鹰眼预警：云从科技营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，云从科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为3.98亿元，同比下降36.69%；归母净利润为-6.96亿元，同比下降8.12%；扣非归母净利润为-7.22亿元，同比下降4.85%；基本每股收益-0.67元/股。

公司自2022年4月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云从科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.98亿元，同比下降36.69%；净利润为-7.06亿元，同比下降7.35%；经营活动净现金流为-3.07亿元，同比下降28.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比大幅下降36.69%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降36.69%，低于行业均值1.42%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.9亿元，-1.5亿元，-2亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-36.69%，营业成本同比变动-15.71%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-5.1%高于行业均值-49.17%，营业收入同比变动-36.69%低于行业均值1.42%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为88.53%，高于行业均值57%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为38.05%、59.06%、88.53%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.1亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为35.81%，同比下降30.85%；净利率为-177.44%，同比下降69.55%；净资产收益率（加权）为-51.37%，同比下降46.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为35.81%，同比大幅下降30.85%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为34.06%、52.2%、35.81%，同比变动分别为-7.98%、53.26%、-30.85%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-177.44%，同比大幅下降69.55%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-177.44%，低于行业均值-20.5%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.81%高于行业均值29.39%，存货周转率为4.01次低于行业均值13.72次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.81%高于行业均值29.39%，应收账款周转率为1.1次低于行业均值3.42次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.81%高于行业均值29.39%，销售净利率为-177.44%低于行业均值-20.5%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-51.37%，同比大幅下降46.6%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-51.37%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-51.37%，低于行业均值-6.73%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-36.83%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为55.1%，同比增长12.73%；流动比率为2.05，速动比率为1.98；总债务为4.05亿元，其中短期债务为4.05亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为44.82%，48.87%，55.1%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.4，2.1，2.05，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.37，低于行业均值-0.16。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为45.48%高于行业均值40.68%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为42.25%高于行业均值23.73%，且总债务/负债总额比值为37.07%也高于行业均值25.95%，出现存贷双高特征。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.81%、0.87%、0.92%，持续增长。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.67%、0.79%、0.89%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、2.1亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-6.2亿元、-2.4亿元、-3.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.1，同比下降49.98%；存货周转率为4.01，同比增长25.33%；总资产周转率为0.17，同比下降17.38%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.1，同比大幅下降至49.98%。

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.1低于行业均值3.42，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率4.01低于行业均值13.72，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.85%、13.5%、17.76%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.17低于行业均值0.45，行业偏离度超过50%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为24.21、3.99、3.9，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为32.96%，高于行业均值9.59%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.8亿元，同比增长32.79%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长32.79%，营业收入同比增长-36.69%，管理费用增速高于营业收入增速。

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