（转自：智超讲财商）
截至4月30日，2025年A股首发上会企业17家，均获通过（二次上会按最终结果计算），过会率100%。
那么，这17家过会企业审议会议提出问询的主要问题有哪些？哪些问询问题被上市委重点关注呢？
上会问询问题
大象君统计了这17家A股IPO过会企业审议会议提出问询的主要问题，具体情况如下：
这一大类问题被重点关注
从上会问询要点来看，经营业绩/收入、销售/客户问题、业务相关问题被重点关注，其中有12家企业被问及了经营业绩/收入相关问题，占比达到48%；其次便是销售/客户问题、业务相关问题，各有4家企业被问及，各占比16%。
17家上会企业，超70%的企业被问询到了经营业绩/收入问题，具体有12家。
经营业绩/收入：经营业绩是否具有可持续性、业绩持续快速增长的合理性、是否存在期后业绩下滑风险、营业收入增长但来自大客户的收入持续下降、收入、净利润变动趋势不一致等
1、湖南广信科技股份有限公司
关于报告期内业绩大幅增长的真实性及业绩持续性。请发行人：（1）分析报告期内收入增长幅度大于变压器终端客户收入增长幅度的原因。（2）说明在下游不同领域中对应产品的技术先进性和市场竞争力。（3）结合市场竞争格局、技术先进性、行业周期变化、下游细分行业需求等情况，进一步说明主营业务的市场拓展空间，是否具备持续增长能力。（4）结合上述及原材料价格变动趋势、客户稳定性、新增订单等，说明期后业绩是否稳定可持续。请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。
2、广州瑞立科密汽车电子股份有限公司
经营业绩问题。根据发行人申报材料，发行人是国内商用车主动安全系统龙头企业，已逐步实现对新能源车领域的产品布局。报告期内，发行人主营业务收入分别为129824.96万元、172685.71万元、193956.50万元。新能源车领域的收入分别为19257.47万元、24994.84万元、31786.12万元，市场占比分别为3.16%、2.56%、2.06%。境外销售收入分别为6573.86万元、20162.15万元、31172.91万元，占主营业务收入比例分别为5.06%、11.68%、16.07%。请发行人：（1）结合新能源车行业发展趋势、市场竞争格局和发行人技术水平等，说明发行人未来产品布局，收入能否保持稳定增长;（2）结合当前境内外环境变化、客户所在地贸易政策、产品可替代性等因素，说明与主要境外客户合作的稳定性及可持续性，以及上述因素对未来经营业绩的影响。同时，请保荐人发表明确意见。
3、沈阳宏远电磁线股份有限公司
关于业绩增长可持续性。请发行人结合高压、特高压行业竞争格局、下游市场需求、发行人的技术优势、产品可替代性、研发成果转化情况、在手订单及新客户拓展情况等，说明在上下游挤压、铜价波动、2024年收入基数大幅上涨的情况下能否维持现有业绩增长水平，是否存在订单、业绩下滑风险，发行人采取的应对措施是否有效，相关风险揭示是否充分。请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
4、悍高集团股份有限公司
经营业绩问题。根据发行人申报材料，报告期内发行人实现营业收入162028.69万元、222191.10万元、285677.03万元，年均复合增长率为32.78%；扣非后归母净利润19869.46万元、32910.83万元、52035.00万元，年均复合增长率为61.83%。发行人预计2025年1-3月实现营业收入61352.69万元至67175.58万元，扣非后归母净利润11274.73万元至12712.38万元。
请发行人：（1）结合行业特点、客户开拓情况等，说明报告期内营业收入、扣非后归母净利润持续增长的原因及合理性；（2）结合原材料价格变动趋势、新增订单、境外销售情况等，说明发行人期后业绩的稳定性。同时，请保荐人发表明确意见。
5、山东山大电力技术股份有限公司
根据发行人申报材料，报告期内发行人电网智能监测领域收入分别为40337.89万元、48240.32万元、57621.16万元，占主营业务收入比例分别为84.47%、87.97%、87.94%。报告期各期，发行人在华东地区实现的营业收入占比均超过50%，销售区域集中度较高。根据国家电网、南方电网公开披露的中标信息计算，报告期内发行人输电线路故障监测装置中标率分别为11.35%、12.70%、4.75%，排名分别为第一、第二、第六。
请发行人：（1）说明报告期内发行人输电线路故障监测装置中标率及排名均下滑的原因，是否存在进一步下滑的风险；（2）结合发行人技术先进性、主要产品竞争力、销售区域集中度以及市场容量等情况，说明发行人电网智能监测业务的市场拓展空间，相关业务是否具备持续增长能力。同时，请保荐人发表明确意见。
6、技源集团股份有限公司
请发行人代表结合主要产品市场空间、销售地区相关贸易法规、关税政策、汇率波动等，说明公司经营环境是否已经或将要发生重大变化，是否对持续经营造成重大不利影响，是否存在业绩大幅下滑风险，相关风险是否充分揭示。请保荐代表人发表明确意见。
7、苏州华之杰电讯股份有限公司
1.请发行人代表：（1）结合同行业可比公司毛利率水平，说明公司智能开关产品报告期毛利率快速提升，并与同行业可比公司存在差异的原因及合理性；（2）结合公司主要产品的市场空间、行业竞争、收入及毛利波动、主要客户集中度等情况，说明公司是否存在业绩大幅波动风险，相关风险揭示是否充分。请保荐代表人发表明确意见。
8、四川西南交大铁路发展股份有限公司
关于经营业绩。请发行人：（1）结合最新业绩情况，说明安全监测检测类产品、测绘服务、运维服务、铁路信息化系统等业务是否存在业绩大幅下滑情况及具体原因。（2）详细列示报告期各期四季度收入主要明细，说明是否存在验收周期极短的项目，如有，详细说明具体项目情况及原因。（3）详细列示报告期各期四季度，前十大项目相关合同签订、履约过程、收入确认具体时点，并进一步说明收入确认是否符合企业会计准则要求、是否存在跨期确认收入情形。（4）详细列示报告期各期逾期应收账款最新回款情况，说明部分客户被诉讼但仍未全部回款的原因，并进一步说明应收账款账面余额占营业收入比例高于同行业且持续提升的原因及合理性、相关应收账款坏账准备计提是否充分。（5）结合前述情况，进一步说明发行人经营能力或经营环境是否发生重大不利变化，是否充分揭示业绩下滑风险及对持续经营能力的影响。（6）说明2024年发行人参与并中标及实施完成的兰州局辖区内多个运营期高铁地震预警系统采购项目的具体情况，并结合与其他客户同类项目的相关实施情况，说明该项目收入是否真实。请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
9、海阳科技股份有限公司
请发行人代表结合尼龙6帘子布、涤纶帘子布的市场竞争格局、下游市场情况，公司的竞争优劣势、产能利用率、主要客户稳定性、关联方销售、本次募投项目新增产能及消化措施等，说明公司业绩是否存在大幅下滑风险。请保荐代表人发表明确意见。
10、汉桑(南京)科技股份有限公司
经营业绩问题。根据发行人申报材料，发行人主要通过ODM业务模式与全球电子音响行业品牌商进行合作，主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品。报告期内，发行人营业收入分别为101,872.24万元、138,632.75万元、103,137.90万元、67,932.44万元，扣非归母净利润分别为3,327.99万元、18,977.46万元、13,816.74万元、11,105.19万元，综合毛利率分别为27.96%、28.49%、29.87%、32.94%。请发行人：（1）结合产品应用领域市场、主要客户需求、同行业可比公司情况，说明2023年业绩下滑、综合毛利率上升的原因及合理性；（2）结合核心技术、竞争优劣势、客户拓展、在手订单情况，说明发行人经营业绩增长是否具有持续性。同时，请保荐人发表明确意见。
11、中策橡胶集团股份有限公司
请发行人代表说明：（1）2023年第四季度实现的扣非后净利润相对较少，以及2024年上半年扣非后净利润环比增幅高于行业平均值的原因及合理性，是否存在跨期调节利润的情形。（2）配合中介机构执行客户和经销商走访核查程序是否充分，走访对象和范围是否受到限制，替代程序有效性和证据的可靠性。请保荐代表人发表明确意见。
12、马可波罗控股股份有限公司
经营业绩问题。根据发行人申报材料，发行人各期毛利率均高于同行业可比公司。发行人预计2024年营业收入下滑16.75%至18.99%，净利润下滑0.22%至5.39%。请发行人：结合发行人主要产品市场价格波动情况、市场竞争情况、同行业可比公司情况，说明发行人毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性，业绩下滑的重大不利影响因素是否消除。同时，请保荐人发表明确意见。
总结及建议
2025年至今，在IPO企业上会的过程中，业绩/收入相关问题成为监管问询的重中之重。监管机构关注的层面较为广泛，包括业绩增长的可持续性、业绩波动的原因及合理性、收入的真实性与确认合规性等。
从相关问询案例来看，被问询企业需结合行业市场空间、竞争格局、客户情况、自身技术与产品优劣势等多方面因素，详尽说明业绩与收入相关情况。监管机构旨在全面评估企业的经营状况和财务健康程度，致力于保障资本市场的稳健发展，防止企业上市后出现“业绩变脸”的情况，切实保护投资者的合法权益。
企业自身应强化业绩稳定性管理，提升自身的核心竞争力，确保收入确认的准确性、及时性和合规性，积极主动地与监管机构保持密切的沟通，及时、准确地回应监管问询。对于监管机构提出的问题和建议，要高度重视并认真落实整改，以实际行动展现企业规范运作的决心和能力，增强监管机构对企业的信任。
