上海机场2024年年报解读：净利润大增107.05%，研发投入增长75.16%

2025年，上海国际机场股份有限公司（以下简称“上海机场”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上取得显著增长，同时在费用控制、研发投入及现金流管理等方面呈现出不同变化。以下将对上海机场2024年年报进行详细解读。

营业收入：稳步增长，航空业务带动明显

2024年，上海机场实现营业收入12,368,804,103.46元，较2023年的11,047,016,050.98元增长11.97%。这一增长主要得益于两场航空业务量的同比大幅增长，公司航空性收入及物流服务收入等随之增长。从业务结构来看，航空性收入为5,560,487,801.05元，占总收入的44.96%，同比增长27.07%；非航空性收入为6,808,316,302.41元，占总收入的55.04%，同比增长2.06%。其中，架次相关收入同比增加主要是两场航班架次同比增长所致；旅客及货邮航空服务收入同比增加主要是两场旅客吞吐量同比增长所致；商业餐饮收入同比减少主要是商业经营权转让收入同比减少所致；物流服务收入同比增加主要是两场货邮吞吐量同比增长所致；其他非航收入同比增加主要是受航空业务量同比大幅增长影响，航空配套延伸服务以及房屋场地租赁等收入同比增加所致。

净利润：大幅增长，盈利能力显著提升

归属于上市公司股东的净利润为1,933,948,719.51元，相较于2023年的934,049,713.44元，增长了107.05%。这一显著增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面公司在成本控制和运营效率提升上也取得了一定成效。公司通过统筹盘活存量和做优增量，提高资源配置效率，稳步推进业财融合发展，资产运营能力不断增强，从而带动净利润的大幅增长。

扣非净利润：增长态势良好，核心业务盈利能力增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,409,358,891.13元，2023年为828,963,891.72元，增长70.01%。扣非净利润的增长表明公司核心业务的盈利能力得到增强，经营稳定性有所提高。这主要是由于航空业务量的增长，使得公司在扣除非经常性损益后，依然保持了较好的盈利水平。

基本每股收益与扣非每股收益：同步增长，反映盈利质量提升

基本每股收益为0.78元/股，较2023年的0.38元/股增长105.26%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.57元/股，较2023年的0.33元/股增长72.73%。这两项指标的同步增长，进一步验证了公司盈利能力和盈利质量的提升，为股东创造了更高的价值。

费用整体情况：部分费用增长，需关注成本控制

2024年公司营业成本为9,655,797,172.45元，同比增长4.69%，主要是本期公司运营业务量同比大幅增长，运营保障人员支出相应增加，以及折旧摊销成本同比增加所致。管理费用为736,333,916.94元，同比增长30.46%，主要是本期公司运营业务量同比大幅增长，经营管理人员及支出相应增加所致。财务费用为466,522,580.65元，同比增长10.35%，主要是本期公司利息收入同比减少所致。研发费用为10,705,893.13元，同比增长75.16%，主要是本期公司增加研发支出所致。

研发费用：投入加大，关注未来发展潜力

研发费用的大幅增长引起关注。2024年研发费用为10,705,893.13元，相比2023年的6,112,080.40元增长75.16%。本期费用化研发投入为10,705,893.13元，研发投入总额占营业收入比例为0.09%。公司研发人员数量为29人，占公司总人数的0.22%，其中硕士研究生10人，本科19人。研发投入的增加表明公司注重创新和技术升级，致力于提升机场的运营效率、服务质量和安全性等方面，以增强未来的市场竞争力，但需关注研发投入的产出效果和对公司业绩的长期影响。

经营活动现金流：表现良好，业务增长支撑有力

经营活动产生的现金流量净额为5,530,816,400.62元，较2023年的4,020,086,467.98元增加37.58%。这主要是本期公司受航空业务量同比大幅增长影响，营业收入同比大幅增长所致。良好的经营活动现金流表明公司核心业务的造血能力较强，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持。

投资活动现金流：净流出增加，关注投资合理性

投资活动产生的现金流量净额为 -2,919,055,396.76元，203年为 -2,641,219,272.37元，同比减少主要是本期公司固定资产投资支出同比增长所致。公司在固定资产投资上的增加，反映了其为未来发展进行布局的战略意图，但需关注投资的合理性和回报率，确保投资能够有效提升公司的长期竞争力。

筹资活动现金流：净流出扩大，关注偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为 -2,396,752,550.78元，2023年为 -637,701,803.31元，同比减少主要是本期公司短期融资净偿还额、分配股利及支付租赁费用同比增加，以及支付股份回购款所致。筹资活动现金流量净额的大幅减少，显示公司在偿还债务、分配股利等方面的资金支出增加，需关注公司的偿债压力和资金链的稳定性。

宏观经济风险：经济波动影响航空需求

航空运输业与宏观经济发展状况密切相关，受宏观经济景气度影响较大。当前外部环境变化带来不利影响加深，我国经济运行仍面临困难和挑战，需求不足问题突出，风险隐患较多，美国频繁调整关税政策也预计将对航空需求产生一定影响。这些因素可能对公司生产经营产生不利影响，公司需密切关注宏观经济形势，及时调整经营策略。

行业政策风险：政策调整带来不确定性

航空运输业受政策影响较大，政府有关部门对行业发展政策的调整可能会对公司未来业绩带来一定的不确定性。公司需要加强对政策的研究和解读，积极适应政策变化，降低政策风险对公司经营的影响。

竞争风险：其他运输方式竞争冲击

现代运输方式多样，与其他运输方式尤其是高铁的竞争可能会对航空运输的需求产生一定影响。公司需不断提升自身服务质量和运营效率，突出航空运输的优势，以应对竞争挑战。

经营和业绩变化风险：免税行业竞争加剧

受免税行业市场环境和竞争格局变化的影响，免税行业经营渠道多元化，口岸免税市场竞争愈发激烈。公司需积极应对免税行业的竞争变化，优化商业布局，提升免税业务的竞争力，以稳定公司的经营业绩。

董事长冯昕报告期内从公司获得的税前报酬总额虽未披露具体金额，但从公司整体管理层报酬情况来看，报告期内全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为741.95万元。公司依据《上海国际机场股份有限公司薪酬管理办法》，并结合年度财务状况、经营成果、安全生产和服务质量等目标的综合完成情况，对高级管理人员进行绩效考核与绩效工资分配。同时，公司实施A股限制性股票激励计划，以进一步完善公司法人治理结构，充分调动相关人员的工作积极性。

上海机场在2024年展现出良好的发展态势，营业收入和净利润实现大幅增长，但在费用控制、现金流管理以及应对各类风险方面仍需持续关注和优化。投资者应密切关注公司在未来经营中如何应对各种挑战，以实现可持续发展。

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