（转自：华西研究）
华西固收
本周（2025年6月2-6日）中证REITs全收益指数收于1107.26点，周度上涨1.58%，2025年来首次突破1100点位。中证REITs（收盘）指数收于881.85点，周度上涨1.55%。我国基础设施公募REITs市场已上市66个项目，本周总市值收于2021亿元，首次突破2000亿元大关，环比上涨1.95%。大类资产角度，本周REITs各资产板块均上涨，整体跑赢沪深300、债券板块、沪金和COMAX黄金，跑输中证500、中证1000、恒生科技和沪银。
本周七大REITs板块中，全部资产板块流通市值加权平均总回报均录得正增长，交通设施板块表现强劲，本周涨幅3.35%，远高于其他资产类型。景气度很高的消费设施近三个月涨幅已超17%、年初至今涨幅已近36%，5月底有所回调后，本周整体涨势较好。租赁住房年初至今涨幅已达21%，本周表现一般。
个券层面，招商高速公路、华泰江苏交控、平安宁波交投等3只交通基础设施REITs领涨，涨幅分别为7.96%、5.90%和5.84%。根据各基金披露的2025年4月主要运营数据来看，招商高速公路、华泰江苏交控、平安宁波交投日均车流量1-4月累计分别同比增长12.8%、15.46%和5.22%，路费收入1-4月累计分别同比增长8.9%、16.51%和3.00%，整体较其他交通基础设施表现更好，主要受益于该区域经济持续恢复、其他路段改扩建引流或货车差异化收费政策调整带来单辆货车收入增长。本周嘉实京东仓储基础设施REIT领跌，跌幅-1.22%。
端午假期后，本周市场整体成交活跃度有所恢复，日均成交额5.23亿元、日均成交量1.16亿份、日均换手率0.60%，环比分别上升10%、7%、0.04pct。
分板块来看，本周日均换手率靠前的分别是产业园区（0.76%）、市政环保（0.68%）和交通设施（0.67%），其中交通设施、产业园区近两周的交易持续升温。租赁住房REITs换手率靠后，本周日均换手率降幅最大，主要因为上周新上市的华泰苏州恒泰租赁住房REIT交易活跃导致换手率较高。
个券层面，本周交易活跃度前三的分别是工银蒙能清洁能源REIT、华泰苏州恒泰租赁住房REIT和国泰君安临港创新产业园REIT，日均换手率分别达到2.3%、2.0%和1.9%。交易活跃度靠后的分别是中信建投国家电投新能源REIT和中金普洛斯REIT，日均换手率仅0.1%。易方达广开产园REIT本周成交量大幅增加，日均换手率增加1.1pct至1.7%。
本周七大REITs板块中，消费板块REITs仍处于高估值状态，易方达华威市场REIT、华夏首创奥莱REIT更接近历史均值-1倍标准差。能源板块除了鹏华深圳能源REIT外，其他6只当前中债估值收益率也低于历史均值-1倍标准差，租赁住房板块当前估值收益率基本也处于历史低位，市场估值一致性较强。园区基础设施、市政环保、交通基础设施和仓储物流估值表现分化较为明显，部分个券的后续业绩表现，值得跟踪。
一级市场方面，2025年以来已有8个项目上市，募集资金134亿元。截至2025年6月6日，2025年内潜在发行项目12-15单左右，预计总发行规模200亿元以上，市场总规模将突破2200亿元。
具体来看，当前已获批正处于询价、发售阶段的有2单（中金中国绿发商业资产、中金亦庄产业园），已获批1单（中银中外运仓储物流2025-05-30），已反馈交易所问询的7单（创金合信首农产业园2025-06-03、华夏华电清洁能源2025-06-03、南方万国数据中心2025-06-03、中金唯品会奥特莱斯2025-05-26、华夏凯德商业资产2025-05-12、中信建投沈阳国际软件园2024-12-12、建信建融家园租赁住房2024-04-15），交易所已问询3单（南方润泽科技数据中心2025-06-03、华夏万纬仓储物流2024-04-15、建信金风新能源2023-10-22），交易所已受理1单（创金合信电子城产业园2025-05-20），已申报1单（华夏中核清洁能源）。
本周无项目披露扩募事宜。截至2025年6月6日，国泰君安临港创新产业园、华夏北京保障房2只REITs的扩募申请已通过交易所审核，国泰君安东久新经济产业园、中航京能光伏、华夏基金华润有巢和富国首创水务4只REITs交易所已反馈相关审核意见，中金厦门安居REIT扩募已受理，另外多只REITs已披露了相关扩募草案。
风险提示：公募REITs相关政策出现超预期调整。基础设施项目经营风险。资料来源及数据统计风险。
证券分析师：姜丹S1120524030002；
发布日期：2025-06-08；
《公募REITs总市值首次突破2000亿元——公募REITs周速览（2025年6月2-6日）》
