意大利公司剥夺中企控制权，强行下调中企评级，转头却寻求在美国市场扩张，并宣称独立于中企之外。
根据媒体援引港媒《南华早报》报道，日前百年轮胎企业倍耐力在意大利总部试图将中企股东控制权踢出局，他们在意国家监管机构的要求下，决定就下调中国中化集团治理评级搞了董事大会投票。
董事会一共有15名董事，其中五名中国董事一律投了反对票，但最终仍改变不了结果，因为少数必须服从多数。
自此中化集团今后将失去对倍耐力公司财务方面的控制权，要注意的是，这次投票结果并没有直接逼中企让出股份，但的的确确削弱了中资在公司中的影响力。
倍耐力当初让中企参股，借机将中国市场定位成核心市场，快速在内地扩张和建立庞大规模的网点，如今养肥自己后，为何不思回报反而却屡屡限制中企控制权呢？
根据最新进展和相关信息，中化集团对倍耐力的控制权确实已发生重大变化，以下是关键时间线和事件梳理：
01
董事会决议：控制权正式脱离
2025年4月28日，倍耐力董事会以9票赞成通过决议，宣布公司“不再受中化集团控制”。中方董事（包括董事长焦建等5人）投反对票，但未能阻止决议通过。
决议目的是适应美国监管限制（如关税政策），确保公司治理符合美国法规。
后续影响有日常经营权回归意大利管理层，中化仅保留财务投资角色，法律上明确控制权边界。
02
控制权丧失的背景与过程
意大利政府的持续干预
2023年开始，意大利政府以“黄金权力法案”为由，禁止中化任命CEO，仅允许意大利Camfin公司提名候选人。
中化在董事会的席位从9席缩减至8席（总15席），且战略决策需80%以上成员同意，实际削弱中化决策权。
2024年调查与施压：
意大利政府启动行政调查，指控中化子公司CNRC违反黄金权力法案，可能进一步限制其治理角色。
倍耐力管理层推动减持中化股份至25%以下，但未达成一致。
特朗普的贸易战进一步加剧了双方的紧张局势
近期由于特朗普的对华政策，尤其是对中国企业及中国控股企业的针对政策，比如特朗普对中国高科技企业华为、中兴的限制。
倍耐力担心失去美国政府进一步扩大对中国的针对政策，影响到倍耐力在美国市场的经营。尤其是前不久，倍耐力刚决定暂停10亿美元在北美建厂，原因就是因为和中化集团的股权纠纷。
根据国际会计准则，如果少数股东对公司具有主导影响力，则出于监管目的，该少数股东可被视为控股股东。
因此，基于该准则，倍耐力董事会投票，将中化集团的控制权收回。该投票只是收回了中化集团的控制权，但目前中化集团依然是倍耐力的最大股东。
市场与监管压力
美国因素：倍耐力北美收入占比25%，需规避“受外国政府控制”的监管风险，推动中化退居财务投资者。
03
中化与倍耐力合作的历史转折
收购与初期合作（2015年）：中化前身以71亿欧元收购倍耐力37%股权，助其扭亏为盈，但保留意大利管理层经营权。
矛盾激化（2023年后）：中化试图通过董事会掌握CEO任命权，遭意大利政府及前CEO强烈抵制，演变为控制权争夺。
04
现状与未来影响
中化角色转变：虽为第一大股东，但失去战略决策权，公司运营由意大利主导。
资本市场反应：决议公布后，倍耐力股价上涨2.3%，显示市场对意大利重掌控制权的认可。
中意经贸关系：意大利多次动用“黄金权力”限制中企，可能影响其他中资对意投资信心。
05
案例启示
中化集团与倍耐力长达十年的股权博弈，深刻折射出中国资本在全球化进程中面临的复杂困境。这一案例不仅涉及商业层面的控制权争夺，更交织着地缘政治、制度差异和战略分歧，成为中国企业出海历程的典型样本：
一、控制权争夺：从"救世主"到"被排挤"的转变
收购初衷与蜜月期
2015年中化集团以71亿欧元收购倍耐力37%股权，彼时意大利深陷欧债危机，中国资本被视为挽救企业的"白衣骑士"。中化承诺不迁移总部、不干涉管理，通过技术输入使倍耐力扭亏为盈，展现了中国资本的"温和介入"模式。
权力拉锯战升级
随着中化在董事会占据9/15席位，意方担忧控制权旁落。2023年意大利政府以"黄金权力法案"剥夺中化CEO任命权，2025年更通过董事会决议强行稀释中化股权至25%以下，标志着双方从合作转向对抗。
二、地缘政治干预：制度性壁垒的显性化
美欧政策夹击
美国关税政策直接触发倍耐力减持中化股份的需求，其北美业务占营收25%，需规避"中国股东"身份带来的贸易风险。意大利政府则借机强化"黄金权力法案"，将商业问题政治化。
战略资产争夺战
倍耐力掌握的轮胎配方技术被视为国家战略资产，意大利政府通过限制技术转移、数据共享等方式削弱中化影响力，反映出东道国对核心技术的保护主义倾向。
三、战略分歧：全球化与本土化的矛盾
中化主张整合倍耐力工业胎业务，打造全球第四大卡车轮胎企业；而倍耐力管理层坚持高端乘用车胎战略，反对将生产重心转移至拉美，凸显产业链控制权与品牌定位的矛盾。
中化试图通过董事会席位影响决策，但意大利传统家族企业更倾向管理层自治。这种治理理念差异导致双方在技术共享、市场开拓等层面难以达成共识。
四、中国资本出海的普遍困境
制度性歧视加剧
据统计，2020-2025年间，欧盟以国家安全为由审查的中资并购案增长230%，倍耐力案并非孤例。
技术协同难题
中化未能实现倍耐力高端技术向国内转移，与吉利收购沃尔沃形成对比，暴露部分中企缺乏技术消化能力的短板。
地缘风险对冲缺失
案例显示中国资本过度依赖单一市场（北美占倍耐力收入25%），在美欧联合施压下缺乏替代方案，凸显全球供应链布局的脆弱性。
这场持续十年的博弈揭示：中国资本出海已进入"深水区"，单纯依靠资金优势难以为继，需构建包含政治风险研判、文化融合机制、技术转化体系的系统性出海方案。正如倍耐力CEO所言："跨国并购不是资本的征服，而是价值观的共舞"。我们要构建技术转化通道，将收购成果转化为自主创新能力。
结语：没有退路的战争
中化与倍耐力的博弈，是中国资本出海困境的缩影。
当技术、数据、规则都成为战场，中国轮胎企业唯有“把核心技术攥在手里，把游戏规则读到心里，把风险对冲落到实地”，才能真正实现从“轮胎大国”到“轮胎强国”的跨越。
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