（转自：伏白的交易笔记）
一. 香港稳定币进展
1.1 《稳定币条例》生效
2025年5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》，并于5月30日正式生效，为全球首个针对法币稳定币的全面监管框架：
（1）“价值锚定监管”模式：无论发行主体所在地，只要锚定港元，即纳入监管，均需申领牌照（如境外发行港元稳定币也需持牌）。
（2）牌照要求：需满足100%高流动性资产储备（现金/短期国债）、最低实缴资本、无附加条件赎回机制等，并需每月公开审计。
1.2 沙盒机制
稳定币发行人沙盒首批共有5家机构参与，分属3组发行主体：
（1）渣打银行+安拟集团+香港电讯：开发港元稳定币HKDG，渣打提供资金托管、安拟负责开发合约、电讯负责支付接入。
（2）京东币链科技：开发港元稳定币JD-HKD，聚焦跨境支付、供应链金融等场景，技术架构基于JD Chain区块链平台。
（3）圆币创新科技：开发港元稳定币HKDR，与Cobo、连连国际等机构合作，聚焦DeFi流动性池与跨境场景支付。
1.3 其他申请方
已有12家机构提交牌照申请，包括蚂蚁国际、富途证券等。
蚂蚁数科申请Ensemble沙盒，参与技术测试；并推出专为RWA设计的Layer2区块链Jovay，已完成多笔新能源资产RWA项目。
二. 多方解读
2.1 一方观点
对美元有利：港币实施美元联系汇率制度，本质是美元代币，港元稳定币需求增加会推高美元/美债储备需求，从而强化美元地位。
2.2 另一方观点
《稳定币条例》监管框架的完善为全球跨境支付提供了更合规、高效的结算工具，推动数字货币在跨境场景的规模化应用。
三. 国内相关企业
3.1 股权相关
掌趣科技：持股11.11%的安拟集团是金管局首批沙盒参与者，与渣打银行、香港电讯联合开发港元稳定币HKDG。
3.2 技术服务
四方精创：香港金管局沙盒合作方，为汇丰、渣打开发稳定币跨境清分系统；推出FINNOSafe Web3.0平台，提供稳定币发行及托管。
恒宝股份：开发数字货币硬件安全模块（HSM），支持稳定币钱包离线签名和密钥管理，为稳定币安全提供技术支持。
雄帝科技：香港子公司提供稳定币发行的KYC/AML合规服务，参与香港金管局的稳定币试点项目。
海联金汇：持有香港MSO(金钱服务经营者)牌照，搭建境外金融服务体系。
金证股份：参股香港卓信科技（TTL）30%股权，后者是香港数字资产清算服务提供商，提供稳定币购买和赎回服务。
