2025年5月13日，周大生珠宝股份有限公司举行了“聚势湾区·智领消费——2024年度大消费行业集体业绩说明会”，全体投资者参与了此次调研活动。公司董事及副总经理郭晋、董事会秘书及副总经理何小林、独立董事毛健、财务总监许金卓等接待人员与投资者进行了深入交流，就公司战略、财务状况等多个关键问题展开讨论。
应对金价波动，多维度调整战略
面对投资者提出的金价高位攀升抑制消费需求问题，公司表示去年金价急涨对终端金饰消费，尤其是中高克重金饰冲击明显。为此，公司部署三大战役，现处于市场反击战阶段，将从三方面调整策略。 在品牌矩阵发展规划上，定位高端的周大生X国家宝藏将继续拓展高线渠道；周大生主品牌升级为“以客为先、以效为本”的零售思维，推行新配货模型提升店效，周大生经典聚焦非遗文化；新品牌“转珠阁”针对年轻群体，以“轻资产，高毛利，高周转，强管控”模式布局。 全域经营方面，今年一季度直营线上线下对毛利贡献近50%，效益提升。电商业务推动“多品牌、多品类、多渠道”进化，强化总部与各运营团队协同；自营线下业务建设总部仓与区域分仓体系，构建数字化运营体系，加强样板店示范作用。 产品结构调整旨在减缓金价波动干扰、提升毛利率，增加非黄金产品及高工艺一口价黄金产品占比。
费用与毛利率变动解析
关于费用与收入变动背离问题，2024年公司期间费用因销售费用增长驱动同比增幅23.21%，2025年一季度期间费用总额同比下降1.53%。2025年销售费用增长主要源于自营店开店和广告宣传投入，后续自营店开店速度趋缓，费用增长将放缓；广告宣传费用投入会与业务规模适度匹配。总体销售费用率2025年将保持稳定或降低。 2025年一季度公司毛利率26.21%，较同期提升10.64个百分点，得益于收入结构变化，自营业务占比提升；产品结构优化，高毛利产品占比增加；金价上涨红利释放，前期低成本黄金库存兑现收益。
分红、业绩预期及其他要点
公司积极响应分红政策，商业模式现金流充裕，未来若无重大资本支出，将保持稳健分红。2025年是公司迈向高质量发展关键之年，预计营业收入和净利润同比增长5 - 15%。一季度业绩下滑在预期内，公司将通过品牌矩阵布局、自营体系发力、产品结构调整提升业绩。在产品设计融入国潮元素方面，深挖中国文化和非遗技艺。门店布局将依据品牌矩阵不同定位在全国针对性布局。电商运营通过内容流量布局、提升产品力、优化用户体验提升店铺表现。
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