深水海纳水务集团股份有限公司发布的2025年第一季度财报显示，公司多项财务指标出现较大变动。其中，扣非净利润同比暴跌2698.82%，投资收益则暴增26247.96%，这些变化值得投资者密切关注。
营收下滑24.36%，市场拓展或遇挑战
本季度，深水海纳营业收入为77,161,001.78元，较上年同期的102,017,192.28元减少24.36%。这一降幅表明公司在市场拓展方面或许面临挑战，市场份额或有所收缩。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 77,161,001.78 | 102,017,192.28 | -24.36% |
净利润大增1218.70%，但扣非净利润暴跌
归属于上市公司股东的净利润为10,210,419.03元，同比增长1218.70%；然而，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -9,243,798.58元，同比暴跌2698.82% 。这意味着公司主营业务盈利能力显著下降，净利润的增长主要依赖非经常性损益。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 10,210,419.03 | 774,276.86 | 1218.70% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -9,243,798.58 | -330,274.94 | -2698.82% |
基本每股收益与扣非每股收益背离
基本每股收益为0.0576元/股，同比增长1209.09%；但因扣非净利润大幅下滑，扣非每股收益表现不佳。这种背离同样源于非经常性损益对净利润的影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0576 | 0.0044 | 1209.09% |
应收账款微增，回收风险需关注
应收账款期末余额为582,316,166.53元，较期初的568,059,564.87元增长2.51% 。虽增幅不大，但鉴于营收下滑，应收账款回收风险值得关注，若不能及时收回，或对公司现金流产生不利影响。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 582,316,166.53 | 568,059,564.87 | 2.51% |
应收票据未提及，业务或有调整
财报未提及应收票据相关信息，或表明公司在业务结构上有所调整，应收票据业务规模较小或已暂停，具体原因需进一步关注公司公告。
加权平均净资产收益率下滑6.66个百分点
加权平均净资产收益率为1.34%，较上年同期的8.00%下滑6.66个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低，对股东回报产生不利影响。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.34% | 8.00% | -6.66个百分点 |
存货有所增加，或为业务布局做准备
存货期末余额为6,666,436.56元，较期初的6,122,832.56元增长8.88%。存货增加或因公司为后续业务发展提前储备物资，然而若存货管理不善，可能导致存货积压，增加运营成本。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 6,666,436.56 | 6,122,832.56 | 8.88% |
销售费用下降，市场推广力度或减弱
销售费用为4,427,527.89元，较上年同期的5,138,808.98元下降13.84%。销售费用下降可能使公司市场推广力度减弱，对产品或服务销售产生影响，进而影响未来营收增长。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4,427,527.89 | 5,138,808.98 | -13.84% |
管理费用降低，运营效率或提升
管理费用为12,043,271.88元，较上年同期的15,734,911.01元下降23.46%。管理费用降低或表明公司运营效率提升，管理成本得到有效控制，但也需关注是否会对公司正常运营和发展产生潜在负面影响。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 12,043,271.88 | 15,734,911.01 | -23.46% |
财务费用微增，偿债压力或有变化
财务费用为5,748,909.77元，较上年同期的5,332,897.60元增长7.80%。财务费用微增，或反映公司偿债压力有所变化，需关注公司债务结构和融资成本变动情况。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 5,748,909.77 | 5,332,897.60 | 7.80% |
研发费用减少，创新能力或受影响
研发费用为3,182,372.89元，较上年同期的3,741,880.77元下降14.95%。研发费用减少可能影响公司创新能力，对公司长期发展产生不利影响，尤其在竞争激烈的市场环境中，创新是保持竞争力的关键。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 3,182,372.89 | 3,741,880.77 | -14.95% |
经营现金流净额增长167.09%，经营获现能力提升
经营活动产生的现金流量净额为3,840,271.76元，较上年同期的1,437,817.97元增长167.09%。这表明公司经营获现能力提升，经营活动现金流入大于流出，对公司持续发展提供有力支持。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 3,840,271.76 | 1,437,817.97 | 167.09% |
投资现金流净额变动大，投资策略有调整
投资活动产生的现金流量净额为 -302,295.00元，较上年同期的 -42,819,934.37元增长99.29%。变动主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，显示公司投资策略有所调整，投资规模收缩。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -302,295.00 | -42,819,934.37 | 99.29% |
筹资现金流净额大幅下降，融资环境或趋紧
筹资活动产生的现金流量净额为 -12,315,818.96元，较上年同期的28,361,789.20元下降143.42%。主要原因是融资借款减少，同时偿还融资借款增加，或表明公司融资环境趋紧，融资难度加大。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -12,315,818.96 | 28,361,789.20 | -143.42% |
综合来看，深水海纳2025年第一季度财报显示公司在经营、盈利及现金流等方面呈现复杂态势。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，谨慎做出投资决策。
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