【兴证电新】不畏浮云蔽日，擎炬光开新宇——光伏行业2024年年报及2025年一季报总结
2025Q1由于产业链价格出现修复，毛利率环比出现一定改善，但行业整体盈利依然承压，2025Q1资本开支环比下降。从各家公司2024年年报和2025年一季报中可以看出，行业内各厂商一方面正努力降本增效，另一方面也在积极探索第二成长曲线。
风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。
摘自报告：《【兴证电新】不畏浮云蔽日，擎炬光开新宇——光伏行业2024年年报及2025年一季报总结》
联系人：王帅
发布时间：2025年5月6日
【兴证银行】大行业绩走弱，城农商行增长强劲——银行业2025年一季报总结
2025Q1末，上市银行不良率环比-1bp至1.23%，保持在2015年以来最低位；拨备覆盖率环比-3pct至237%，拨贷比环比下降5bp至2.93%，风险抵补能力相对充足，拨备释放反哺利润，但幅度边际减弱。其中国股行不良率总体稳健，拨备保持相对平稳，优质区域行资产拨备更为厚实，持续反哺利润，拨备释放力度大于国股行。
风险提示：金融监管超预期变化，息差超预期收窄，资产质量超预期下行。
摘自报告：《【兴证银行】大行业绩走弱，城农商行增长强劲——银行业2025年一季报总结》
联系人：陈绍兴
发布时间：2025年5月6日
【兴证公用】公用环保行业2024年年报及2025年一季报总结：煤价下行推动火电盈利修复，水电来水偏多业绩高增
截至2025年一季报，公用环保公募基金（股票型+混合型）重仓占比1.94%，季度环比-0.35pct，低配2.09pct。公募基金的公用环保行业持仓较上季度末减少0.35pct，其核心原因在于市场风格切换，但板块整体依旧处于大幅低配状态。其中，公用事业行业配置占比1.73%，环比-0.34pct，同比-0.64pct，低配2.31pct；环保行业配置占比0.21%，环比-0.01pct，同比-0.05pct，低配0.53pct。
风险提示：电力市场化交易造成电价波动风险、来风量波动风险、动力煤价格大幅上涨风险、新能源项目资源审批进度不及预期、来水波动风险、光伏组件价格大幅上涨风险、宏观经济下行降低电力需求风险等。
摘自报告：《【兴证公用】公用环保行业2024年年报及2025年一季报总结：煤价下行推动火电盈利修复，水电来水偏多业绩高增》
联系人：蔡屺
发布时间：2025年5月6日
【兴证家电】家电行业24年报及25年一季报总结：Q1整体环比改善，白电最为亮眼
25Q1家电行业营收同比+13.0%，归母净利润同比+25.8%，归母净利率同比+0.8pct。整体看，国补延续提振内需叠加外销延续增长，25Q1家电板块营收提速增长，业绩增速亮眼，盈利改善显著。
风险提示：原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧；国内外经济政策不确定性。
摘自报告：《【兴证家电】家电行业24年报及25年一季报总结：Q1整体环比改善，白电最为亮眼》
联系人：颜晓晴
发布时间：2025年5月6日
【兴证电子】电子2024年及2025年一季报总结：业绩快速增长，自主可控、算力和需求复苏是主要驱动
478家公司（不含B股）2024年营业总收入和归母净利润分别为34803亿元和1379亿元，同比分别增长17.37%和35.83%；2025Q1单季度营业收入和归母净利润分别为8412亿元和354亿元，同比分别增长17.57%和28.09%。（注：2025Q1数据不包括中芯国际和华虹公司）
风险提示：终端需求低于预期、中美贸易摩擦加剧、国产替代进度不及预期。
摘自报告：《【兴证电子】电子2024年及2025年一季报总结：业绩快速增长，自主可控、算力和需求复苏是主要驱动》
联系人：姚康
发布时间：2025年5月6日
【兴证公用事业】江苏国信2024年年报及2025年一季报交流
时间：2025年5月7日周三10:00
【兴证计算机】慧翰股份2024年度暨2025年一季度业绩交流会
时间：2025年5月7日周三16:00
【兴证军工】2024年度及2025年第一季度业绩说明会
时间：2025年5月8日周四15:30
金股组合
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