（转自：富宝不锈钢）
近日市场传出菲律宾六月禁止镍矿出口消息，镍价随即上行，5月12日现货镍价上涨至12.8万附近。但菲律宾最早二月就有计划禁止原矿出口消息传出，且该政策还有五年的过渡期，短期对镍产业链冲击有限。市场对消息充分消化后预计短期镍价震荡运行。
图1：电解镍价格走势图
菲律宾矿产出口禁令风波再起
近日市场传出菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令，事实上该事件早在今年二月便引发过讨论。菲律宾参议院于2月3日第三次审议通过了一项法案，计划禁止原矿出口，旨在推动国内矿产加工和下游产业发展。该法案由参议院议长弗朗西斯·“奇兹”·G·埃斯库德罗提出修改，规定禁令将在法案签署成为法律，五年后生效。
菲律宾是国内镍矿的主要进口国，据国内海关数据统计，2020年1月-2024年12月镍矿总进口量约20655万吨，自菲律宾进口镍矿约17667万吨，占总进口量的85.54%。近五年来看国内镍矿进口量虽存在季节性的波动，但总体进口量偏稳，我国从菲律宾进口镍矿占比超85%。
图2：国内近五年镍矿进口国家占比情况
菲律宾若实行矿产出口禁令势必对镍产业链带来巨大冲击，但目前该禁令有五年的过渡期，短期影响有限。同时菲律宾基础设施落后，世界镍产业面临过剩或难有新项目落地，五年后菲律宾矿产禁令能否顺利实行存疑。
镍矿价格偏强支撑镍价
APNI在2025年5月第一周发布的INPI官方报告中指出，尽管世界市场存在不确定性，印尼国内镍商品交易活动仍保持活跃。1.6%品位镍矿（CIF）价格上涨1.1美元/公吨，价格区间达52.6-54.6美元，均价报53.6美元/公吨。反观1.2%品位镍矿（CIF）价格稳定在24美元/公吨。
目前菲律宾苏里高矿区依旧受降雨影响，装船发货受阻。印尼方面，大K及小K均处降雨天气，镍矿供应紧缺现象仍存。镍矿价格偏强对镍价有一定的支撑。
图3：印尼5月第一周镍系产品价格
钢厂减产消息频出
4月钢厂减产消息频出引发关注。根据统计消息显示，目前国内钢厂已公布减产、检修企业为6家，排产调整企业为4家，整体不锈钢行业开工保持在六成左右，其中大部分企业都有减产300系，增产200系或400系计划，下游实际需求减少。
进入5月中美关税政策迎来重大调整：前期加征的 91% 关税将被取消，34% 的对等关税中，24% 暂停加征 90 天，仅保留 10%。目前不锈钢期现价格有所上涨，市场悲观情绪有所消散，建议关注关注下游终端消费的实际复苏情况。
总结
菲律宾矿产出口禁令存在五年的缓冲期，且能否顺利实施存疑，短期对镍产业链冲击有限。目前镍矿价格偏强，镍价下方成本支撑稳固。而另一方面，下游部分不锈钢厂存在减产，需求偏弱，镍价上方空间亦受限。预计短期镍价震荡运行为主。
