（转自：财评社）
出品 | 财评社
文章 | 宝剑
编辑 | 笔谈
在2025年的资本市场，公募基金行业的“高质量发展”口号愈发响亮，但浦银安盛基金管理有限公司（以下简称“浦银安盛”）却成了这场变革中最刺眼的反面教材。这家由上海浦东发展银行控股的银行系基金公司，深陷管理层动荡、产品溃败、投资者信任崩塌的多重危机，其经营困境不仅暴露了行业痛点，更折射出中小基金公司在强者如林的市场中举步维艰的生存法则。
浦银安盛的管理层早已成为“多线作战”的代名词。2024年以来，董事长谢伟、总经理郁蓓华、副总经理李宏宇等人陆续离任，新任董事长张健身兼浦发银行副行长、董事会秘书等职务，而新任总经理张弛虽有贝莱德等国际资管机构背景，却难掩其精力分散的短板。这种“一人分饰多角”的管理架构，使得公司战略制定与执行之间形成巨大断层。更令人震惊的是，原基金经理许文峰在任职期间利用未公开信息交易，亏损超700万元后仍被罚款150万元、市场禁入5年，而另一位90后研究员马钰焰也因违规炒股被罚3万元。
这些“老鼠仓”事件不仅暴露出公司内控机制的彻底失效，更将投资者利益置于刀锋之上——当管理层和核心员工的道德风险成为常态，基民的信任何以维系？
在指数投资风起云涌的2024年，浦银安盛的中证A500ETF曾被寄予厚望。然而，这只募集规模达15.07亿元的基金在上市两个月内遭遇资金大规模撤离，净流出9.74亿元，规模缩水超65%，最终仅剩5.12亿元。对比国泰、华夏等头部机构旗下同类产品动辄超200亿元的规模，浦银安盛的溃败已成定局。更讽刺的是，其ETF产品的“发行-清盘”恶性循环从未停止：2024年新发的上证科创板100指数增强A在半年内规模从6.66亿元缩水至0.61亿元，濒临清盘。业内人士直言，这种“注水式发行”背后是“帮忙资金”的隐秘操作——股东或关联方短期注资后迅速撤离，导致基金规模骤降、流动性枯竭。对于银行系公募而言，缺乏做市商资源、量化团队和渠道网络的短板，在ETF这场“赢家通吃”的战争中彻底暴露。
当投资者用脚投票时，浦银安盛的ETF产品已沦为“迷你基”的代名词。
浦银安盛的权益类产品表现更是惨不忍睹。截至2024年底，其股票型和混合型基金合计规模不足100亿元，占比不到总资产的3%。而在这些产品中，亏损超50%的基金比比皆是：浦银安盛品质优选混合A自成立以来累计亏损52.87%，浦银兴耀优选一年持有混合C亏损38.08%，浦银安盛新经济结构混合C亏损50.74%……这些数字背后是基民资产的大幅缩水。更令人愤怒的是，公司投研体系的低效与基金经理的无能。以投资总监蔡佳良为例，其管理的多只基金长期亏损，甚至有基金在管近4年亏超50%。当投资者在社交媒体上哀叹“三年亏过半，涨得比蜗牛还慢”时，浦银安盛的权益类产品早已成为“重规模轻回报”的典型案例。在证监会主席吴清呼吁“基金管理人与投资者同甘共苦”的当下，浦银安盛的表现无疑是对监管要求的赤裸背离。
面对困境，浦银安盛试图通过“指数家”品牌布局指数量化业务，但现实却异常骨感。其指数量化团队仅有4名基金经理，核心成员孙晨进、高钢杰等人过往业绩乏善可陈：孙晨进在申万菱信任职期间管理的基金规模均未突破5000万元，高钢杰管理的浦银安盛中证光伏产业ETF任职回报达-56.84%，位列行业倒数第一。更讽刺的是，首席指数量化官楚天舒并未直接参与产品管理，真正操盘的仍是缺乏经验的新人。在头部机构凭借量化团队和算法优势争夺市场份额时，浦银安盛的“指数家”品牌更像是口号而非实力。
当投资者需要稳健收益时，这家公司的指数量化产品却因业绩平平和规模微小沦为鸡肋。
浦银安盛的高管“双栖”现象已成为行业奇观。新任董事长张健身兼浦发银行副行长、董事会秘书等职，总经理张弛虽有贝莱德背景，却需在银行系与市场化管理间寻找平衡。这种“精力分散”的管理模式，使得公司战略规划和产品布局始终处于摇摆状态。更值得关注的是，浦银安盛2024年上半年营收同比下降1.42%，净利润同比下滑20.83%，收入增长戛然而止。在行业费率改革和投资者要求提升的背景下，这家公司的盈利能力已显疲态。若不能在权益类和指数产品上实现突破，其“固收舒适圈”终将被市场抛弃。当“帮忙资金”撤离、迷你基扎堆、投资者信心崩塌时，浦银安盛的未来已充满不确定性——这场银行系基金的“困兽之斗”，或许将以清盘潮和声誉崩塌告终。
浦银安盛的困境绝非孤例，而是中小基金公司在激烈竞争中挣扎求生的缩影。当“老鼠仓”成为常态、产品业绩集体溃败、投资者信心瓦解时，这家公司已站在崩塌的边缘。对于公募基金行业而言，浦银安盛的教训警示着一个残酷的现实：在“重回报”的时代，任何对投资者不负责任的行为终将付出代价。而对监管者而言，如何通过更严格的内控审查和更严厉的处罚机制遏制“老鼠仓”等乱象，将成为行业健康发展的关键。
浦银安盛的故事或许还未结束，但其走向已昭示了一个真理：在资本市场的牌桌上，没有王炸的机构，终将被市场淘汰。
