（转自：ETF炼金师）
根据国泰海通证券首席策略分析师方奕的分析，中国股市“转型牛”的格局正日益显现，长线投资策略看多至2025年。方奕指出，经历了市场冲击与调整后，投资者对经济形势的认知愈发深入，估值收缩的影响逐渐减弱。股票价格则反映了投资者对未来的预期，同时伴随着无风险利率和风险认知的系统性降低。中国政策的“三支箭”——化解债务、提振需求与稳定资产价格，进一步增强了投资者对长期市场的信心。
在投资机会方面，方奕认为，新兴科技领域将成为主要投资主线，周期金融则可能成为意外的黑马。与此相对应，中信证券也认为，随着中美两国元首的通话，市场风险偏好的回暖窗口有望延续。中信证券分析师指出，由于选举因素，特朗普在下半年可能不会放弃与中国的关键政策，但也不太可能采取极端措施。鉴于此，市场对6月和7月的政策动态保持关注，认为在对华关税豁免到期之际，将是观察中美博弈走向的关键时期。
广发基金在近期的研究中提到，随着中美贸易摩擦的缓和，国内宏观政策将继续加码，货币和财政政策的积极性显著提升。当前中国经济基本面稳定，外需尚未出现大幅下滑，内需政策则仍有进一步发力的空间。广发基金还表示，预计国内优质企业赴港上市将进一步提升港股市场的资产质量与流动性，重申对港股的看好。
在行业研究方面，鹏华基金的金笑非指出，医药行业将在2025年迎来整体反弹，尤其是创新药和人工智能（AI）医疗领域值得关注。鹏华基金认为，随着市场环境改善，细分板块如创新药和AI医疗有望成为布局重点。此外，中泰证券分析师也表示，电煤需求在夏季高峰期的预期增强，电厂日耗上升，港口库存持续去化，煤炭价格有望触底反弹，相关龙头企业如中国神华（601088）和陕西煤业（601225）具备很好的配置价值。
另一方面，西部利得基金则对家电板块表达了担忧。由于补贴退坡的隐忧，家电行业可能受到影响，且食品饮料等消费品在端午节期间的表现亦不佳。西部利得基金建议在当前温和复苏的经济背景下，关注结构性投资机会，包括AI产业催化下的科技板块，以及有色资源和基础化工领域的投资机会。
在宏观经济与固定收益市场的分析中，浙商证券的覃汉表示，预计6月流动性将保持均衡充裕，央行可能在下半年择机恢复国债买入操作，降息的窗口期或在三季度出现。国泰海通证券的宏观首席分析师梁中华则认为，中国经济中长期增长潜力巨大，短期内仍面临需求端的挑战，预计下半年宏观政策将继续积极，货币政策有可能开展全面降息。
华泰证券在观察美国经济数据时指出，5月新增非农就业数据超出市场预期，可能导致美联储降息时点的再次推迟。尽管非农数据展示了美国就业市场的韧性，但市场需关注未来通胀的变化情况，以及政府预算案的扩张可能对经济产生的影响。
华夏基金则在分析市场波动时表示，当前国际局势与金融市场正在经历不确定性，新一轮“波动率”上行周期可能已经开启。华夏基金建议关注低波动红利、科技自主和军工、医药等领域的投资机会，以构建有效的对冲组合。在经历了一系列调整后，科技成长板块的性价比正在上升，成为投资者关注的重点。
整体来看，市场的走势将在宏观政策与行业变化的共同作用下继续演绎，投资者应密切关注政策动态和市场情绪的变化。
