提跌价损失风险；若客户信用状况恶化，应收账款可回收性将受影响，进而影响公司资产状况、利润情况和资金周转。

行业风险

增材制造进入大生产时代，预研项目的不稳定性造成产能需求峰值和产能准备不同步，加大固定资产投入，带来重资产风险；同时，智能化产线硬件和软件发展不能完全满足批量智能化制造场景，其长周期性可能导致批量产品成本优势降低和窗口期减弱。

董事长兼总经理薛蕾报告期内从公司获得的税前报酬总额为188.45万元，副总经理赵晓明、贾鑫、杨东辉分别为113.47万元、110.08万元、112.57万元，财务总监梁可晶为65.25万元。高管薪酬与公司经营业绩和行业水平相关，合理的薪酬体系有助于激励管理层推动公司发展，但投资者也需关注薪酬与业绩的匹配度。

西安铂力特在2024年展现出营业收入增长的积极态势，但净利润下滑以及面临的多种风险值得关注。公司持续的研发投入有望为未来发展提供动力，但如何在扩大市场、控制成本和应对风险之间找到平衡，将是决定其未来发展的关键。投资者在关注公司发展机遇的同时，需充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。

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