鹰眼预警：瑞松科技销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，瑞松科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.87亿元，同比下降12.69%；归母净利润为1124.87万元，同比下降77.15%；扣非归母净利润为207.6万元，同比下降86.35%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2020年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6071.71万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞松科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.87亿元，同比下降12.69%；净利润为1474.1万元，同比下降72.2%；经营活动净现金流为5946.81万元，同比下降35.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为8.03%，0.97%，-12.69%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降77.16%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为207.6万元，同比大幅下降86.35%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.9亿元、0.5亿元、0.1亿元，同比变动分别为-447.74%、161.67%、-72.2%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-12.69%，销售费用同比变动8.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为20.55%，同比增长19.22%；净利率为1.66%，同比下降68.16%；净资产收益率（加权）为1.25%，同比下降77.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为20.55%，同比大幅增长19.22%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.66%，同比大幅下降68.16%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.91%、17.97%、20.55%持续增长，存货周转率分别为3.58次、3.14次、2.91次持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.97%增长至20.55%，应收账款周转率由去年同期4.8次下降至4.75次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.97%增长至20.55%，销售净利率由去年同期5.22%下降至1.66%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.25%，同比大幅下降77.52%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.92%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为42.49%，同比下降5.92%；流动比率为1.84，速动比率为1.51；总债务为3.1亿元，其中短期债务为2.84亿元，短期债务占总债务比为91.61%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为61.12%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长61.12%，营业成本同比增长-16.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.75，同比下降1.1%；存货周转率为2.91，同比下降8%；总资产周转率为0.54，同比下降7.86%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.58，3.14，2.91，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.45%、0.52%、1%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为855.09%、636.41%、289.96%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为155.7万元，较期初增长263.94%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为84.9万元，较期初增长196.86%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.89%、4.99%、5.3%，持续增长。

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