空港股份2024年年报解读：筹资净额骤降212.49%，经营仍陷亏损困境

北京空港科技园区股份有限公司（以下简称“空港股份”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年面临的挑战与变化。报告期内，公司在营收、利润、现金流等方面呈现出不同程度的波动，其中筹资活动产生的现金流量净额同比下降212.49%，归属于上市公司股东的净利润亏损9622.51万元，尽管亏损有所减少，但公司经营状况仍不容乐观，值得投资者密切关注。

营收下滑，建筑施工板块成主因

2024年，空港股份实现营业收入481,782,873.56元，较上年的516,520,529.21元下降6.73%。从业务板块来看，建筑施工板块收入同比降低是主因。数据显示，建筑施工业务收入344,490,650.21元，同比减少3.03% 。尽管公司在物业管理与租赁业务上有一定增长，如自持物业的出租和物业管理业务收入较去年同期增长约1,025.45万元，但仍无法抵消建筑施工板块下滑带来的影响。

净利润亏损收窄，仍处困境

归属于上市公司股东的净利润为 -96,225,125.44元，上年为 -99,979,737.74元，亏损同比减少375.46万元。虽然亏损幅度有所收窄，但连续的亏损反映出公司盈利能力亟待提升。从利润构成来看，公司多个业务板块盈利能力不佳，如天瑞置业净利润 -1,007.78万元，较上年同期亏损增加128.97万元，主要因开展人力资源优化工作，管理费用增加。天源建筑净利润 -9,123.91万元，虽较上年同期亏损减少2,308.43万元，但仍处于亏损状态，主要受成本上升影响，包括工程材料供应商外迁导致采购成本增加，以及建筑工人用工成本上升。

扣非净利润持续亏损

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -96,236,908.97元，上年为 -102,097,866.47元。扣非净利润持续为负，且与净利润亏损情况相近，表明公司核心业务盈利能力较弱，经营活动产生的经常性收益不足，公司盈利质量有待提高。

基本每股收益与扣非每股收益均为负

基本每股收益为 -0.3208元/股，扣除非经常性损益后的基本每股收益同样为 -0.3208元/股。这两个指标反映了股东每股的实际收益情况，持续为负意味着股东在报告期内每股处于亏损状态，对投资者回报造成不利影响。

销售费用增长19.97%

2024年销售费用为144,965.14元，较上年的120,838.00元增长19.97%，主要原因是本期中介佣金同比增加。虽然销售费用绝对值相对较小，但增长幅度较大，可能反映出公司在市场拓展或销售策略上的调整，需关注其对销售业绩的实际推动效果。

管理费用上升13.05%

管理费用为107,280,115.22元，较上年的94,899,447.13元增长13.05%，主要源于本期优化人力资源，支付人员补偿金导致人工费用同比增加。管理费用的增长可能在一定程度上影响了公司的利润水平，公司需关注费用控制，确保管理效率的提升与成本控制相平衡。

财务费用微增0.63%

财务费用35,033,527.23元，较上年的34,813,973.75元增长0.63%，主要原因是计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费同比降低。尽管增长幅度较小，但财务费用作为公司的一项重要支出，其变化仍会对利润产生影响，公司需优化资金管理，降低财务成本。

研发费用未披露

报告中未提及研发费用相关数据，反映出公司在研发投入方面可能相对薄弱，在当前市场竞争激烈的环境下，研发投入的不足可能影响公司的长期竞争力和创新能力。

经营活动现金流净额转正

经营活动产生的现金流量净额为3,666,206.78元，上年为 -95,114,428.14元，同比增长103.85%，主要得益于本期建筑施工板块工程款回收金额高于同期。这一转变表明公司在经营活动中的现金回笼情况有所改善，对缓解资金压力、保障公司运营具有积极意义。

投资活动现金流净额变动

投资活动产生的现金流量净额为 -1,840,748.42元，较上年的 -4,139,218.96元增长55.53%，主要原因是本期投资性房地产维修改造工程支出同比减少。投资活动现金流出的减少，可能反映公司在投资策略上的调整，减少了对固定资产改造等方面的投入。

筹资活动现金流净额大幅下降

筹资活动产生的现金流量净额为 -70,045,060.09元，上年为62,267,878.06元，同比下降212.49%，主要因为本期收回关联借款本息小于同期。这一巨大变化显示公司在筹资方面面临压力，可能影响公司未来的资金规划和业务拓展。

宏观环境及政策风险

尽管2025年宏观环境整体趋于好转，房地产行业融资政策有所放宽，但市场仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。空港股份的产业地产、房产租赁、建筑施工等业务与宏观经济环境紧密相连，若经济增长不及预期，可能导致市场需求萎缩、资本市场波动，制约主营业务持续发展。

原材料、劳务价格波动风险

在房地产开发与建筑工程施工业务中，成本受建筑施工市场劳务、原料、辅助材料价格波动影响显著。若未来价格大幅上涨，公司将面临成本增加、资金压力加重、毛利水平下降等问题，影响整体盈利水平。

应收款项回收风险

建筑施工业务受上游建设单位资金紧张影响，且自身资金需求量大、循环周期长，导致公司后续主营业务发展所需投入资金量大。若建筑施工项目回款进度、股权投资项目退出速度低于预期，或外部融资渠道受阻，公司将面临较大资金压力。

投资管理风险

公司持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产对公司影响较大，其公允价值变动收益随资本市场波动而变化。受资本市场整体运行状况、公司自身投资风控体系执行偏差、被投资企业经营未达预期等因素制约，公司投资业务存在投资决策、项目退出、长期股权投资项目投资收益波动以及金融资产市值波动等风险，增加净利润的不确定性。

董事长夏自景报告期内从公司获得的税前报酬总额虽未披露具体金额，但显示从公司关联方获取报酬。副总经理柳彬（报告期内离任）、姚仁杰，董事会秘书张鹏楠，财务总监郭超（报告期内任职）等高级管理人员从公司获得的税前报酬总额在19.18万元至21.44万元之间。公司需确保管理层报酬与公司业绩和发展相匹配，激励管理层提升公司经营业绩。

总体而言，空港股份2024年财务状况面临诸多挑战，营收下滑、净利润亏损、筹资压力增大等问题需引起重视。公司需积极应对市场变化，优化业务结构，加强成本控制和风险管理，提升盈利能力和资金运作效率，以实现可持续发展，为股东创造价值。投资者在关注公司发展战略调整和经营改善措施的同时，也应充分认识到相关风险。

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