上海华铭智能终端设备股份有限公司（以下简称“华铭智能”）近日发布2024年年度报告，报告期内公司多项财务指标出现较大变动。其中，归属于上市公司股东的净利润同比下降84.63%，经营活动产生的现金流量净额同比下降95.08%，公司面临着盈利下滑与现金流紧张的双重压力。
关键财务指标解读
营收微增，结构有忧
2024年，华铭智能营业收入为626,152,638.73元，较上年增长4.22%。从业务板块来看，交运设备行业（AFC业务）实现营收365,466,281.76元，占比58.36%，同比增长2.43%，主要得益于重庆、郑州等地部分项目的验收确认收入。智能交通行业（ETC业务）营收147,870,386.65元，占比23.62%，同比下降20.62%，受后装市场影响，产品降本效果不佳，市场份额下滑。热管理设备销售业务表现亮眼，营收112,815,970.32元，占比18.02%，同比大增95.49%，主要源于下半年重卡、工程车等行业对新能源需求量增大。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 占比 | 2023年营收（元） | 占比 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 交运设备行业 | 365,466,281.76 | 58.36% | 356,800,943.61 | 59.38% | 2.43% |
| 智能交通行业 | 147,870,386.65 | 23.62% | 186,280,873.75 | 31.01% | -20.62% |
| 热管理设备销售 | 112,815,970.32 | 18.02% | 57,709,810.49 | 9.61% | 95.49% |
净利润亏损扩大，盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的净利润为 -10,746,333.48元，较上年的 -5,820,344.00元亏损进一步扩大，同比下降84.63%。扣除非经常性损益的净利润为 -40,524,857.09元，上年为 -15,561,081.94元，亏损幅度同比扩大160.42%。亏损扩大主要源于ETC业务受营收及毛利下降影响，该业务2024年实现净利润约为 -7600万元。
费用波动，成本控制存挑战
- 销售费用：2024年销售费用为35,952,874.59元，较上年的34,211,302.60元增长5.09%，主要是工资及社保、会务招待办公费等部分项目有所增加。
- 管理费用：管理费用79,347,802.84元，同比增长19.85%，主要因聚铭大厦转固折旧摊销增加和房租费用增加。
- 财务费用：财务费用为 -3,272,340.23元，上年为3,385,457.54元，同比减少196.66%，主要得益于本期利息支出减少及利息收入增加。
- 研发费用：研发费用56,168,298.40元，较上年的65,790,087.05元下降14.62%，主要是本报告研发项目领用原材料减少。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 35,952,874.59 | 34,211,302.60 | 5.09% | 工资及社保、会务招待办公费等增加 |
| 管理费用 | 79,347,802.84 | 66,206,290.77 | 19.85% | 聚铭大厦转固折旧摊销及房租费用增加 |
| 财务费用 | -3,272,340.23 | 3,385,457.54 | -196.66% | 利息支出减少，利息收入增加 |
| 研发费用 | 56,168,298.40 | 65,790,087.05 | -14.62% | 研发项目领用原材料减少 |
现金流紧张，经营与筹资压力大
- 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为5,495,036.01元，较上年的111,721,254.36元大幅下降95.08%，主要系公司因诉讼冻结资金约9000万元，同时本期净利润受计提信用减值损失和资产减值损失影响较大。
- 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为55,449,444.93元，上年为2,726,326.13元，同比大幅增加1933.85%，主要系本报告期银行理财及定期存款净赎回所致。
- 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 -82,167,796.11元，较上年的 -9,340,223.14元，净流出进一步扩大，主要系报告期支付可转换公司债券约7000万元。
| 现金流项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 5,495,036.01 | 111,721,254.36 | -95.08% | 诉讼冻结资金约9000万元，净利润受减值损失影响 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 55,449,444.93 | 2,726,326.13 | 1933.85% | 银行理财及定期存款净赎回 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -82,167,796.11 | -9,340,223.14 | 779.72% | 支付可转换公司债券约7000万元 |
风险提示
- 业务风险：ETC业务营收与利润双降，市场竞争激烈，产品降本难度大，前装市场发展不及预期。热管理业务虽增长迅速，但面临汽车空调、家用空调等厂商转型竞争，对大型企业的配套、售后及持续开发能力要求高。
- 财务风险：净利润亏损扩大，盈利能力弱，且经营活动现金流量净额大幅下降，公司资金流动性面临考验。同时，公司涉及多项诉讼，部分银行账户资金被冻结，应收账款回收存在不确定性，可能进一步影响公司财务状况。
- 内控风险：子公司浙江国创热管理科技有限公司因租赁纠纷，导致存货无法执行监盘等审计程序，会计师事务所对公司2024年度财务报告出具保留意见的审计报告，反映出公司对子公司管控存在不足。此外，公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案，调查结果存在不确定性，可能对公司声誉和经营产生重大影响。
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