（转自：ETF炼金师）
随着投资策略的不断演变，资产配置的重要性愈发凸显。本文将探讨黄金与高波动率微盘基金的组合如何实现收益率稳定同时降低波动率，具体分析将基于雪球的三分法工具进行回测。
首先，历史数据分析显示，黄金与微盘股策略之间几乎呈现0相关性，这在大类资产配置中提供了良好的投资逻辑基础。黄金一直以来被视为避险资产，而微盘股基金则以其较高的波动性为投资者带来潜在的收益机会。以$十拳剑灵活配置$组合为例，黄金和微盘股是其重要的组成部分。
接下来，我们关注两类典型基金的波动率数据。国泰黄金ETF联接A（基金代码：160139）在过去三年中的波动率为12.21%。相较之下，中信保诚多策略混合(LOF)A（基金代码：001649）的波动率则高达24.85%，几乎是黄金波动率的两倍。这一显著差异为投资者提供了使用这些资产进行组合配置的依据。
在理论分析中，配置比例的设定对于波动率的降低至关重要。通过将黄金与微盘基金按照4:1的比例进行配置，可以实现组合波动率的最小化。具体而言，80%黄金与20%微盘的组合，能够使波动率低于100%黄金的波动率。
通过回测，我们获得了以下两组数据：第一组为100%黄金的回测结果，近三年的夏普率为1.72，年化收益率为22.85%，波动率为12.38%；而第二组为80%黄金和20%微盘的组合，近三年的夏普率为1.92，年化收益率为22.59%，波动率降至10.99%。尽管该组合的年化收益率微弱低于100%黄金0.26%，但其他指标显示，黄金与微盘的组合在风险管理方面表现优异。
此外，值得注意的是，黄金与微盘基金的组合在降低波动率的同时，也显著降低了最大回撤，从12.38%降至11.38%。夏普率从1.72提升至1.92，进一步表明了组合策略的有效性和安全性。在追求稳健收益的投资环境中，资产配置的灵活性将是实现投资目标的关键。
综上所述，通过合理的资产配置，可以在保持收益率的基础上有效降低投资组合的波动性。黄金与微盘股的组合策略为投资者提供了一个新的思路，巧妙地利用了两者之间的低相关性，从而在复杂的市场环境中寻找到适合的投资机会。
