（转自：ETF炼金师）
本周，方正金工的量价因子表现出回暖迹象，综合量价因子的多空收益率自年初至今已达到14.78%。
截至2025年6月6日，沪深300指数的股债收益差为6.31%，这一数据位于均值与+1倍标准差之间，表明市场在中长期内仍具备良好的投资价值。各主要指数的市盈率（PE）数据也显示出投资者对不同板块的市场态度，其中，上证50、沪深300、中证500及创业板指的PE（TTM）分别为10.92倍、12.56倍、29.11倍和30.92倍，位于历史分位数的66.55%、53.50%、52.17%和11.14%。相对估值方面，创业板指相对于沪深300的相对PE为2.46倍，位于历史5.7%的分位数，显示出其配置性价比的凸显。
在资金流动方面，过去一周新成立的权益型基金总规模达111亿元。根据最新数据显示，自三月以来，主动权益基金在电力设备、农林牧渔等领域的仓位占比有所提升，这可能反映出市场对相关行业未来前景的乐观态度。
方正金工的量化组合也表现出色。上周，沪深300指数增强组合的周超额收益为0.83%，而中证500指数增强组合为0.22%。中证1000指数增强组合则经历了一定的回调，周超额收益为-0.30%；中证2000指数增强组合的周超额收益则为0.13%。值得注意的是，“预期惯性”组合的超额收益达到了1.81%，显示出其在当前市场环境下的强劲表现。
在量价因子的表现方面，方正金工构建了包括“适度冒险”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”等11个特色量价因子。这些因子虽然基于高频数据计算，但在月度频率下也展示了良好的选股能力。今年以来，这11个因子合成的综合量价因子在全市场的多空组合相对收益达到了14.78%，其中多头组合的超额收益为7.81%。
进一步分析显示，当前市场中的农林牧渔及有色金属行业的PE水平处于历史低位，可能为投资者提供了较好的入场机会。
在基金的表现上，今年以来，沪深300指数增强组合的超额收益为5.23%。中证500指数增强组合的超额收益为0.89%，而中证1000和中证2000指数增强组合的超额收益分别为4.12%和7.04%。在主要的风格因子中，市值因子、方正特色量价因子及分析师预期调整因子的表现较为突出，获得了10.93%、7.81%和5.54%的多头超额收益。
为提升选股效率，方正金工还对高频因子进行了低频化处理，以降低因子之间的换手率。经过测试，所有量价因子的Rank ICIR绝对值均在4.0以上，进一步提升了综合量价因子的表现。
总之，量价因子在市场中的应用日益成熟，随着市场环境的变化，其在投资决策中的重要性愈发明显。此外，预期类因子的强势反弹也为投资者提供了新的思路。
