太原重工2025年一季度财报解读：营收大增60.18%，扣非净利润扭亏为盈

2025年第一季度，太原重工股份有限公司（以下简称“太原重工”）展现出了较为显著的财务变化。本文将基于其季度财报，对关键财务指标进行深入解读，为投资者提供全面的财务分析。

一季度，太原重工营业收入达到27.68亿元，较上年同期的17.28亿元增长了60.18%。这一显著增长主要得益于本期批量产品销售收入的增加。

如此大幅度的增长，表明公司在市场拓展和产品销售方面取得了积极进展，市场需求对公司产品的拉动作用明显。不过，投资者也需关注这种增长的可持续性，例如市场需求是否会出现波动，竞争对手是否会推出类似产品抢占份额等。

归属于上市公司股东的净利润为2197.49万元，上年同期调整后为2041.86万元，同比增长7.62% 。

净利润的增长，一方面得益于营业收入的增加，另一方面也反映出公司在成本控制和运营管理上的成效。然而，相比营业收入60.18%的大幅增长，净利润的增长幅度相对较小，公司可能需要进一步优化成本结构，提高盈利能力。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为762.81万元，上年同期为 -946.09万元，成功实现扭亏为盈。这主要是因为本期营业收入增加，产品销售利润增长，同时计入当期损益的政府补助等非经常性损益减少。

扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利能力，此次扭亏为盈显示出公司核心业务的竞争力有所提升。但投资者仍需关注公司主营业务盈利的稳定性，以及非经常性损益对净利润的长期影响。

基本每股收益为0.0065元/股，上年同期调整后为0.0060元/股，增长了8.33% 。

基本每股收益的增长，意味着股东每持有一股所能享有的企业净利润增加，对股东来说是积极的信号。不过，由于数值本身较小，对投资者的实际收益影响有限，公司还需进一步提升盈利能力，提高每股收益水平。

应收票据期末余额为11.87亿元，较上年末的13.36亿元有所下降，减少了1.49亿元。

应收票据的下降，可能意味着公司在销售回款方面有所改善，客户以票据结算的方式减少，现金回款增加；也可能是公司对票据的管理策略发生了变化，将部分应收票据进行了贴现或背书转让。

应收账款期末余额为80.65亿元，较上年末的71.08亿元增加了9.57亿元。

应收账款的增加，在一定程度上与营业收入的增长相匹配，但也可能存在应收账款回收风险。公司需要加强应收账款的管理，确保款项及时回收，避免坏账损失的发生，影响公司的现金流和盈利能力。

本次财报未提及加权平均净资产收益率相关数据，投资者需关注公司后续报告中该指标的表现，以评估公司运用自有资本的效率。

存货期末余额为89.91亿元，较上年末的89.19亿元增长了0.73亿元。

存货的微幅增长，可能是公司为满足市场需求，提前储备原材料或增加产成品库存。但存货过多也可能导致存货积压风险，增加仓储成本和存货跌价风险，公司需合理控制存货水平。

销售费用为3665.27万元，较上年同期的3599.03万元增长了1.84%。

销售费用的小幅增长，与营业收入的大幅增长基本同步，可能是公司为促进销售，加大了市场推广、销售人员薪酬等方面的投入。需关注销售费用的投入是否能持续带来销售收入的增长，以及投入产出比是否合理。

管理费用为7139.24万元，较上年同期的6602.54万元增长了8.13%。

管理费用的增长可能是由于公司业务规模扩大，相应的行政管理成本增加，如管理人员薪酬、办公费用等。公司需要关注管理费用的增长是否合理，是否存在管理效率低下导致费用增加的情况。

财务费用为10075.51万元，较上年同期的11661.49万元下降了13.60%。其中，利息费用为8821.88万元，较上年同期的11501.21万元下降；利息收入为535.97万元，较上年同期的433.29万元增加。

财务费用的下降，主要得益于利息费用的减少，可能是公司优化了债务结构，降低了融资成本。利息收入的增加也对财务费用的下降起到了一定作用。这对公司的盈利能力有积极影响。

研发费用为9768.77万元，较上年同期的7540.00万元增长了29.56%。

研发费用的大幅增长，表明公司重视技术创新和产品研发，加大了在这方面的投入。长期来看，研发投入有助于提升公司的核心竞争力和可持续发展能力，但短期内可能会对利润产生一定压力，需关注研发成果的转化情况。

经营活动产生的现金流量净额为2.23亿元，较上年同期的2.14亿元增长了4.36%。

经营活动现金流量净额的增长，说明公司经营活动创造现金的能力有所增强，主营业务的现金回笼情况良好。这为公司的日常运营和发展提供了有力的资金支持。

投资活动产生的现金流量净额为3646.02万元，上年同期为 -2.43亿元，实现了由负转正。主要是因为本期处置子公司及其他营业单位收到现金净额3.84亿元。

投资活动现金流量净额的改善，可能是公司优化资产结构，出售部分非核心资产所致。不过，投资者需关注公司未来的投资计划，以及投资活动对公司长期发展的影响。

筹资活动产生的现金流量净额为8.13亿元，较上年同期的1.13亿元大幅增长了617.06%。主要是取得借款收到的现金增加。

筹资活动现金流量净额的大幅增长，表明公司在本期加大了融资力度，可能是为了满足业务扩张、项目投资等资金需求。但同时也增加了公司的债务负担和财务风险，公司需合理安排资金使用，确保有足够的现金流来偿还债务。

综合来看，太原重工2025年第一季度在营业收入、净利润等方面取得了一定成绩，但也面临着应收账款增加、存货管理等挑战。投资者在关注公司业绩增长的同时，需密切关注各项财务指标的变化，以及公司应对风险的能力。

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