哈森商贸（中国）股份有限公司（以下简称“哈森股份”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司在业务布局上持续推进多元化，通过现金收购等方式涉足精密金属结构件及相关设备业务，但同时也面临着业绩亏损、现金流恶化等挑战。以下将对其主要财务指标进行详细解读。
关键财务指标解读
营收微增，利润亏损扩大
- 营业收入：2024年实现营业收入821,012,245.70元，较2023年的811,887,920.62元增长1.12%。虽然营收有所增长，但增幅较小，显示公司业务扩张步伐较为缓慢。从业务结构来看，鞋类业务收入仍占总营业收入的90.89%，是公司主要收入来源，但新增的精密金属结构件及相关设备业务尚需进一步提升贡献度。
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为 -96,407,444.40元，而2023年为 -5,330,845.08元，亏损幅度大幅扩大。这主要归因于多种因素，如收入下降、毛利率下滑、毛利减少，同时计提的资产减值损失增加等。公司在成本控制和盈利能力提升上面临较大压力。
- 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -101,324,540.26元，203年为 -19,704,936.97元，同样亏损加剧。表明公司核心业务的盈利能力不佳，可持续发展面临挑战。
- 基本每股收益：为 -0.436元/股，2023年为 -0.024元/股，每股收益的大幅下降反映了公司盈利能力的恶化，对股东回报产生了负面影响。
- 扣非每股收益：为 -0.458元/股，进一步凸显了公司扣除非经常性损益后每股盈利的困境。
费用变动显著
- 销售费用：2024年销售费用为379,129,878.29元，较2023年的391,364,471.46元下降3.13%。虽然有所下降，但整体规模依然较大，公司在销售渠道拓展和市场推广方面仍需优化费用投入效率。
- 管理费用：达到56,297,826.27元，相比2023年的39,484,516.15元增长42.58%。主要原因是本期现金收购资产的中介机构费用以及苏州郎克斯、江苏朗迅并表所致。管理费用的大幅增加对公司利润产生了一定的侵蚀。
- 财务费用：为928,109.68元，而2023年为 -8,290,064.67元。主要是本期减少定期存款导致利息收入减少所致。财务费用的由负转正，增加了公司的财务成本。
- 研发费用：2024年研发费用为4,196,974.22元，较2023年的799,328.47元增长425.06%。这主要是由于本期苏州郎克斯、江苏朗迅并表以及新设控股子公司研发支出增加所致。研发投入的大幅增加，显示公司对新产品和新业务的重视，但短期内可能对利润造成压力，长期来看需关注研发成果的转化效率。
现金流状况不佳
- 经营活动产生的现金流量净额：为 -23,543,359.17元，2023年为75,085,960.79元，同比下降131.36%。主要原因包括上期外销业务暂停回笼外销业务资金、应收账款回款改善，以及本期采购支出增加以及支付的增值税、企业所得税等税费增加。经营现金流的恶化可能影响公司的日常运营和偿债能力，需关注公司对资金的管理和调配能力。
- 投资活动产生的现金流量净额：为 -226,834,970.15元，主要是本期现金收购苏州郎克斯、江苏朗迅股权所致。大规模的投资支出反映了公司积极拓展业务的战略，但也对公司的资金流动性带来考验。
- 筹资活动产生的现金流量净额：为137,044,051.74元，主要是本期因经营需要借款增加所致。公司通过筹资活动获取资金，以满足业务发展和资金周转需求，但同时也增加了债务负担和财务风险。
潜在风险剖析
- 业务转型风险：公司在中高端皮鞋业务基础上，积极拓展精密金属结构件及相关设备业务。然而，新业务面临市场竞争、技术研发、客户拓展等多方面挑战。如在消费电子领域，订单主要来源于产业链知名厂商，若现有主要客户采购需求下滑或合作关系终止，将对公司生产销售带来不利影响。
- 业绩承诺风险：公司与交易对方签署了盈利预测补偿协议，苏州郎克斯、江苏朗迅在业绩承诺期内若实际净利润低于承诺净利润，可能导致业绩补偿承诺无法实施的风险。同时，若业绩承诺不达标，公司因收购形成的249,739,080.81元商誉存在减值风险，将进一步影响公司财务状况和经营业绩。
- 市场竞争风险：中高端皮鞋业务面临激烈市场竞争，休闲运动鞋对传统皮鞋需求产生一定影响。同时，服装鞋帽类产品市场销售增势减缓，公司在该领域面临市场份额下滑风险。而在精密金属结构件及相关设备业务领域，也需应对同行竞争压力。
- 应收账款坏账风险：报告期末，公司应收账款账面价值3.50亿元，占总资产的19.64%，主要来自消费电子领域客户及百货商场、电商渠道。客户受经济环境、自身经营等影响，可能出现支付困难，导致应收账款发生坏账损失，影响公司资金回笼和利润水平。
高管薪酬情况
董事长陈玉珍报告期内从公司获得的税前报酬总额为120.00万元，总经理陈芳德为69.60万元，副总经理陈志贤为46.80万元，财务总监伍晓华为45.89万元。公司董事、监事及高级管理人员的薪酬实行“基本年薪 + 绩效年薪”模式，绩效年薪根据年度经营情况等考核结果确定。从公司目前的经营业绩来看，高管薪酬与公司业绩的关联性需进一步审视，以确保薪酬激励机制能有效促进公司业绩提升。
总体而言，哈森股份在2024年虽有业务拓展动作，但面临诸多财务挑战和潜在风险。公司需加强成本控制，提升核心业务盈利能力，优化现金流管理，同时谨慎推进业务转型，以应对市场变化，实现可持续发展。投资者在关注公司业务发展的同时，需密切留意上述风险因素对公司业绩的影响。
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