（转自：ETF炼金师）
自2025年以来，A股科技巨头频繁赴港上市，引发市场的广泛关注。这一现象的背后，有着多重驱动因素，值得深入探讨。
首先，新能源和医药领域的标杆企业已经通过港股市场成功融资。全球最大的动力电池制造商近期在港股市场募集了310亿港元，计划将这笔资金用于扩建其在欧洲的生产基地，预计将使海外产能提升40%。与此同时，某知名创新药企也在港股融资了近百亿港元，其中75%的资金将用于抗癌新药的研发，推动五款创新药进入国际多中心临床试验。
A股企业赴港上市的趋势不仅限于新能源和医药行业，还有工程机械、食品饮料等多个行业的领导者选择了“A+H”双市场布局。这一现象使得港股IPO市场在四年之后再次登顶全球募资额的第一位。根据相关统计，2025年以来，A股赴港上市热潮涌现，背后可归结为出海战略、制度便利和流动性改善三大驱动因素。
其一，出海战略的推动。近年来，关税的不确定性成为国际贸易的重要变量，A股核心资产企业寻求通过港股融资以加速海外基地的建设。这使得港股成为中国技术标准向海外输出的重要“跳板”。例如，某消费电子公司通过港股融资在墨西哥建设生产基地，成功规避了美国加征关税的影响，订单量逆势增长达35%。
其二，制度便利的创新为企业赴港上市提供了良好的机遇。证监会推出的“五项对港合作措施”支持龙头企业在港融资，并简化了备案审批流程，将审核时间从原来的三个月压缩至30天。港交所也优化了相关规则，降低了特专科技公司的市值门槛，为超过百亿港元市值的企业开设快速通道，允许H股的发行比例最低降至10%。此外，融资工具的创新，如“闪电配售”机制，使得资金可以在48小时内到账，分期支付模式也缓解了企业的现金流压力。这些创新大大提升了企业在资本市场上的灵活性，从而促进了技术并购的热潮。
其三，流动性改善的背景。随着港元汇率的走强及南下资金的激增，港股市场的日均成交额在2025年第一季度达到了2427亿港元，同比激增144%。在美联储降息预期的影响下，中东主权基金与欧洲长线资金的流入速度加快，形成了资本配置转向中国资产的趋势。
A股企业赴港上市不仅仅是融资行为，更是通过“双市场联动”重构核心资产的价值。同一家公司在A股和港股同时上市，使得国际投资者对其在港股的认可，能够促使A股市场重新审视企业的长期价值。通过港股募集的资金进行的技术并购或研发投入，能够快速导入国内产业链。
A股核心资产正在通过港股平台实现“技术出海-资本回流-生态升级”的闭环。政策支持下的跨境资源整合、流动性改善所带来的估值重塑，以及全球化战略驱动下的竞争力提升，是当前核心资产价值重估的重要逻辑。随着AH联动的深化，中国优质资产将从“区域定价”向“全球定价”转变，其投资价值将兼具政策确定性与市场想象力的双重支撑。
在当前市场环境下，投资者关注A股核心资产的代表性可考虑A500ETF（159339），该基金追踪的A500指数仅覆盖了A股市场不到10%的成份股，却占据了全市场63%的总营收和70%的总净利润，成为长期布局中国资本市场高质量发展的有力工具。同时，A50ETF基金（159592）追踪的A50指数涵盖了各行业的超大市值龙头股，这些优质企业在供给侧改革的背景下受益于市场集中度的提升，预计在业绩披露期将受到更多资金关注。
随着A股企业赴港上市的热潮不断升温，市场对核心资产的认可度也在持续上升，这为投资者提供了新的投资机会。
