鹰眼预警：正平股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，正平股份发布2024年年度报告，审计意见为无法（拒绝）表示意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为13.62亿元，同比下降28.53%；归母净利润为-4.84亿元，同比增长8.97%；扣非归母净利润为-4.75亿元，同比增长7.89%；基本每股收益-0.69元/股。

公司自2016年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9239.15万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对正平股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.62亿元，同比下降28.53%；净利润为-5.17亿元，同比增长6.47%；经营活动净现金流为-4.4亿元，同比下降48.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为13.6亿元，同比下降28.53%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降28.53%，低于行业均值-2.31%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-733.2万元，-4.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降28.53%，净利润同比增长6.47%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为56.51%、70.89%、76.73%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.8亿元、-3亿元、-4.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.85低于行业均值1.54，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为-5.32%，同比下降423.28%；净利率为-37.94%，同比下降30.87%；净资产收益率（加权）为-66.82%，同比下降62.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为8.88%、1.65%、-5.32%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-5.32%，低于行业均值6.23%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的1.65%下降至-5.32%，行业毛利率由上一期的4.63%增长至6.23%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-9.6%，-28.99%，-37.94%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为-5.32%低于行业均值6.23%，销售净利率为-37.94%高于行业均值-52.57%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-66.82%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-12.19%，-41.13%，-66.82%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-66.82%，低于行业均值-3.92%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-15.19%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.7%、2.5%、4.8%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为90.92%，同比增长7.89%；流动比率为0.68，速动比率为0.67；总债务为24亿元，其中短期债务为14.28亿元，短期债务占总债务比为59.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为90.92%高于行业均值68.82%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为78.59%，84.27%，90.92%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.68低于行业均值1.26，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.9，0.77，0.68，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.08，低于行业均值-0.03。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、-0.05、-0.08，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为362.11%高于行业均值146.01%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为138.81%、202.75%、362.11%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.7%，营业成本同比增长-23.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为5.34%、7.47%、8.69%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.14，同比下降22.25%；存货周转率为46.95，同比增长36.89%；总资产周转率为0.18，同比下降21.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.14低于行业均值2.43，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.5，1.46，1.14，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.24，0.22，0.18，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.38、3.24、2.54，持续下降。

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