（转自：中时财经）
作者：李 捷
编辑：张丽敏
制图：乔寒云
日前，胖东来集团对外公布了最新的销售数据，截至2025年6月2日，集团销售额达到101.76亿元。其中超市业态销售额最高，为55.66亿元。这意味着，胖东来月赚20亿元。
中国零售超市行业，目前呈现出显著的两极分化态势。一边是沃尔玛、胖东来等企业在今年一季度实现业绩突围，另一边则是永辉等面临营收下滑压力。
在业内人士看来，2025年一季度的业绩数据，既是行业现状的切片，也是未来趋势的预演。精准捕捉消费变迁，以技术赋能供应链与业态创新才是传统商超行业发展的关键。随着消费分级深化、技术应用普及，中国零售市场将加速进入“冰火共存”的常态化阶段，行业深层次的结构性变革与竞争格局重塑变得更为清晰。
同时，面对线上即时零售平台的竞争，传统零售企业更需要利用技术提升自身的配送效率与服务质量，在即时零售市场中分得一杯羹。
01 几家欢乐几家愁？
没有意外，沃尔玛（中国）投资有限公司（以下简称“沃尔玛”）在今年一季度仍然以22.5%的营收增速领跑全行业。
财报显示，截至2025年4月30日，沃尔玛净销售额 67 亿美元（约合人民币483亿元），同比增长22.5%；可比销售额增长16.8%；电商净销售额同比增长34%。其中，山姆会员店中国区净销售额同比增长16.2%，电商渗透率达43%，极速配送服务覆盖超350个配送点，成为连接中高端消费群体的核心引擎。
胖东来作为区域市场的翘楚，也在一季度爆发式增长。销售额达62.78亿元，其中超市业态贡献34.63亿元，占比过半。其多业态发展再次发挥韧性，根据最新的官方数据，百货、珠宝、电器业态，截至目前，已贡献了超30亿元的业绩。
根据胖东来的官方数据，13家主力门店单店平均销售额超4.8亿元，区域密集布局形成的规模效应与消费者黏性可见一斑。
通过转型初见成效的苏宁易购，在一季度实现营业收入128.94亿元，同比增长2.50%，归属于上市公司股东的净利润1796万元，较同期扭亏为盈，连续四个季度实现盈利。公司一季度在一二级市场新开、重装11家Suning Max、Suning Pro店面，门店销售收入同比增长19.3%，成为营收增长的重要驱动力。在业内看来，这份成绩单也标志着苏宁易购经营基本面得到了改善，“造血”能力持续恢复。
并非所有的商超都在一季度收获颇丰，一些企业的营收数据出现了明显下滑。
永辉因转型带来的“阵痛”正逐渐浮上水面。2025年一季度，永辉营收174.79亿元，同比下降19.32%；归母净利润1.47亿元，同比暴跌79.96%。永辉对于业绩下滑称主因在于门店优化，同期关闭273家低效门店，新开调改店仅47家，尚未形成规模效应。
有业内人士告诉中国经济时报·中时财经，永辉旗下41家“稳态调改店”实现1470万元净利润，有一定成效，但整体营收盘子的收缩与利润空间的压缩，还是凸显了传统大卖场模式在新兴业态冲击下的转型紧迫性。尤其是毛利率的同比下降，也反映出供应链变革初期的成本压力。
同样“压力山大”的，还有联华超市。截至2025年3月31日止3个月，联华超市集团未经审计营业收入约人民币59.73亿元，同比减少15.15%。尽管归属于公司所有者的净盈利约人民币1.8亿元，但营收的持续下滑，也反映出联华超市在市场竞争中面临的严峻挑战。
02 流量分化与成本高企的双重挤压
国家统计局数据显示，一季度全国网上零售额 36,242 亿元，同比增长 7.9%。其中，实物商品网上零售额 29,948 亿元，增长 5.7%，占社会消费品零售总额的比重为 24.0%。一季度社会消费品零售总额同比增长 4.6%，其中线上零售贡献约 30% 的增量，成为内需扩张的重要支撑。
这意味着，每4元消费中就有1元是通过线上完成。线上零售的持续增长进一步打破了传统线下零售的地域和时间限制，推动“线上 + 线下” 融合模式（如 O2O、即时零售）成为主流，也在倒逼实体零售加速数字化转型，形成全渠道的消费生态。
“零售的本质终究在于效率。这也是云消费时代下消费模式的根本性转变，即从功能型消费向享受型消费，以及从商品消费向非商品消费的趋势。”中国商业联合会专家委员会委员赖阳对中国经济时报·中时财经分析指出。
据官方数据显示一季度即时零售交易额逆势增长21.5%，而传统超市零售额同比下滑19.2%，也就是说，以京东、美团、淘宝等为代表的线上平台大力发展即时零售，凭借强大的配送网络、丰富的商品选择和便捷的购物体验，进一步抢夺了传统商超的市场份额。
那么无论是永辉等企业的毛利率压力，还是联华超市的营收波动，就如有些观点提出的，反映出在电商分流、租金人力成本上涨、消费分层加剧的背景下，单纯依赖规模扩张的老路难以为继。
赖阳也认为，当前零售行业的显著分化，体现了传统商超所面临的挑战：未能完全适应新时代下产业变革与再造所带来的效率和模式压力。
他进一步指出，永辉这类传统大型商超，应着力于向坪效更高的小型化、社区化食品超市转型，缩减店铺面积，并大幅提升生鲜、中食、主食厨房、烘焙、快餐等高频品类的比重，以高品质的即时消费服务提升坪效。
03 传统商超的自救探索
尽管受到电商的冲击，但传统电商并未停滞，为了对冲客流量下滑与运营成本上升的压力，仍在积极探索自救。
根据公开信息，处在转型期的永辉，将标品采购总部迁至广州，依托名创优品供应链资源推进全国统采裸价直采，试图通过“去中间化”降低采购成本；同时推进门店调改，计划2025年开业200家调改店，聚焦年轻化、差异化商品。
苏宁易购在经历前期的调整后，明确聚焦家电3C等核心业务，通过优化供应链、提升服务体验来重塑竞争力。从财报数据看，尽管归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仍亏损1.99亿元，但较上年同期的扣非后净亏损3.29亿元已有明显改善。
盒马作为最早的一批新零售探索者，通过线上线下融合的新零售模式，吸引了大量“粉丝” ，为传统商超转型方面提供了诸多范式。2024年全年销售额达到590亿元，连续9个月盈利，进入2025年一季度，盒马“一人食”商品销售额增长40%，这也彰显出盒马对消费趋势变化的敏锐捕捉能力。
值得一提的是，盒马依托阿里的数字化技术优势，从供应链管理到消费者运营都实现了高度数字化。在供应链端，通过大数据实现高效的库存管理与商品采购，降低运营成本。在消费者端，盒马App为用户提供便捷的购物体验，线上下单、快速配送服务极大满足了现代消费者对购物时效性的需求。
但有业内人士对中国经济时报·中时财经指出，尽管盒马在线上线下融合和生鲜餐饮化方面有所创新，但其部分门店的调整，提示了在快速扩张中对成本控制、运营效率及盈利模型的持续优化仍是挑战。
行业顶流沃尔玛的山姆会员店发展的强劲态势，也为行业带来新的曙光。
综合财务数据及公开报道，山姆会员店付费会员数量持续攀升，一季度会员费收入增长超过40%，这也意味着稳定的现金流和长期的客户资源。根据沃尔玛2025财年第四季度电商销售额同比增长34%，占总销售额的50%，已经奠定了电商业务成为核心营业收入的扎实基础。
山姆会员店凭借各个分销点网络，为会员提供极速达服务，提升了消费者的购物体验，此外，还依托小程序、京东旗舰店以及 App等线上渠道，将线上销售占比提升至近一半，通过私域流量的运营，提高了消费者的线上购物转化率。
在采访过程中，多位业内人士认为，沃尔玛作为行业巨头，无论是供应链还是资源整合能力都不是普通企业可以比拟，但成功经验的思考和探索仍然值得国内传统商超借鉴。技术投入不再局限于前端数字化，而是深入采购、物流、库存等核心环节，通过数据打通实现全链路效率提升，这将成为企业构建长期竞争力的底层支撑。
赖阳认为，零售业态正从“大而全”向“精而专”分化，未来门店将趋向“小而精”和“多点触达”，构建以生鲜为核心、融合餐饮服务与文化体验的社区消费圈。面对电商冲击，传统商超的突破在于彻底向“生活方式体验中心”转型，深化全渠道融合，构建智能化供应链体系，并强化社区商业定位，通过多元化运营实现可持续发展。
