2025年4月29日，江门市科恒实业股份有限公司（以下简称“科恒股份”，300340）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入2,122,505,121.70元，同比下降29.92%；归属于上市公司股东的净利润为-191,623,150.97元，同比减亏63.08%。经营活动产生的现金流量净额为-172,827,266.07元，同比下降77.50%。
财务关键指标解读
营收净利：营收下滑明显，亏损状况改善
2024年，科恒股份营业收入为2,122,505,121.70元，较去年的3,028,811,074.37元下降29.92%。从业务板块来看，材料业务收入1,257,589,942.23元，同比下降36.42%；装备业务收入864,915,179.47元，同比下降17.69%。这表明公司在各主要业务板块均面临市场挑战，整体营收形势严峻。
归属于上市公司股东的净利润为-191,623,150.97元，虽然仍处于亏损状态，但相比2023年的-519,081,912.84元，减亏幅度达63.08%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-247,168,412.79元，同比减亏55.28%。这显示出公司在成本控制和经营策略调整方面取得了一定成效，使得亏损幅度有所收窄。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 本年比上年增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 2,122,505,121.70 | 3,028,811,074.37 | -29.92% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | -191,623,150.97 | -519,081,912.84 | 63.08% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | -247,168,412.79 | -552,731,382.21 | 55.28% |
每股收益：基本每股收益显著提升
基本每股收益为-0.70元/股，相较于2023年的-2.39元/股，增长了70.71%。这主要得益于净利润亏损幅度的减小，反映出公司在提升股东收益方面取得了积极进展。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 本年比上年增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.70 | -2.39 | 70.71% |
费用情况：研发投入放缓，销售费用管控成效显著
- 销售费用：2024年销售费用为26,518,873.56元，较2023年的36,185,340.93元下降26.71%。主要原因系服务费用的减少以及公司完善销售管理制度，强化销售费用管控所致。这表明公司在销售费用管理上取得了一定成效，有助于提升整体盈利能力。
- 管理费用：管理费用为128,314,905.21元，与2023年的127,196,584.92元相比，微增0.88%，基本保持稳定。
- 财务费用：财务费用为77,936,458.06元，较2023年的81,691,755.22元下降4.60%，整体变化不大。
- 研发费用：研发费用为87,866,896.55元，相比2023年的171,520,575.30元，大幅下降48.77%。主要原因系本期研发投入放缓，叠加报告期内上游原材料价格大幅波动，导致研发材料投入金额减少。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比增减 | 重大变动说明 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 26,518,873.56 | 36,185,340.93 | -26.71% | 主要原因系服务费用的减少以及公司完善销售管理制度，强化销售费用管控所致 |
| 管理费用（元） | 128,314,905.21 | 127,196,584.92 | 0.88% | / |
| 财务费用（元） | 77,936,458.06 | 81,691,755.22 | -4.60% | / |
| 研发费用（元） | 87,866,896.55 | 171,520,575.30 | -48.77% | 主要原因系本期研发投入放缓，叠加报告期内上游原材料价格大幅波动，导致研发材料投入金额减少 |
研发情况：研发人员减少，投入占比下降
研发人员数量为249人，较2023年的297人减少16.16%。研发人员数量占比为20.66%，较去年的18.59%略有上升。近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例呈现下降趋势，2024年研发投入金额为87,866,896.55元，占营业收入比例为4.14%，而2023年这一比例为5.66%。研发投入的下降可能会影响公司的长期发展潜力，需关注后续研发战略的调整。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 249 | 297 | -16.16% |
| 研发人员数量占比 | 20.66% | 18.59% | 2.07% |
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 研发投入金额（元） | 87,866,896.55 | 171,520,575.30 | 214,037,596.60 |
| 研发投入占营业收入比例 | 4.14% | 5.66% | 5.40% |
现金流：经营与筹资现金流净额下降，投资现金流净额由正转负
- 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为-172,827,266.07元，较上年同期减少75,460,669.08元，同比下降77.50%。主要原因系本期销售业绩不佳导致回款减少以及保证金等受限资金支付增加所致。这表明公司经营活动的现金回笼能力减弱，可能面临一定的资金压力。
- 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为-1,034,668.52元，上年同期为17,995,792.28元，同比下降105.75%。主要原因系上期公司将持有的粤科泓润36.6667%的股权及持有的广证科恒一号29.4000%财产份额转让给珠海格金八号股权投资基金合伙企业（有限合伙）所致。投资活动现金流的变化反映了公司资产处置策略的调整。
- 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为-198,773,164.59元，较上年同期减少703,989,604.45元，同比下降139.34%。主要原因系报告期内归还借款增加以及上期公司取得非公开发行的募集资金所致。筹资活动现金流的大幅下降可能影响公司的资金筹集和扩张能力。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -172,827,266.07 | -97,366,596.99 | -77.50% |
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -1,034,668.52 | 17,995,792.28 | -105.75% |
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | -198,773,164.59 | 505,216,439.86 | -139.34% |
风险与报酬分析
风险因素：技术、原料与账款回收风险并存
- 技术路线迭代风险：全球电池技术处于转型期，固态电池、钠离子电池等新型技术崛起，可能导致传统液态锂电池正极材料市场需求萎缩，公司现有主营业务面临技术路线变革的挑战。若公司不能及时跟上技术创新步伐，将可能失去市场竞争力。
- 原材料价格波动风险：锂、钴、镍等核心原料价格受多种复杂因素影响波动较大，这不仅会导致公司生产成本不稳定，压缩毛利率，还可能造成存货减值，影响财务状况。智能装备制造环节的钢材、电子元器件等价格波动也会影响设备生产成本和市场份额。
- 应收账款回收风险：公司客户主要为新能源电池生产制造企业，付款周期长且经营易受多种因素影响。若行业遇冷，客户付款能力可能下降，导致公司应收账款回收困难，影响经营业绩和现金流。
报酬情况：董监高薪酬差异较大
- 董事长：陈恩作为董事长，报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬由关联方提供。
- 总裁：曾繁裕担任董事、总裁，从公司获得的税前报酬总额为48.21万元。
- 常务副总裁、财务总监：刘海斌从公司获得的税前报酬总额为109.11万元。
- 副总裁：吴德辉担任董事、副总裁，从公司获得的税前报酬总额为96.11万元。
| 姓名 | 职务 | 从公司获得的税前报酬总额（万元） | 是否在公司关联方获取报酬 |
|---|---|---|---|
| 陈恩 | 董事长 | 0 | 是 |
| 曾繁裕 | 董事、总裁 | 48.21 | 否 |
| 刘海斌 | 董事、常务副总裁、财务总监 | 109.11 | 否 |
| 吴德辉 | 董事、副总裁 | 96.11 | 否 |
综合点评
科恒股份在2024年虽在净利润亏损幅度上有所改善，但仍面临诸多挑战。营业收入的下滑、研发投入的减少以及现金流的压力，都给公司的未来发展带来不确定性。技术路线迭代、原材料价格波动和应收账款回收等风险也需公司高度重视并积极应对。投资者在关注公司业绩改善的同时，应密切留意上述风险因素对公司未来经营和财务状况的影响。
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