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澳大利亚
2025年一季度澳大利亚矿山出货量约为95万吨，环比小幅回落2.7%。澳大利亚锂精矿出货量符合前期判断，2025年季度均值为90-95万吨。产量方面，Greenbushes和Pilbara因进矿品位或新工厂爬产环比下降，Marion、Wodgina、Kathleen Valley环比增加。各大矿山基本维持原有生产指引，而Marion将2025财年的指引目标上调了7万吨。目前高成本资源出清缓慢，仅Bald Hill和Cattin等小型矿山退出或计划退出供给，主流企业选择维持高开工或其他降本措施抵抗行业低谷。后续需留意高成本大型矿山的生产经营策略改变，从而扰动碳酸锂盘面。
Greenbushes
2025年一季度Greenbushes生产锂精矿34.2万吨，环比减少13%，同比增长22%。进料品位下降导致选矿厂产量下调。季度内锂矿销售量36.6万吨，环比增长17%，同比增长100%。因港口堵塞，部分四季度货物延迟到1月发运。锂精矿平均销售价格为791美元/吨（FOB），较前一季度的736美元/吨环比上涨7.47%。现金生产成本环比增长5%至341澳元/吨，同比下降12%。选矿厂回收率稳步提高，CGP1回收率远高于80%，CGP2在70%以上。IGO未修改2025财年采矿和加工业务预期，锂精矿生产指引为135-155万吨。
Greenbushes该季度建设的主要项目为化学级精矿厂3（CGP3）和尾库矿（TSF）。CGP3首批锂精矿预计在2025年四季度产出。Kwinana氢氧化锂工厂2025Q1氢氧化锂生产量为1562吨，环比减少2%，同比增长64%，产能利用率仅26%，主要是因为2月份出现了非计划停机以及设备故障的情况。在5月份完成设备维修之前，每日的产量将会维持在当前水平附近。
Pilbara
2025Q1锂精矿产量为12.5万吨（SC5.1），与上一季度的18.8万吨（SC5.2）相比下降了33.6%，同比减少30.2%。矿山在去年Q4成功过渡到P850运营模式，Ngungaju工厂处于维护和保养状态，叠加P1000项目爬产和热带风暴影响，产量明显下降。锂回收率亦受到爬产影响，本季度为67.2%，上一季度为72.1%，去年同期为65.3%，预计该影响不会持续。2025Q1锂精矿销售总量为12.55万吨（SC5.2），环比下降38.5%，同比减少23.9%。锂辉石精矿平均销售价格为851美元/吨(中国CIF，SC6；SC5.3为747美元/吨)，环比上季度上升7%。按到岸价格计算的单位运营成本（加上运费和特许权使用费）为499美元/吨，环比高出4%。P1000于1月底产出第一批矿石，增产工作按计划进行。预计二季度矿山的锂精矿产量将提高，同时降低单位成本。
Mt Marion
据Mineral Resources披露，2025年Q1锂精矿总产量14万吨，环比增长21%，同比减少23%，产品平均品位4.3%。锂辉石精矿发运量为13.8万吨（SC4.4），环比增长25%，同比减少9%（折SC6 10.2万吨，环比增长24%，同比减少2%）。一季度锂辉石精矿销售价格为845美元/干吨（SC4.4，SC6为633美元/干吨）。该季度锂精矿成本为708澳元/吨（SC6，FOB），2025财年前三季度，锂精矿成本为961澳元/吨。
原矿进矿品位提高带来回收率的提升，2025财年Marion锂矿生产指引增长7万吨至37-40万吨（SC4.1）。随着成本削减措施的实施以及预期的回收率提高，2025财年按SC6折算的锂精矿成本指引维持在870-970澳元/吨。
Wodgina
Wodgina在2025年Q1生产了12.6万吨锂精矿，环比增长17%，同比增长29%，平均Li2O品位5.3%（上一季度为5.7%）。Q1锂辉石精矿共售出11.8万吨，环比减少3%，同比减少8%，平均Li2O品位5.3%。按SC6计算，锂精矿平均实现价格为846美元/吨，环比增1.4%（按5.3%为750美元/吨）。该季度锂精矿成本为775澳元/吨（SC6，FOB），2025财年前三季度，锂精矿成本为932澳元/吨。2025财年内按SC6折算的锂精矿成本指引维持800-900澳元/吨，上限较上季度上调10澳元，产量指引未更新（42-46万吨）。
Kathleen Valley
据Liontown披露，2025Q1锂精矿产量为95709吨，环比增长12%，氧化锂平均加权品位为5.2%，回收率从上一季度的58%增至64%。锂精矿销量为93940吨，环比增长15%，销售的锂精矿氧化锂平均品位为5.2%。该季度锂精矿平均销售价格为815美元/吨（SC6），环比2024Q4的806美元/吨上涨1%。对应单位运营成本为512美元/吨（FOB），环比上季度（652美元/吨）下降21%。锂精矿全维持成本(AISC)为678美元/吨（SC6.0，FOB），环比下降11%。
Mt Holland
SQM 2025财年产量指引中Mt Holland业务销售量约合1万吨LCE（50%权益），与之前锂精矿产量指引16-19万吨相近。
Mt Cattlin
力拓在2025年3月完成对Arcadium Lithium的收购，后者已于去年9月宣布暂停Mt Cattlin的第4A阶段废料剥离及第3阶段的扩产投资。今年上半年完成剩余采矿和选矿后，Mt Cattlin将转入养护状态。
南美洲
2023-2024年投产的南美盐湖项目多数接近达产，阿根廷仍有新项目投产，是南美碳酸锂供给的最大增长点。阿根廷矿业公司商会预计2025年阿根廷碳酸锂产量同比增长75%至13万吨。智利SQM在阿塔卡玛盐湖有2万吨以上的增量。巴西硬岩项目具备成本优势，Grota do Cirilo和AMG锂矿基本满产运行，但前者扩产项目投产延迟到2026年。
SQM
2024年Q4，SQM锂盐销量为5.8万吨，同比增长13%，环比增长13%。锂盐平均销售价格为9172美元/吨，同比下降41%，环比下降6%。锂盐单位销售成本为6819美元/吨，去年同期为10844美元/吨，上一季度为7915美元/吨，同比下降37%，环比下降14%。全年锂盐累计销售20.5万吨LCE（其中约4000吨为Holland锂精矿），同比增长21%，高于目标指引19-19.5万吨。2025年SQM销售量将同比增加约15%，包括Holland的1万吨LCE。
Arcadium Lithium盐湖项目
力拓公布的一季度锂项目产量显示，集团所属锂资源总计季度产量约2万吨LCE，包括Cattlin和南美盐湖产量。估算其中盐湖项目产量较上季度1.4万吨略有增加。
Hombre Muerto
浦项制铁一期年产2.5万吨氢氧化锂工厂于2024年10月竣工，二期计划将于2025年下半年度建成。
Caucharí-Olaroz
赣锋旗下Lithium Americas 2024年Q1-Q4产量分别为4500、5600、6800和8500吨，其中四季度达到设计产能的85%。略超2024全年的产量目标（2-2.5万吨）。2025年该项目产量目标为30000-35000吨。二期扩建工作正在准备中，将至少增加20000吨产能。
Rincon
Rincon锂项目3000吨工厂2024年12生产出第一批锂产品。全面调试和工厂试运行仍在继续，预计项目将于2025年第二季度竣工（推迟了一个季度）。全面运营的可行性研究已在本季度完成，董事会批准投资25亿美元，将Rincon项目的年产能扩大至6万吨电池级碳酸锂。扩产工厂的施工将于年中开始，预计首次生产将于2028年进行，三年内达到满负荷生产，该项目采用直接锂提取(DLE)技术。
Centenario-Ratones
一季度该盐湖产量约为440吨碳酸锂，纯度高于99.5%。首批货物3月发往中国，销售价格将基于中国电池级碳酸锂价格，扣除加工费用后确定。Eramet预计该盐湖2025年的产量目标将处于指引范围的下限区间（1-1.3万吨LCE），在年底前达到铭牌产能（2.4万吨LCE）。
紫金3Q
紫金矿业阿根廷3Q锂盐湖一期预计2025年第三季度实现投料生产粗制碳酸锂产品，生产碳酸锂约2万吨/年。
非洲
Bikita、Arcadia、Bikita、Sabi Star等早期投产项目在2024年开工率较高，雅化集团KMC二期和赣锋锂业马里Goulamina在去年末先后投产。一季度锂价步入低位，非矿供给面临成本挑战。前三月，中国进口的非洲锂精矿总计约33万吨，同比减少23.3%。非洲本土锂矿粗加工将有效降低锂精矿运输成本，决定非洲资源的供给延续性，目前华友钴业已率先开始建设硫酸锂工厂。未来建议关注非洲项目生产情况及硫化锂工厂进度。
津巴布韦Bikita
中矿资源投资的Bikita锂矿由200万吨/年（锂辉石）和200万吨/年（透锂长石）两个项目构成，分别年产约30万吨锂辉石精矿和30万吨化学级透锂长石精矿。2024年中矿资源实现锂盐生产4.37万吨，销量4.26万吨，其中自有矿锂盐销量为3.95万吨，占比92.6%。一季度中矿资源实现锂盐产品销量8964吨，据此比例推测自有矿山锂精矿对应锂盐产量约8300吨。
津巴布韦Arcadia
据华友钴业年报，Arcadia锂矿2024年实现锂精矿出货量约40万吨，同比增长41%。5万吨硫酸锂项目于今年一月份开工建设，项目建成后将实现锂精矿到锂盐的矿冶一体化，大幅降低锂盐生产成本。2024年锂盐产量4.14万吨，销售量3.92万吨，季度出货量预计在1万吨LCE附近。
津巴布韦Sabi Star
盛新锂能的Sabi Star项目2023年5月投产，原矿生产规模99万吨/年，可生产锂精矿约29万吨/年，且已实现达产，其他35个矿权处于勘探阶段。2024年盛新锂能锂精矿总计产量28.6万吨，扣除川矿产量，推测该矿产量约21万吨。矿山于2024年12月开始进入停产大修状态，预计在2025年4月开始逐步恢复生产。
津巴布韦KMC锂矿
雅化集团在津巴布韦Kamativi锂矿项目二期已于2024年11月14日全线投产，与同年4月先行投产一期项目，将实现年处理锂矿石230万吨，年产出锂精矿35万吨。公司预计二季度开始锂精矿自给率将有所提升，市场推测全年锂精矿产量有望在20万吨以上。
马里Goulamina
2024年12月15日，赣锋锂业马里Goulamina锂辉石项目一期正式投产。Goulamina锂辉石项目一期规划年产能50.6万吨锂精矿，项目二期年产能将计划扩建到100万吨锂精矿。
北美
North American Lithium，NAL
2025Q1生产锂精矿为43261吨，较上季度环比减15%，品位5.2% Li2O。虽然进矿品位略低于前一季度，但本季度锂回收率达到69%，环比提升了一个百分点。NAL该季度精矿销售总量为27030吨，环比上一季度减少59%，受出货节奏调整，预计二季度出货量将占到上半年的70%。平均实际售价(FOB)上涨8%至1142澳元/干公吨（710美元/干吨，+3%），均交付给Piedmont。与上季度相比，NAL的单位运营成本环比下降1%至830澳元/吨（离岸价），未来库存优化有望降低按销售量计算的单位运营成本。截至2025年3月31日，NAL运输途中或港口的锂精矿成品库存总计34881吨，高于2025Q1初的18757吨。2025年NAL的产量目标为19-21万吨。
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（转自：五矿期货微服务）
