三力士2024年年报解读：净利润大幅下滑，现金流波动需关注

2025年4月，三力士股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，净利润同比下降52.08%，经营活动产生的现金流量净额同比下降70.12%，这两项数据变化幅度较大，值得投资者重点关注。以下将对该公司年报进行详细解读。

营业收入微降，市场竞争压力显现

2024年，三力士营业收入为894,438,047.12元，相较于2023年的930,202,002.98元，下降了3.84%。从业务构成来看，橡胶V带作为核心产品，营收720,981,313.95元，占比80.61%，较上年增长1.13%，显示出该产品在市场上仍有一定竞争力。然而，其他业务收入173,456,733.17元，占比19.39%，同比下降20.16%，对整体营收产生了拖累。从地区分布看，国内市场收入776,379,561.12元，占比86.80%，增长3.95%；国外市场收入118,058,486.00元，占比13.20%，下降35.60%，国外市场的萎缩较为明显。这表明公司在国际市场上面临较大竞争压力，可能受到全球经济形势、贸易政策等因素影响。

净利润锐减，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为33,106,580.89元，与2023年的69,089,650.14元相比，大幅下降52.08%。扣除非经常性损益后的净利润为23,144,957.20元，同比下降45.34%。净利润的大幅下滑，一方面是由于营业收入的下降，另一方面，成本费用的控制效果不佳也是重要原因。公司需审视业务策略和成本管理，提升盈利能力。

基本每股收益与扣非每股收益下降，股东回报减少

基本每股收益为0.04元/股，较2023年的0.10元/股下降60.00%；扣除非经常性损益后的每股收益为0.03元/股，同样呈下降趋势。这直接影响了股东的收益，反映出公司在盈利水平和资产运营效率方面有待提升。

费用整体情况：销售费用增长，研发投入调整

2024年公司费用情况如下：销售费用17,728,979.76元，同比增长30.89%；管理费用104,084,057.85元，增长8.92%；财务费用 -38,341,734.87元，增长 -15.32%；研发费用29,280,108.23元，下降10.91%。

销售费用增长：积极拓展市场的代价

销售费用的显著增长，主要源于公司加大了市场推广力度。其中，广告宣传费从2023年的2,800,409.79元增至5,338,715.25元，职工薪酬从2,565,990.39元增至4,014,288.24元。这表明公司试图通过增加销售投入来提升产品市场份额，但需关注投入产出比，确保销售费用的增长能有效带动营收提升。

管理费用上升：规模扩张与运营成本的考量

管理费用的上升，可能与公司业务规模扩张、运营复杂度增加有关。职工薪酬、折旧与摊销等费用的增加，反映了公司在人员和资产方面的投入加大。公司需优化管理流程，提高管理效率，以控制管理费用的进一步增长。

财务费用改善：资金管理成效显现

财务费用为负且同比有所改善，主要得益于公司良好的资金管理，利息收入较高。2024年利息收入41,012,136.79元，一定程度上抵消了利息费用和汇兑损益等支出。这显示公司在资金运用方面较为合理，有效降低了财务成本。

研发费用下降：短期调整与长期规划的权衡

研发费用出现下降，可能是公司基于短期经营状况或战略调整做出的决策。虽然研发投入减少，但公司仍完成了多个研发项目，如农机带成型护套开发、扫雪机专用V带开发等。不过，在竞争激烈的市场环境下，研发投入的减少可能影响公司未来的技术创新和产品竞争力，需关注其长期战略规划是否能平衡短期成本控制与长期发展需求。

经营活动现金流量净额大幅下降，经营获现能力减弱

2024年经营活动产生的现金流量净额为91,957,739.97元，较2023年的307,728,584.80元下降70.12%。主要原因是本期购买商品支付的现金较上年增加，导致经营活动现金流出增加。这表明公司在经营过程中的现金获取能力有所减弱，可能对公司的日常运营和发展产生一定压力，需关注公司对供应商付款政策以及销售回款情况的调整。

投资活动现金流量净额微增，投资节奏稳定

投资活动产生的现金流量净额为 -489,264,373.21元，与2023年的 -475,109,494.86元相比，增长2.98%。公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为388,246,296.50元，投资支付的现金为106,601,400.00元，显示公司持续进行资产投资和业务拓展，但需关注投资项目的未来收益情况，确保投资能为公司带来长期价值增长。

筹资活动现金流量净额大增，资金来源结构变化

筹资活动产生的现金流量净额为539,848,590.59元，较2023年的 -32,076,865.61元增长1782.92%。主要原因是本期完成了向特定对象发行股票融资，同时可转债到期进行了兑付。这使得公司资金来源结构发生变化，权益资本增加，债务规模有所调整。公司需合理规划资金用途，提高资金使用效率，以实现股东价值最大化。

宏观经济不稳定风险：密切关注形势，灵活调整策略

公司产品应用于工业、农业、机械等行业，这些行业受宏观经济波动影响较大。当前中国经济面临出口下降、投资增速放缓、内需动力不足等问题，若宏观经济出现重大不利变化，公司业务可能受到冲击。公司应密切关注国内外政治经济形势，灵活调整经营策略，降低宏观经济风险对公司的影响。

市场风险：强化核心竞争力，应对竞争挑战

在国内市场，公司虽处于领先地位，但竞争者可能通过技术升级、降低成本等方式挑战公司的领先地位。在国外市场，进口政策、经济环境和政治环境等因素的变化，可能导致海外销售下滑。公司需持续创新，提升产品技术和质量，巩固市场地位，同时加强对国际市场的研究和应对能力。

主要原材料价格波动风险：优化供应链，运用金融工具

公司主营产品橡胶传动带的主要原材料如橡胶、棉纱等价格波动剧烈，影响产品毛利率。公司应积极开拓原材料供应商，建立战略合作关系，稳定供应渠道。同时，合理运用金融工具，对冲原材料价格波动风险，确保成本稳定和盈利能力。

经营管理风险：完善内控与人才管理，提升运营效率

随着公司经营规模扩大，在机构设置、资产管理、内部控制和人才引进等方面面临挑战。公司需完善内部控制制度，加强内部监督，优化机构设置，提高运营效率。同时，加大人才引进和培养力度，建立人才梯队，为公司发展提供支持。

董事长薪酬80.38万元，与业绩挂钩待考量

董事长兼总经理吴琼瑛报告期内从公司获得的税前报酬总额为80.38万元。在公司净利润大幅下滑的情况下，该薪酬水平是否与业绩紧密挂钩值得关注。合理的薪酬体系应既能激励管理层积极提升公司业绩，又能体现对股东利益的保护。

其他高管薪酬情况：整体水平与激励效果分析

董事兼副总经理郭利军薪酬为55.73万元，董事吴琼明未在公司领取报酬，董事会秘书何磊薪酬29.31万元，董事兼财务总监何平薪酬55.32万元，生产总监潘万东薪酬57.01万元。公司需确保高管薪酬体系能有效激励管理层，推动公司业绩提升，实现股东利益与管理层利益的协同。

2024年三力士股份有限公司在营收、利润、现金流等方面面临诸多挑战。净利润和经营活动现金流量净额的大幅下降，反映出公司在市场竞争、成本控制和经营获现能力方面存在问题。虽然公司在研发、市场拓展等方面有一定举措，但效果尚未充分体现。

对于投资者而言，需密切关注公司在应对风险方面的策略实施效果，如市场拓展能否提升营收、成本控制能否改善利润、投资项目能否带来预期收益等。同时，关注公司管理层薪酬与业绩的匹配度，以及公司治理结构的有效性。在当前业绩表现下，投资者应谨慎评估投资风险，结合公司未来战略规划和行业发展趋势，做出合理投资决策。

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