鹰眼预警：成电光信应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，成电光信发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.79亿元，同比增长29.07%；归母净利润为5029.61万元，同比增长11.66%；扣非归母净利润为4689.47万元，同比增长11.46%；基本每股收益0.8889元/股。

公司自2024年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对成电光信2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.79亿元，同比增长29.07%；净利润为5029.61万元，同比增长11.66%；经营活动净现金流为-2651.4万元，同比增长4.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为61.09%，33.98%，11.66%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为68.02%，34.5%，11.46%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动29.07%，销售费用同比变动4.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长105.42%，营业收入同比增长29.07%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为32.99%、57.69%、91.81%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.527低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.53低于行业均值0.26，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为44.41%，同比下降8.78%；净利率为18.03%，同比下降13.49%；净资产收益率（加权）为22.79%，同比下降25.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为44.41%，同比下降8.78%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为44.41%高于行业均值33.83%，存货周转率为1.56次低于行业均值1.59次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为32.41%，30.79%，22.79%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为97.96%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为60.21%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为31.66%，同比下降35.31%；流动比率为4.1，速动比率为3.24；总债务为6657.77万元，其中短期债务为2657.77万元，短期债务占总债务比为39.92%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.26，低于行业均值-0.08。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.15、-0.25、-0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为521.7万元，较期初变动率为31.62%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、533万元、721.5万元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-0.3亿元、-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.47，同比下降38.82%；存货周转率为1.56，同比增长38.72%；总资产周转率为0.72，同比下降7.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.86，2.39，1.47，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为57.05%，高于行业均值1.11%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为24.11%、38.4%、57.05%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.82，0.78，0.72，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为93.1万元，较期初增长262.27%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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