新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，小方制药发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.75亿元，同比增长0.57%；归母净利润为2.05亿元，同比增长0.81%；扣非归母净利润为2.05亿元，同比增长3.05%；基本每股收益1.53元/股。
公司自2024年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利15元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对小方制药2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.75亿元，同比增长0.57%；净利润为2.05亿元，同比增长0.81%；经营活动净现金流为2.12亿元，同比增长5.97%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.58%，低于行业均值4.16%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.57亿 | 4.72亿 | 4.75亿 |
| 营业收入增速 | 13.72% | 3.28% | 0.58% |
| 营业收入增速行业均值 | 4.01% | 1.45% | 4.16% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为38.74%，16.24%，0.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.75亿 | 2.04亿 | 2.05亿 |
| 归母净利润增速 | 38.74% | 16.24% | 0.81% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长0.81%，低于行业均值50.94%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.75亿 | 2.04亿 | 2.05亿 |
| 归母净利润增速 | 38.74% | 16.24% | 0.81% |
| 归母净利润增速行业均值 | -14% | 3.82% | 50.94% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长3.05%，低于行业均值112.57%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.67亿 | 1.99亿 | 2.05亿 |
| 扣非归母利润增速 | 4.4% | 19.19% | 3.05% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | -6.69% | -9.88% | 112.57% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动2.88%高于行业均值-248.82%，营业收入同比变动0.58%低于行业均值4.16%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 13.72% | 3.28% | 0.58% |
| 营业收入增速行业均值 | 4.01% | 1.45% | 4.16% |
| 应收账款较期初增速 | 47.03% | 4.29% | 2.88% |
| 应收账款较期初增速行业均值 | 0.85% | -166.8% | 248.82% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.92%、18.1%、18.51%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 8187.54万 | 8539.09万 | 8785.09万 |
| 营业收入（元） | 4.57亿 | 4.72亿 | 4.75亿 |
| 应收账款/营业收入 | 17.92% | 18.1% | 18.51% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为65.61%，同比增长0.23%；净利率为43.25%，同比增长0.23%；净资产收益率（加权）为24.29%，同比下降43.17%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的65.46%增长至65.61%，行业毛利率由上一期的53%下降至51.61%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 59.04% | 65.46% | 65.61% |
| 销售毛利率行业均值 | 53.42% | 53% | 51.61% |
• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为65.61%高于行业均值51.61%，应收账款周转率为5.48次低于行业均值7.11次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 59.04% | 65.46% | 65.61% |
| 销售毛利率行业均值 | 53.42% | 53% | 51.61% |
| 应收账款周转率（次） | 6.64 | 5.64 | 5.48 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 9.23 | 7.03 | 7.11 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为59.04%、65.46%、65.61%持续增长，应收账款周转率分别为6.64次、5.64次、5.48次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 59.04% | 65.46% | 65.61% |
| 应收账款周转率（次） | 6.64 | 5.64 | 5.48 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为58.25%，42.74%，24.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 58.25% | 42.74% | 24.29% |
| 净资产收益率增速 | 2.57% | -26.63% | -43.17% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.99%，同比下降35.58%；流动比率为6.14，速动比率为5.87；总债务为231.78万元，其中短期债务为231.78万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为9.84、6.7、5.26，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 9.84 | 6.7 | 5.26 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.53、1.52、1.26，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3328.6万 | 7287.34万 | 1.02亿 |
| 流动负债（元） | 1.88亿 | - | 1.42亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.18 | - | 0.71 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.7%，营业成本同比增长0.13%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 83.52% | -2.66% | 0.7% |
| 营业成本增速 | 27.1% | -12.92% | 0.13% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.48，同比下降2.89%；存货周转率为3.43，同比增长12.77%；总资产周转率为0.45，同比下降44.08%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.64，5.64，5.48，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.64 | 5.64 | 5.48 |
| 应收账款周转率增速 | 3.7% | -15.06% | -2.89% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.08，0.8，0.45，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.08 | 0.8 | 0.45 |
| 总资产周转率增速 | -10.21% | -25.41% | -44.08% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.3亿元，较期初增长52.02%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.17亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.29亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为132.2万元，较期初增长181.07%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 47.02万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 132.17万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长26.86%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 1363.21万 | 1497.13万 | 1899.19万 |
| 管理费用增速 | -59.22% | 9.82% | 26.86% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.86%，营业收入同比增长0.58%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 13.72% | 3.28% | 0.58% |
| 管理费用增速 | -59.22% | 9.82% | 26.86% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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