国际油价反弹，聚合MDI、丁二烯价格上涨
行业动态
本周（05.05-05.11）均价跟踪的100个化工品种中，共有22个品种价格上涨，48个品种价格下跌，30个品种价格稳定。跟踪的产品中22%的产品月均价环比上涨，48%的产品月均价环比下跌，另外30%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是NYMEX天然气、对二甲苯（PX东南亚）、尿素(华鲁恒升(小颗粒))、TDI（华东）、硫磺(CFR中国现货价)；而周均价跌幅居前的品种分别是氟化铝（多氟多）、氯化钾(青海盐湖60%)、金属硅、硝酸(华东地区)、液氨（河北新化）。
本周（05.05-05.11）国际油价上涨，WTI原油期货价格收于59.91美元/桶，收盘价周涨幅2.78%；布伦特原油期货价格收于62.84美元/桶，收盘价周涨幅2.53%。宏观方面，5月7日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%的水平不变，并判断通胀和失业率上升的风险已经增加。供应方面，根据EIA数据，截至5月2日当周，美国原油日均产量1,336,7万桶，比前周日均产量减少9.8万桶，比去年同期日均产量增加26.7万桶；截至5月2日的四周，美国原油日均产量1,343.9万桶，比去年同期高2.6%；今年以来，美国原油日均产量1,348.3万桶，比去年同期高2.8%。需求方面，美国汽油和馏分油需求减少。EIA数据显示，截至5月2日的单周需求中，美国石油需求总量日均1,987.2万桶，比前一周高71.8万桶，其中汽油日需求量871.7万桶，比前一周低38.1万桶；馏分油日均需求量352.1万桶，比前一周日均低2.9万桶。库存方面，根据EIA数据，美国原油库存减少。截至5月2日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量83,749.8万桶，比前一周下降145.2万桶；美国商业原油库存量43,837.6万桶，比前一周下降203.2万桶；美国汽油库存总量22,572.8万桶，比前一周增长18.8万桶。展望后市，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。本周NYMEX天然气期货收于3.59美元/mmbtu，收盘价周跌幅1.10%。EIA天然气报告显示，截至5月2日当周，美国天然气库存量21,450亿立方英尺，比前一周增加1,040亿立方英尺，库存量比去年同期低4,120亿立方英尺，降幅16.1%，比5年平均值高300亿立方英尺，增幅1.4%。短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。
本周（05.05-05.11）聚合MDI价格上涨。根据百川盈孚，截至5月11日，聚合MDI市场均价为15,700元/吨，较上周上涨5.02%，较年初下降13.26%，较去年同期下降7.37%。供应方面，根据百川盈孚，东曹日本7+13万吨MDI装置轮流检修，预计检修周期45天左右；亨斯迈上海3万吨 MDI装置5月中旬存在检修计划，预计检修周期为三周；巴斯夫上海25万吨装置5月份存在检修计划。需求方面，节后整体需求未见明显好转，下游大型家电、冷链相关及板材行业维持按需采购。成本利润方面，根据百川盈孚，本周聚合MDI行业毛利润为4,164.29元/吨，较去年同比提升15.42%，毛利率为27.17%。展望后市，需求仍是决定聚合MDI市场的关键因素，短期内聚合MDI价格或稳中下调。
本周（05.05-05.11）丁二烯价格小幅上涨。今年年内丁二烯价格下降，本周有小幅反弹，根据百川盈孚，截至5月9日，丁二烯市场均价为9,125元/吨，较上周提升1.39%，较年初下降15.42%，较去年同期下降21.00%。供给方面，根据百川盈孚，周内兰州石化13.5万吨/年装置于4月27日停车，于5月3日重启，茂名石化1#5万吨/年丁二烯抽提装置于5月7日停车检修，时间持续20天左右，其余装置变化不大，整体供应水平宽松。需求方面，下游行业开工水平变化不一，整体需求较为有限。根据百川盈孚，山东益华计划近期重启装置，5月份锦州石化和齐鲁石化有检修计划，山东裕龙石化逐渐提负荷运行，于4月底陆续试车3线。库存方面，根据百川盈孚，丁二烯华东港口最新库存在36,900吨左右，较上周期小幅增加400吨。展望后市，预计下周丁二烯市场价格偏弱震荡为主。
地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。
01
本周关注
要闻摘录
广州石化1号聚丙烯装置试产低熔指抗冲共聚聚丙烯新产品获成功，首批产出的306吨产品经严格检测，全部达到优级品出厂标准，标志着该公司进一步丰富了聚烯烃产品结构。
此次试产的低熔指抗冲共聚聚丙烯属于管材料系列产品，是广州石化深入市场调研、精准对接终端需求的成果。该产品在原有管材料基础上升级研发，具备刚韧平衡优异、抗冲击性能突出等特点，广泛适用于管材制造及改性塑料制品领域，可有效满足建筑、家装等行业对高强度、耐冲击材料的需求。
今年以来，广州石化积极应对化工市场变化，加大市场走访力度，敏锐捕捉市场商机，围绕客户对产品性能的需求，深化“一品一策”开发策略，加速聚烯烃新产品研发进程。为确保此次新品试产成功，技术管理部门联合生产作业部精心完善开发方案，科学优化排产计划，制定全流程异常管控措施，为试产工作筑牢根基。
试产期间，技术团队全程驻守现场，实时指导操作人员精细调控反应压力、温度等关键参数，根据工况动态优化生产负荷。检验人员同步跟进，快速、精准出具过程产品分析数据，为工艺参数调整提供有力支撑。多方协同发力，最终实现新品顺利产出，进一步丰富了企业聚烯烃产品结构、提升了企业市场竞争力。
-----中国石化报，2025.05.09
近日，中国科学院大连化学物理研究所研究员肖建平团队与浙江大学研究员王亮、教授肖丰收团队，以及宁夏大学教授刘晰团队合作，在丙烷脱氢制丙烯研究中取得新进展，开发出一种新型钴硅酸盐沸石催化剂(CoS-1)，相关成果发表在《自然—催化》上。研究团队开发的CoS-1催化剂具有独特的分子筛骨架稳定孤立四面体钴位点结构，展现出优异的催化性能。此外，在工业条件下，其丙烷脱氢性能优于传统工业PtSn/Al₂O₃催化剂。低碳烯烃是现代化学工业的重要原料，通过低碳烷烃脱氢，有望实现页岩气直接生产低碳烯烃，具有重要的研究价值。本研究中，研究团队通过稳定性研究和催化动态模拟，揭示了CoS-1催化剂的活性中心结构及其高性能的化学根源。此外，团队还提出，分子筛非键合吸附的特性有利于产物丙烯的快速脱附，降低了催化剂积碳速率，从而使CoS-1表现出更优异的长期稳定性。
-----中国化工报，2025.05.08
2025年4月23日至25日，第三届石油化工绿色发展论坛暨中国化工环保协会石化专委会年会在浙江宁波顺利召开。会议由中国化工环保协会主办，中石化宁波工程公司和镇海炼化分公司等单位承办，汇聚中石油、中石化、中海炼化、国能集团、万华化学、巴斯夫中国等200余位来自企业、高校及科研机构的代表，共同探讨石化行业绿色低碳发展之路。
在专委会会议上，与会代表总结了2024年工作成果，部署2025年重点任务，并审议通过新增聘任专家等议案。委员单位纷纷建言献策，呼吁加强会员服务、提升行业话语权，并聚焦重污染天气绩效分级、“无废集团”创建等核心议题。论坛上，生态环境部土壤中心、中石化上海院、中国环境科学研究院等权威机构专家深度解析了“十五五”绿色发展政策方向及污染治理路径。石化专委会主任陈俊围绕“绿色低碳引领，三大服务赋能”主题，分享了专委会三年成果与后续规划。
中石化宁波工程公司、中化能源、巴斯夫中国、盛虹石化、万华宁波公司等企业代表分享绿色实践经验。南京理工大学韩卫清教授及多位环保技术专家介绍了生态环保装备与工程案例，全面展示行业绿色创新成果。本次论坛为石化行业高质量发展提供了政策解读、技术交流与实践示范平台，推动绿色低碳理念深入人心。
-----中国化工网，2025.05.06
公告摘录
【三房巷】公司公开发行可转换公司债券“三房转债”募集资金投资项目之一的“年产150万吨绿色多功能瓶片项目”由全资下属公司江苏兴业塑化有限公司负责实施，于近期投产。该项目采用先进的生产技术和设备，拥有两套目前单套规模最大的75万吨/年PET聚合装置。
【瑞华泰】截至公告披露日，国投高科技投资有限公司持有深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司约2,047万股股份，约占公司总股本的11.37%。国投高科拟通过集中竞价方式减持数量合计不超过约180万股（不超过公司总股本的1%）。本次减持计划自公告披露之日起15个交易日之后的3个月内实施。
【海达股份】公司拟将其对新加坡海达的债权375万美元转作其对新加坡海达的增资款，新加坡海达将其对罗马尼亚海达的债权305万美元转作对罗马尼亚海达的增资款；同时，公司以其自有资金190万美元向新加坡海达增资，并通过新加坡海达实现对罗马尼亚海达190万美元的增资，本次增资完成后，罗马尼亚海达的注册资本为565万美元，新加坡海达注册资本为565.75万美元，仍持有罗马尼亚海达100%股权。
【四川美丰】公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众A股股份，用于注销减少注册资本。本次回购资金总额不低于人民币5,000万元（含）且不超过人民币7,000万元（含），回购价格不超过人民币10.07元/股。回购期限自股东会审议通过之日起不超过十二个月。
【东方铁塔】公司与全资子公司合计中标国家电网公司的两个项目，总金额约为1亿元，约占2024年经审计的营业收入的2.39%。第一项为2025年第十三批采购中的输变电项目第二次线路装置性材料招标，涉及角钢塔和钢管塔，中标金额为8,969万元；第二项为2025年第十四批采购的35-330千伏材料协议库存招标，主要涉及角钢塔，中标金额为1,060万元。
【潜能恒信】潜能恒信能源技术股份有限公司为支持其海外全资子公司智慧石油投资有限公司在中国准噶尔盆地九1-九5区块的油气开发项目实施，拟在原有不超过9000万美元担保额度基础上新增3000万美元担保额度，使总担保额度提升至不超过1.2亿美元。该事项已通过董事会和监事会审议，尚需提交股东大会批准。
【江南化工】安徽江南化工股份有限公司拟联合全资子公司北方爆破科技有限公司与湖北楚天化工有限公司共同设立一家控股子公司，通过股权重组整合湖北东神楚天化工有限公司（90%股权）、湖北帅力化工有限公司（江南化工及北方爆破合计持股81%）及河南华通化工有限公司（江南化工持股75.5%）。新公司注册资本1亿元，江南化工及北方爆破合计持股不低于51%，楚天化工持股不高于49%。交易完成后，三家企业将成为新公司的控股子公司。楚天化工承诺东神楚天2025-2027年累计净利润不低于9591.72万元，未达标将现金补偿。此次重组旨在提升江南化工的工业炸药产能（新增3.05万吨/年），优化区域布局，增强民爆业务协同效应。
02
本周行业表现及产品价格变化分析
本周（05.05-05.11）均价跟踪的100个化工品种中，共有22个品种价格上涨，48个品种价格下跌，30个品种价格稳定。跟踪的产品中22%的产品月均价环比上涨，48%的产品月均价环比下跌，另外30%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是NYMEX天然气、对二甲苯（PX东南亚）、尿素(华鲁恒升(小颗粒))、TDI（华东）、硫磺(CFR中国现货价)；而周均价跌幅居前的品种分别是氟化铝（多氟多）、氯化钾(青海盐湖60%)、金属硅、硝酸(华东地区)、液氨（河北新化）。
本周（05.05-05.11）国际油价上涨，WTI原油期货价格收于59.91美元/桶，收盘价周涨幅2.78%；布伦特原油期货价格收于62.84美元/桶，收盘价周涨幅2.53%。宏观方面，5月7日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%的水平不变，并判断通胀和失业率上升的风险已经增加。供应方面，根据EIA数据，截至5月2日当周，美国原油日均产量1,336,7万桶，比前周日均产量减少9.8万桶，比去年同期日均产量增加26.7万桶；截至5月2日的四周，美国原油日均产量1,343.9万桶，比去年同期高2.6%；今年以来，美国原油日均产量1,348.3万桶，比去年同期高2.8%。需求方面，美国汽油和馏分油需求减少。EIA数据显示，截至5月2日的单周需求中，美国石油需求总量日均1,987.2万桶，比前一周高71.8万桶，其中汽油日需求量871.7万桶，比前一周低38.1万桶；馏分油日均需求量352.1万桶，比前一周日均低2.9万桶。库存方面，根据EIA数据，美国原油库存减少。截至5月2日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量83,749.8万桶，比前一周下降145.2万桶；美国商业原油库存量43,837.6万桶，比前一周下降203.2万桶；美国汽油库存总量22,572.8万桶，比前一周增长18.8万桶。展望后市，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。本周NYMEX天然气期货收于3.59美元/mmbtu，收盘价周跌幅1.10%。EIA天然气报告显示，截至5月2日当周，美国天然气库存量21,450亿立方英尺，比前一周增加1,040亿立方英尺，库存量比去年同期低4,120亿立方英尺，降幅16.1%，比5年平均值高300亿立方英尺，增幅1.4%。短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。
重点关注
聚合MDI价格上涨
本周（05.05-05.11）聚合MDI价格上涨。根据百川盈孚，截至5月9日，聚合MDI市场均价为15,700元/吨，较上周上涨5.02%，较年初下降13.26%，较去年同期下降7.37%。供应方面，根据百川盈孚，东曹日本7+13万吨MDI装置轮流检修，预计检修周期45天左右；亨斯迈上海3万吨 MDI装置5月中旬存在检修计划，预计检修周期为三周；巴斯夫上海25万吨装置5月份存在检修计划。需求方面，节后整体需求未见明显好转，下游大型家电、冷链相关及板材行业维持按需采购。成本利润方面，根据百川盈孚，本周聚合MDI行业毛利润为4,164.29元/吨，较去年同比提升15.42%，毛利率为27.17%。展望后市，需求仍是决定聚合MDI市场的关键因素，短期内聚合MDI价格或稳中下调。
丁二烯价格小幅上涨
本周（05.05-05.11）丁二烯价格小幅上涨。今年年内丁二烯价格下降，本周有小幅反弹，根据百川盈孚，截至5月9日，丁二烯市场均价为9,125元/吨，较上周提升1.39%，较年初下降15.42%，较去年同期下降21.00%。供给方面，根据百川盈孚，周内兰州石化13.5万吨/年装置于4月27日停车，于5月3日重启，茂名石化1#5万吨/年丁二烯抽提装置于5月7日停车检修，时间持续20天左右，其余装置变化不大，整体供应水平宽松。需求方面，下游行业开工水平变化不一，整体需求较为有限。根据百川盈孚，山东益华计划近期重启装置，5月份锦州石化和齐鲁石化有检修计划，山东裕龙石化逐渐提负荷运行，于4月底陆续试车3线。库存方面，根据百川盈孚，丁二烯华东港口最新库存在36,900吨左右，较上周期小幅增加400吨。展望后市，预计下周丁二烯市场价格偏弱震荡为主。
1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球经济形势出现变化。
03
附录
重点品种价差图 （左轴价差，右轴价格）
披露声明
本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。
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以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：
公司投资评级：
买 入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上；
增 持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10%-20%；
中 性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
减 持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数；
中 性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平；
弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。
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