俗话说“五穷六绝七翻身”，既然是俗话，那自然不一定都是对的（要不就不是俗话是真理了）。
事实上即便是基于历史数据来看，“五穷”这一现象也不显著，甚至五月收正的概率反而更大（具体证明可见文章最后的两个图）。
就好比刚过去的这个5月份市场就还不错，A股主流宽基指数悉数都收出了正收益，尽管正的不多。
从定投的角度来看，因为存量定投期数已经较多，五月份的正收益，也就是让宽基指数的存量定投处于“小正小负”的状态。
说起来宽基指数这种“小正小负、或正或负、时正时负”的薛定谔猫态持续时间已经挺久了，大致从去年10月开始至今就一直处于这种状态，这种现象用股市术语来说其实就是横盘窄幅震荡。
在宽基指数部分乏善可陈的大背景下，行业主题部分倒是有些亮点。
1、银行板块（不做特殊说明的话本文都以申万行业指数为例，下同）再次出人意料的大涨，整个五月大涨6.05%，自2025年以来（截至2025/5/31）的涨幅已然达到7.70%，大有打破近十七年来“银行板块从未连续两年取得正收益”的小小魔咒。
秉着“事出反常必有妖”以及“投资不能有偏见”的原则，银行板块的这种看似“非正常”的上涨值得我们的一个重视，因为这很有可能是背后的投资逻辑发生了一些改变。
从投资的角度来看，首先我认为银行板块当前的定投价值并不是很高，尽管其当前的估值并不算高；其次银行板块依然具备一定的配置价值，这一点比较类似红利类资产（正好银行正是绝大多数红利类指数的重仓板块）。
2、医药板块在整个五月给人的印象可能会更深，这不仅在于其（申万医药生物）月度上涨了6.42%（其在所有申万一级行业中排名第二），更在于医药板块是一个包含了众多普通投资者资金的大板块，且这轮医药板块的调整已经够深够久了（伤人心也是够深够久了）。
从定投的角度来看，医药板块的定投价值依然很大，不仅远未到要止盈的地步，甚至连个像样的反弹都还不一定算得上。
这里需要强调的一点是，医药板块内部的分化还是很严重的，这或许也是存量市场下的一种无奈（其他板块也有类似现象）。
从上图中我们可以看到，医药板块自2020年8月高点以来，包含中证医疗、医药商业和生物制品等在内的大多数医药子板块均未有像样的反弹，以至于综合指数代表医药100（中证医药类似）至今依然还趴在地上没啥大动静。
例外的有两个子板块：
其一是这一整轮本来就没怎么大跌的中药板块，也就没有反弹一说。
其二就是创新药这个细分子板块，算是当前严酷市场环境下仅有的几个有投资价值和逻辑的板块之一。从图中就能看出这个板块今年以来有明显的反弹，几乎是凭一己之力支撑着整个医药板块，尽管还没能带动整个医药板块上涨。
所以定投的品种选择就变得很重要，就好比医药100指数的存量定投其实至今还是负的（还负得不少），但我们选择的医药主题基金（不管是安信医药健康还是建信医疗健康）在5月份应该都已经翻红了。
3、相较于医药板块，消费板块就有点“一言能尽”了：
重仓食品饮料（特别是白酒）的中证消费整体依然反弹无力，而昔日“永远的神”——中证白酒更是在整个5月跑出-4.63%的负收益，整体甚至可能还依然处于下降通道中。
反倒是前段时间介绍过且已经被我收入表格的恒生消费指数，不仅在5月份跑出了4.40%的正收益，整体来看更像是底部企稳且开始走右侧的态势。
只能说当前的消费板块也存在严重的分化现象，有人爱喝茅台，有人爱喝啤酒，而有人可能已经买上了Labubu，可能因为年龄的区别，大家的悲欢并不相同，这一点从几个消费指数的行业构成区别或“可见一斑”：
所以消费板块的定投品种选择也很讲究，就我个人的投资而言，这轮消费的定投我基本回避了白酒，选择了大成消费主题作为A股市场消费板块的定投标的。
4、TMT板块（包含通信、电子、半导体、计算机、传媒）的分化情况不算太严重，就好比5月份TMT整体的表现都不算太好，其中的灵魂板块半导体更是收出了-6.06%的全市场最差表现。
这个板块本期值得一讲的点不多，我就简单给两点大方向上的参考：
其一，作为当前全球市场潜在的产业突破点和竞争点，AI主题依然值得我们重点关注，而其在投资市场的映射基本都能被TMT板块所覆盖和包含，无非是偏重的子主题不同，具体可参考《错过当年互联网，别再错过如今AI》一文。
其二，存量市场的特征就是后续资金乏力，体现在市场就是震荡再震荡，对于TMT这种弹性向来较高的板块，我们可能需要考虑做一些阶段性的止盈（简单来说就是一轮定投的时间可能会缩短），否则过山车坐多了不仅影响投资体验，更严重的甚至会动摇定投的“道心”。
5、新能源（车）这个主题从指数本身来看也是有点波澜不惊反弹无力，属于公募重仓的三趴之一（趴在地上的趴）。
唯一的亮点来自产业链下游的整车（包含汽车零部件），这一点我之前就提到过了，数据层面其实也有所反应：同样是定投，包含了车的新能车在存量定投的年化收益率上已经和不包含车的新能源拉开了较大的差距。
当然，新能车只是部分包含汽车（ 比例上也就20%不到），极致的情况会更加分化：
如上图，纯投下游整车的两个汽车指数（港股通汽车和中证汽车）早在2023年就和偏重上游和中游的新能源板块相关指数拉开了差距，其中以新能源汽车领域的新老势力龙头公司为主的港股通汽车更是在这两年走出了“六亲不认的步伐”（关于港股通汽车指数的介绍可参考《周末去看了个车展》一文）。
话说本来大家一起赚钱挺好的，结果新能车龙头比亚迪5月下旬又宣布降价，而且这次还是全系共22款降价，卷价格的结果就是让这全市场少有的投资亮点也蒙上了一丝阴影。
6、有色金属板块今年以来的整体表现其实还是不错的，年初至今的涨幅到了8.11%，问题是这个板块同样也是内部分化极其严重。
我估计大家都能猜得到个中的缘由：
一方面，凭借着黄金在这几年来的强势表现，贵金属板块这些年来的表现上佳，今年以来更是以31.43%的涨幅排名全市场所有申万二级行业的首位，真的是以一己之力支撑并时不时的拉动着整个有色板块。
而另一方面，那个严重拖后腿的板块正是上面新能源产业链的上游能源金属，其也是凭借一己之力不仅抵消了同期贵金属的涨幅，还把整个有色金属板块死死按在水平面下。
所以这就是我以前曾经提到过的有色金属是个定投好板块的原因，包含的细分板块多且不完全相关，后续就等能源金属什么时候缓过神来了（当前基本触底成功且已经慢慢开始走右侧了）。
7、国防军工板块虽然同为三大高弹性板块之一（另二分别是券商和有色），但其弹性更多来自于一些主题型机会，比如五月份国防军工板块大涨6.34%就有印巴空战结果的功劳。
问题是，我们做投资不可能为了这些脉冲式的主题型机会去布局投资某个行业，某种程度上甚至应该尽量避免那些仅有主题型机会的行业，长期来看是否具有盈利能力（能持续又就更好了）才是投资的关键。
所以国防军工板块就不是一个定投的好板块，反正我是一直爱不起来，真要投这个板块的话，可能都不如前段时间提到的和军工板块有较大交集的低空经济。
讲到这里，我觉得今天的文章就差不多可以结束了。
最后再补充几个小点：
第一，因为时间久远，这里友情给新来的小伙伴做个名词解释，即：什么叫做“估值趋势定投”？
简单来说就是基于估值和趋势线择时开始定投，同时基于历史数据的概率实现做定投止盈，本质上是为了改进纯基于估值做定投的诸多槽点（具体就不重复一一吐槽了，谁投谁知道）。
第二，回应一下开头的“五穷六绝七翻身”。
这本质上是一种叫做“月历效应”的东西，纯基于历史数据做的统计，结果倒是也可以做个投资参考。
上述两个分别是宽基指数和行业指数的“月历效应”，看上去“五穷”不仅不明显而且还有点“五小富”，反倒是六月还真的有点“绝”，对比全年来看几乎是一年中收益最差的月份，请大家做好心理准备和相应的对策。
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我刚领了1000块，所以就买了个弹性较大且调整基本到位的南方恒生科技（另外两只分别是南方上证科创板芯片和南方红利低波50），反正就是博一下，亏了又跟我没关系，万一赚了呢。
（转自：小5论基）
