一、发债企业舆情及点评
西安某平台公司发生债务逾期
漳州市经济发展集团有限公司重大诉讼后续进展
潍坊滨城投资开发有限公司丧失上市子公司高斯贝尔控制权
西安某平台公司发生债务逾期
涉及发行人：陕西省西咸新区空港新城开发建设集团有限公司,陕西省西咸新区泾河新城开发建设(集团)有限公司
2025年5月30日，公众号“山野债夫”发布，据投资人反馈，其认购的陕国投【华创38号秦创原泾河产业园】集合资金信托计划于2025年5月15日到期，至今仍未兑付，已构成实质性违约。该产品融资人为西咸新区泾河新城城建开发有限公司，担保人分别为其母公司陕西省西咸新区泾河新城开发建设（集团）有限公司（简称“泾河新城建设”）和陕西省西咸新区空港新城开发建设集团有限公司（简称“空港新城建设”）。目前该信托计划尚处于逾期初期，据知情人士反馈，本次或将至少延期一个月后兑付。
【邦得点评】：
本次事件反映出泾河新城建设和空港新城建设或有负债风险较大，需关注相关债务的后续兑付情况。空港新城建设债务负担重，对非标融资依赖度高，债务短期化明显，短期偿债压力较大，对外担保规模大，存在较大的或有风险；泾河新城建设债务负担较重，短期债务占比较高，短期偿债压力大，对外担保规模较大，存在一定的或有负债风险。但西咸新区作为西安市债务负担较重的开发区，获西安市化债资金倾斜力度较大，区域债务压力或有所缓解；两家公司均为西咸新区较重要的存续债平台，城投属性较为明显，获得的政府支持力度尚可。整体来看，邦得维持泾河新城建设及空港新城建设短期信用风险一般水平，在当前化债及资产荒的大背景下，投资人可在控制集中度的前提下持有公司中短久期债券以博取一定收益，但长期债券需关注区域化债进展及公司转型经营情况，非标融资建议规避。
漳州市经济发展集团有限公司重大诉讼后续进展
涉及发行人：漳州市经济发展集团有限公司
2023年漳州市经济发展集团有限公司（简称“公司”）与中电建路桥集团有限公司（简称“中电建路桥”）发生工程合同纠纷，日前福建省漳州市中级人民法院已对案件作出判决：公司应于判决生效之日起十日内向原告中电建路桥支付尚欠工程款2.98亿元及利息。
【邦得点评】：
本次案件公司尚欠工程款2.98亿元，约占公司2025年一季度末货币资金的28%，近年来公司债务规模保持增长，债务短期化显著（2024年短期债务占比已近50%），预计判决案件将加大公司的流动性压力。但公司所在的上级行政区域漳州市区域风险较低，目前公司公开市场融资滚续正常，市场认可度较高，银行渠道也具有一定备用流动性，公司短期信用风险维持一般水平，投资人可在控制集中度的前提下参与中短久期债券。
潍坊滨城投资开发有限公司丧失上市子公司高斯贝尔控制权
涉及发行人：潍坊滨城投资开发有限公司
2022年9月，潍坊滨城投资开发有限公司（简称“公司”）为关联方潍坊滨投新能源有限公司向中铁建金融租赁有限公司（简称“中铁建金租”）2.50亿元融资业务提供担保，担保债务逾期后中铁建金租冻结公司所持上市子公司高斯贝尔股份，后潍坊市寒亭区财金投资有限公司（简称“寒亭财金”）为上述付款义务提供保证，中铁建金租将相关债权及其他权利转让寒亭财金。 2025年5月6日，潍坊国金产业发展有限公司（简称“潍坊国金”）受让寒亭财金有关债权并向法院申请执行。2025年5月26日，潍坊市寒亭区人民法院裁定将公司持有高斯贝尔已司法冻结的39,851,030股，按照2025年5月26日收盘价6.64元/股作价约2.65亿元元交付潍坊国金抵偿债务。上述股份已于5月30日完成过户登记，公司持股比例由25.84%下降为1.99%，公司因上述事项丧失对上市子公司高斯贝尔控制权。
【邦得点评】：
公司票据、非标逾期，股权被冻结及涉诉等负面事件不断，账面货币资金持续大幅下降，流动性持续紧张，公司公开市场融资持续流出，区域融资环境较差，再融资难度较高。公司上述事件几经辗转，最终以丧失子公司控制权收尾，也反映出公司债务清偿的困难与压力。综上，公司短期信用风险仍较高，在当前化债背景下，高风险偏好的投资人可适度参与交易公司短久期债券，仍需警惕债券估值波动风险。
