（转自：业谈债市）
本期国盛基本面高频指数为125.9点（前值为125.8点），当周（5月26日-5月30日，以下简称当周）同比增加5.0点（前值为增加4.9点），同比增幅回升。利率债多空信号为多头，信号因子为5.8 %（前值为6.3%）。
工业生产高频指数为125.4，前值为125.3，当周同比增加4.7点（前值为增加4.7点），同比增幅不变。
商品房销售高频指数为44.8，前值为44.9，当周同比下降6.6点（前值为下降6.6点），同比降幅不变。
基建投资高频指数为117.9，前值为117.7，当周同比增加1.2点（前值为增加0.9点），同比增幅扩大。
出口高频指数为144.4，前值为144.5，当周同比增加6.5点（前值为增加6.8点），同比增幅收窄。
消费高频指数为119.3，前值为119.4，当周同比增加1.4点（前值为增加1.4点），同比增幅不变。
物价方面，CPI月环比预测为-0.1%（前值0.0%）；PPI月环比预测为-0.2%（前值为-0.3%）。
库存高频指数为160.1，前值为160.0，当周同比增加9.9点（前值为增加9.9点），同比增幅不变。
交运高频指数为127.6，前值为127.4，当周同比增加8.0点（前值为增加7.8点），同比增幅增加。
融资高频指数为227.9，前值为227.3，当周同比增加29.1点（前值为增加29.1点），同比增幅不变。
风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。
总指数：基本面高频指数平稳
根据我们在2023年9月5日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。
本次基本面高频数据更新时间为2025年5月26日-2025年5月30日：
本期国盛基本面高频指数为125.9点（前值为125.8点），当周同比增加5.0点（前值为增加4.9点），同比增幅回升。利率债多空信号为多头，信号因子为5.8%（前值为6.3%）。
生产方面，工业生产高频指数为125.4，前值为125.3，当周同比增加4.7点（前值为增加4.7点），同比增幅不变。
总需求方面，商品房销售高频指数为44.8，前值为44.9，当周同比下降6.6点（前值为下降6.6点），同比降幅不变；基建投资高频指数为117.9，前值为117.7，当周同比增加1.2点（前值为增加0.9点），同比增幅扩大；出口高频指数为144.4，前值为144.5，当周同比增加6.5点（前值为增加6.8点），同比增幅收窄；消费高频指数为119.3，前值为119.4，当周同比增加1.4点（前值为增加1.4点），同比增幅不变。
物价方面，CPI月环比预测为-0.1%（前值0.0%）；PPI月环比预测为-0.2%（前值为-0.3%）。
库存高频指数为160.1，前值为160.0，当周同比增加9.9点（前值为增加9.9点），同比增幅不变。
交通运输方面，交运高频指数为127.6，前值为127.4，当周同比增加8.0点（前值为增加7.8点），同比增幅增加。
融资方面，融资高频指数为227.9，前值为227.3，当周同比增加29.1点（前值为增加29.1点），同比增幅不变。
生产：聚酯开工率回落
当周电炉开工率为65.4%，前值为66.0%；聚酯开工率为90.9%，前值为93.3%；半胎开工率为78.3%，前值为78.2%；全胎开工率为64.8%，前值为65.0%；PTA开工率为77.6%，前值为77.2%；PX开工率为80.4%，前值为76.5%；秦皇岛港煤炭调度为47.3万吨，前值为41.8万吨。
地产销售：新房销售同比持续为负
当周30大中城市商品房成交面积为31.0万平方米，前值为27.7万平方米；100大中城市成交土地溢价率为10.1%，前值为1.2%。
基建投资：石油沥青开工率持续回落
当周石油装置开工率为27.7%，前值为30.8%。
出口：出口集装箱运价指数继续回升
当周的CCFI指数为1118点，前值为1107点；义乌小商品出口价格指数为108点，前值为104点；RJ/CRB指数为292.3点，前值为297.2点。
消费：乘用车厂家零售回升
当周乘用车厂家零售为60823辆，前值为51175辆；乘用车厂家批发为75923辆，前值为56286辆；日均电影票房为3435万元，前值为3396万元。
CPI：猪肉价格继续回落
CPI方面，最新一期猪肉平均批发价为20.7元/公斤，前值为20.8元/公斤；最新一期28种重点监测蔬菜平均批发价为4.3元/公斤，前值为4.2元/公斤；最新一期7种重点监测水果平均批发价为7.8元/公斤，前值为7.8元/公斤；最新一期白条鸡平均批发价为17.4元/公斤，前值为17.4元/公斤。
PPI：螺纹钢价格持续回落
PPI方面，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为611元/吨，前值为611元/吨；布伦特原油期货结算价为64美元/桶，前值为65美元/桶；LME铜现货结算价为9650美元/吨，前值为9539美元/吨；LME铝现货结算价为2466美元/吨，前值为2450美元/吨。
交运：客运、航班双双回落
当周一线城市地铁客运量为3853万人次，前值为3866万人次；公路物流运价指数为1050点，前值为1050点；国内执行航班为12682架次，前值为12744架次。
库存：纯碱库存继续回落
当周库存高频指数为160.1，前值为160.0；纯碱库存为161.3万吨，前值为167.7万吨。
融资：6M国股银票转贴现利率回升
周内6M国股银票转贴现利率为1.10%，前值为1.08%；票据利率-存单利率均值为-0.73%，前值为-0.77%。
风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。
本文节选自国盛证券研究所于2025年6月3日发布的研报《出口运价回升——基本面高频数据跟踪》，具体内容请详见相关研报。
梁坤
S0680123090006
liangkun@gszq.com
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