新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，保丽洁发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为1.93亿元，同比增长13.34%；归母净利润为2265.44万元，同比增长15.31%；扣非归母净利润为1983.73万元，同比增长44.95%；基本每股收益0.3591元/股。
公司自2023年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2523.33万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对保丽洁2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.93亿元，同比增长13.34%；净利润为2265.44万元，同比增长15.31%；经营活动净现金流为3331.7万元，同比下降9.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.2亿元、0.2亿元，同比变动分别为-7.49%、-43.54%、15.31%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3479.64万 | 1964.66万 | 2265.44万 |
| 净利润增速 | -7.49% | -43.54% | 15.31% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.89%，营业成本同比增长7.76%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -23.61% | 21.01% | 26.89% |
| 营业成本增速 | -4.09% | 3.11% | 7.76% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.89%，营业收入同比增长13.34%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -23.61% | 21.01% | 26.89% |
| 营业收入增速 | -6.6% | -6.3% | 13.34% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-6.6%、-6.3%、13.34%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为27.04%、6.17%、-9.35%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.82亿 | 1.71亿 | 1.93亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3461.62万 | 3675.25万 | 3331.7万 |
| 营业收入增速 | -6.6% | -6.3% | 13.34% |
| 经营活动净现金流增速 | 27.04% | 6.17% | -9.35% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.96%，同比增长11.2%；净利率为11.72%，同比增长1.74%；净资产收益率（加权）为5.39%，同比增长10.68%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为37.02%、30.69%、33.96%，同比变动分别为-4.26%、-17.08%、11.2%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 37.02% | 30.69% | 33.96% |
| 销售毛利率增速 | -4.26% | -17.08% | 11.2% |
• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.96%高于行业均值26.48%，存货周转率为3.18次低于行业均值20.65次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 37.02% | 30.69% | 33.96% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.64% | 26.09% | 26.48% |
| 存货周转率（次） | 3.39 | 3.65 | 3.18 |
| 存货周转率行业均值（次） | 26.67 | 22.46 | 20.65 |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期30.69%增长至33.96%，存货周转率由去年同期3.65次下降至3.18次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 37.02% | 30.69% | 33.96% |
| 存货周转率（次） | 3.39 | 3.65 | 3.18 |
• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.96%高于行业均值26.48%，应收账款周转率为3.38次低于行业均值3.59次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 37.02% | 30.69% | 33.96% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.64% | 26.09% | 26.48% |
| 应收账款周转率（次） | 3.96 | 3.08 | 3.38 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 3.83 | 3.84 | 3.59 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.15%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 10.33% | 4.99% | 5.15% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.85%，同比增长72.31%；流动比率为4.09，速动比率为3.49；总债务为1927.52万元，其中短期债务为1329.48万元，短期债务占总债务比为68.97%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.29、2.98、2.33，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 3.29 | 2.98 | 2.33 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.66、0.63、0.45，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1759.51万 | 1003.67万 | 83.56万 |
| 流动负债（元） | 4296.18万 | 5479.92万 | 4813.57万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.41 | 0.18 | 0.02 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为81.1万元，较期初变动率为189.75%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 27.99万 |
| 本期其他应付款（元） | 81.09万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.38，同比增长9.79%；存货周转率为3.18，同比下降13.26%；总资产周转率为0.38，同比下降3.79%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.18低于行业均值20.65，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.39 | 3.65 | 3.18 |
| 存货周转率行业均值（次） | 26.67 | 22.46 | 20.65 |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.49，0.39，0.38，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.49 | 0.39 | 0.38 |
| 总资产周转率增速 | -13.68% | -19.21% | -3.79% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长347.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1136.48万 |
| 本期在建工程（元） | 5081.44万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为429.1万元，较期初增长361.08%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 93.07万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 429.12万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为8.66%，高于行业均值2.94%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1605.97万 | 1525.05万 | 1675.24万 |
| 营业收入（元） | 1.82亿 | 1.71亿 | 1.93亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.82% | 8.94% | 8.66% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 2.76% | 3.28% | 2.94% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长45.27%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 892.01万 | 968.63万 | 1407.08万 |
| 管理费用增速 | -17.94% | 8.59% | 45.27% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长45.27%，营业收入同比增长13.34%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -6.6% | -6.3% | 13.34% |
| 管理费用增速 | -17.94% | 8.59% | 45.27% |
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