志邦家居股份有限公司于近期发布了2025年第一季度财报。这份财报全面展示了公司在一季度的财务状况和经营成果，对于投资者和市场观察者而言，其中蕴含着诸多值得深入剖析的信息。以下将对关键财务指标进行详细解读。
营收微降0.30%，市场竞争压力初显
营业收入方面，志邦家居本季度实现营收8.18亿元，较上年同期的8.20亿元略有下降，降幅为0.30% 。尽管降幅较小，但在竞争激烈的家居市场环境下，这一细微变化仍值得关注。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 817,581,807.58 | 820,023,907.44 | -0.30 |
从市场角度来看，家居行业竞争日益激烈，众多品牌不断涌入市场，产品同质化现象较为严重。志邦家居面临着来自同行的激烈竞争，这可能是导致其营收微降的原因之一。
净利润下滑10.90%，盈利能力受挑战
归属于上市公司股东的净利润为4207.60万元，相较于上年同期的4722.13万元，减少了10.90% 。净利润的下降表明公司在盈利能力方面面临一定挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 42,076,030.22 | 47,221,342.54 | -10.90 |
成本上升、市场竞争导致的价格压力以及销售费用等支出的变动，都可能对净利润产生影响。公司需要进一步优化成本结构，提升运营效率，以增强盈利能力。
扣非净利润降8.29%，主业盈利性需关注
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3573.86万元，较上年同期的3897.08万元下降了8.29% 。这一指标更能反映公司主营业务的盈利能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 35,738,602.27 | 38,970,772.39 | -8.29 |
扣非净利润的下降意味着公司主营业务在市场竞争中面临一定困难，需要加强核心业务竞争力，提升产品附加值，以稳定和提升主业盈利水平。
基本每股收益降10.26%，股东收益受影响
基本每股收益为0.0971元/股，上年同期为0.1082元/股，下降幅度为10.26% 。这直接影响了股东的收益水平。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0971 | 0.1082 | -10.26 |
净利润的减少是导致基本每股收益下降的主要原因，公司需努力改善经营状况，提升盈利水平，以增加股东回报。
应收票据减少82.37%，警惕账款回收风险
应收票据期末余额为406.41万元，较上年末的2305.19万元大幅减少，降幅达82.37% 。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 4,064,057.08 | 23,051,909.15 | -82.37 |
应收票据的大幅减少，可能意味着公司在销售结算方式上有所调整，或者在账款回收方面取得了一定成效，但也需警惕是否存在票据到期无法兑付等潜在风险。
应收账款增长2.6%，关注回收周期
应收账款期末余额为3.14亿元，较上年末的3.06亿元增长了2.6% 。虽然增长幅度不大，但仍需关注应收账款的回收情况。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 313,753,497.94 | 305,827,897.30 | 2.6 |
随着应收账款的增加，若回收周期变长，可能会影响公司的资金周转效率，增加坏账风险。公司应加强应收账款的管理，确保款项及时回收。
加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率待提升
加权平均净资产收益率本季度为1.20%，上年同期为1.43%，有所下滑。这一指标反映了公司运用净资产获取利润的能力。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.20% | 1.43% | 下滑 |
加权平均净资产收益率的下滑表明公司资产运营效率有待提升，需要优化资产配置，提高资产利用效率，以增强盈利能力。
存货增长18.85%，谨防库存积压
存货期末余额为3.00亿元，较上年末的2.52亿元增长了18.85% 。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 300,033,064.41 | 252,447,986.09 | 18.85 |
存货的增长可能是公司为应对市场需求提前备货，但也存在因市场预测不准确导致库存积压的风险。库存积压不仅会占用大量资金，还可能因产品过时等原因造成减值损失。
销售费用降9.4%，或影响市场推广
销售费用为1.40亿元，较上年同期的1.54亿元下降了9.4% 。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 139,581,206.77 | 154,073,402.45 | -9.4 |
销售费用的降低可能是公司为控制成本采取的措施，但这也可能在一定程度上影响市场推广和品牌宣传力度，进而对未来销售业绩产生影响。
管理费用降20.26%，运营效率或提升
管理费用为5881.03万元，较上年同期的7375.69万元下降了20.26% 。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 58,810,283.93 | 73,756,859.79 | -20.26 |
管理费用的大幅下降，可能意味着公司在内部管理方面进行了优化，运营效率有所提升。但需注意，过度压缩管理费用可能会对公司的长期发展产生不利影响。
财务费用由负转正，关注资金成本
财务费用为131.62万元，上年同期为 - 422.35万元，由负转正。其中，利息费用为289.62万元，利息收入为342.98万元。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1,316,218.85 | -4,223,467.08 | / |
| 其中：利息费用 | 2,896,201.74 | 2,780,690.14 | 4.15 |
| 利息收入 | 3,429,813.93 | 7,368,120.92 | -53.45 |
财务费用的变化可能与公司的融资结构、资金使用效率等因素有关。由负转正意味着公司的资金成本有所上升，需要合理安排融资，优化资金结构，降低财务费用。
研发费用降29.64%，创新动力或减弱
研发费用为3982.40万元，较上年同期的5659.92万元下降了29.64% 。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 39,824,002.36 | 56,599,248.10 | -29.64 |
研发费用的大幅下降可能会影响公司的创新能力和产品竞争力。在竞争激烈的家居市场，持续的研发投入对于推出新产品、满足消费者需求至关重要。公司需权衡成本控制与研发创新之间的关系，确保长期发展动力。
经营现金流净额增15.44%，采购策略显效
经营活动产生的现金流量净额为 - 4.85亿元，虽仍为负数，但较上年同期的 - 5.74亿元有所增加，增幅为15.44% 。主要原因是采购支付现金同比减少。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -485,408,697.30 | -574,030,750.00 | 15.44 |
这表明公司在采购环节的资金管理取得了一定成效，但经营活动现金流出仍较大，公司需进一步优化经营活动现金流，确保资金链的稳定。
投资现金流净额降23.56%，投资策略或调整
投资活动产生的现金流量净额为2.27亿元，较上年同期的2.96亿元减少了23.56% 。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 226,642,282.76 | 296,485,527.42 | -23.56 |
投资活动现金流量净额的减少，可能反映出公司投资策略的调整，或者投资项目的收益情况发生变化。公司需要对投资活动进行评估，确保投资决策符合公司长期发展战略。
筹资现金流净额增347.93%，关注偿债压力
筹资活动产生的现金流量净额为6.76亿元，较上年同期的1.51亿元大幅增加，增幅达347.93% 。主要是取得借款收到的现金增加所致。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 本报告期比上年同期增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 675,907,501.48 | 150,892,959.36 | 347.93 |
筹资活动现金流量净额的大幅增加，虽然为公司带来了充足的资金，但也增加了偿债压力。公司需要合理安排资金用途，确保有足够的能力偿还债务，避免财务风险。
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