五洲新春2024年年报解读：营收微增，净利润大幅下滑

2025年4月27日，浙江五洲新春集团股份有限公司（以下简称“五洲新春”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入32.65亿元，同比增长5.10%；归属于上市公司股东的净利润9137.02万元，同比下降33.88%。本文将基于年报数据，对公司的财务状况、经营成果、风险因素等进行深入解读，为投资者提供全面的参考。

营收微增，市场拓展有成效

五洲新春2024年营业收入为32.65亿元，较上年同期的31.06亿元增长5.10%。从业务板块来看，汽车零部件行业营收4.71亿元，同比增长20.24%，增速较为显著；热管理系统零部件行业营收9.42亿元，同比增长11.70%；轴承产品营收17.92亿元，同比仅增长0.22%，增速相对缓慢。这表明公司在汽车零部件和热管理系统零部件领域的市场拓展取得了一定成效，但轴承产品作为传统业务，增长动力略显不足。

净利润大幅下滑，境外业务拖累业绩

归属于上市公司股东的净利润为9137.02万元，与2023年的1.38亿元相比，下降了33.88%；扣除非经常性损益后的净利润为7424.50万元，同比下降39.88%。公司解释称，净利润下滑主要受国际大环境影响，境外子公司五洲墨西哥、WJB控股大额亏损，FLT波兰业绩未达预期。这显示出公司在海外市场面临较大挑战，境外业务的不稳定对整体业绩产生了严重拖累。

基本每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为0.25元/股，相较于2023年的0.40元/股，下降了37.50%；扣非每股收益为0.20元/股，同比下降44.44%。每股收益的下降直接影响了股东的收益水平，反映出公司盈利能力的减弱。

销售费用增长，市场推广力度加大

2024年销售费用为1.09亿元，较上年的8351.13万元增长30.22%。主要原因是WJB控股并表，使得销售费用有所增加。这表明公司在市场推广方面加大了投入，以拓展业务和提升市场份额，但需关注投入产出比，确保销售费用的增加能有效带动营收增长。

管理费用上升，运营成本有所增加

管理费用为1.64亿元，同比增长10.50%。虽然增长幅度相对较小，但仍反映出公司运营成本有所上升。公司应进一步优化管理流程，提高运营效率，控制管理费用的增长。

财务费用大增，债务压力显现

财务费用为3303.65万元，较上年的1486.72万元增长122.21%。主要原因是参股洛轴后，短期借款增加导致利息增加，以及WJB控股并表。这显示公司债务压力增大，财务风险上升，需合理安排融资结构，降低财务费用。

研发费用微降，仍注重技术创新

研发费用为9870.04万元，同比下降2.60%。尽管略有下降，但公司仍保持了一定的研发投入，以推动技术创新和产品升级。2024年公司在精密传动领域全面加码丝杠新产品的研发投入，重点攻克高精度、低噪音、长寿命等核心技术指标。

经营活动现金流净额下降，运营效率待提升

经营活动产生的现金流量净额为1.96亿元，较上年的2.83亿元减少30.92%。主要原因是WJB控股并表。经营活动现金流净额的下降可能影响公司的资金流动性和运营效率，公司需加强应收账款和存货管理，优化供应链，提高资金回笼速度。

投资活动现金流净额流出扩大，投资规模增加

投资活动产生的现金流量净额为-3.74亿元，较上年的-1.19亿元流出扩大，主要系参股洛轴所致。这表明公司在报告期内加大了投资力度，以寻求新的发展机会，但需关注投资项目的回报情况，确保投资的有效性。

筹资活动现金流净额由负转正，融资规模增加

筹资活动产生的现金流量净额为1.40亿元，上年为-6911.85万元，主要因参股洛轴、并购WJB控股增加银行借款所致。公司通过增加融资为投资和业务拓展提供资金支持，但同时也增加了债务负担和财务风险。

研发投入持续，技术创新驱动发展

2024年公司研发投入合计9870.04万元，占营业收入比例为3.02%，费用化研发投入为9870.04万元。公司高度重视研发工作，2024年成立了中央研究院，整合研发资源，推动技术创新和产品升级。

研发人员结构优化，高端人才汇聚

公司研发人员数量为378人，占公司总人数的7.56%。学历结构上，博士研究生16人，硕士研究生12人，本科115人，专科163人，高中及以下72人。公司通过招募国内外行业顶尖技术人才，组建线控驱动技术团队，为技术创新提供了人才保障。

政策及行业风险

风电产业发展受政策影响大，若国家鼓励风电行业发展的政策收缩，公司风电滚子产品订单可能减少，新增产能可能闲置，导致毛利率下滑。尽管公司抓住国产化替代趋势并关注产能匹配，但政策风险仍需密切关注。

原材料价格波动风险

公司生产所需的轴承钢、铝、铜等原材料占成本比重高，近年来价格涨幅大。虽已与约70%客户签订材料价格联动协议，但仍有30%客户需谈判传导。若原材料价格继续上涨且无法向下游传递，公司盈利能力将受影响。

地缘政治及贸易壁垒风险

欧洲地缘政治冲突带来能源危机和贸易壁垒风险，增加了全球经济发展的不确定性。公司虽着手做好国内国际双循环准备，但仍需应对可能出现的市场变化和贸易限制。

汇率波动风险

公司部分销售以美元或欧元结算，汇率波动会影响盈利能力。若外币对人民币走弱，公司盈利可能受损。公司需持续关注国际局势，运用金融工具应对汇率波动风险。

新业务投资风险

公司开发的行星滚柱丝杠对应的行业尚处于发展初期，市场需求小，2024年仅实现少量样品收入，销售占比极小。后续行业发展和公司市场开拓面临较大不确定性，投资风险较高。

董事长、总经理张峰报告期内从公司获得的税前报酬总额为78.01万元；副董事长王学勇为62.40万元；董事俞越蕾为49.92万元；副总经理蒋明夫29.33万元、秦毅41.44万元、许荣滨45.38万元、吴红英56.05万元；财务总监宋超江44.55万元。管理层报酬与公司业绩挂钩，旨在激励管理层提升公司经营业绩。

五洲新春2024年虽营业收入有所增长，但净利润大幅下滑，境外业务亏损是主要原因。公司在费用控制、现金流管理和风险应对方面面临挑战。未来，公司需加强境外业务管理，优化业务结构，提升盈利能力；同时，持续投入研发，推动技术创新，以应对市场变化和竞争压力。投资者应密切关注公司在风险应对和业务调整方面的进展，谨慎做出投资决策。

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