博通集成2024年年报解读：营收增长17.49%，筹资现金流净额大增439.57%

博通集成电路（上海）股份有限公司（以下简称“博通集成”或“公司”）近日发布2024年年度报告。报告期内，公司积极推动产品升级迭代，加大市场拓展力度，营业收入实现增长，同时归属于上市公司股东的净利润减亏幅度明显。然而，公司在经营过程中也面临着一些挑战，如经营活动现金流量净额为负、可能面对多种风险等。以下将对博通集成2024年年报进行详细解读。

营业收入：稳步增长，业务拓展成效初显

2024年，博通集成实现营业收入827,835,584.15元，较2023年的704,589,752.32元增长17.49%。这一增长主要得益于公司积极推动产品升级迭代，Wi-Fi芯片、无线语音芯片及车规芯片等新产品推广取得较好成果。从主营业务分行业情况来看，集成电路产品营业收入为82,783.56万元，较上年增长17.49%，毛利率为34.01%，比上年增加3.40个百分点。其中，无线数传类产品营业收入为58,896.91万元，增长17.65%，主要是Wi - fi产品销售量有所增长；无线音频类产品营业收入为23,886.65万元，增长17.10%，主要是对讲机产品需求量增加。从地区来看，大陆地区营业收入增长35.26%，大陆以外地区营业收入下降4.77%。销售模式上，直销营业收入增长15.15%，经销营业收入增长17.90%。这表明公司在产品推广和市场拓展方面取得了一定成效，产品市场接受度有所提高，销售渠道不断拓展。

净利润：亏损收窄，经营状况有所改善

归属于上市公司股东的净利润为 - 24,724,855.97元，而2023年为 - 94,027,610.86元，减亏幅度达73.70%。公司积极进行费用管控，2024年度期间费用较2023年度有所下降，同时营业收入的增长也对净利润产生了积极影响。公司2024年度积极推动产品升级迭代，持续推进Wi - Fi芯片、车规芯片等新产品研发，加大市场拓展力度，在保持利润最大化的前提下，努力推进相关产品的去库存工作，这些举措使得公司经营状况有所改善。

扣非净利润：仍处亏损，关注核心业务盈利能力

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 42,782,867.26元，2023年为 - 123,917,028.01元。虽然亏损幅度有所减少，但仍处于亏损状态。这反映出公司核心业务的盈利能力有待进一步提升，需要持续优化产品结构、降低成本、提高运营效率，以增强核心业务的盈利水平。

基本每股收益与扣非每股收益：反映股东收益情况

基本每股收益为 - 0.16元/股，203年为 - 0.63元/股；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 - 0.28元/股，2023年为 - 0.83元/股。基本每股收益和扣非每股收益的变化趋势与净利润和扣非净利润的变化趋势一致，均显示出公司在2024年经营状况的改善，但股东实际收益仍为负，公司需进一步提升盈利能力，以提高股东回报。

销售费用：伴随营收增长而上升

2024年销售费用为20,906,368.93元，较2023年的16,322,436.85元增长28.08%。主要原因是营业收入增长，支付版权费用增加。从具体项目来看，特许权使用费从8,050,355.37元增加到11,217,143.72元，职工薪酬及福利从5,315,257.12元增加到6,677,670.63元。销售费用的增加是为了配合公司业务增长，加大市场推广力度，但也需要关注费用增长的合理性，确保投入产出比的优化。

管理费用：有所增长，关注支出合理性

管理费用为27,622,453.11元，较2023年的22,602,015.69元增长22.21%。主要系公司2024年度支付离职金增加。具体项目中，职工薪酬及福利从12,181,414.19元增加到16,438,459.14元，报废损失为3,149,724.70元（2023年为3,366,609.20元）。公司应进一步优化管理流程，控制管理费用的增长，确保各项支出的合理性，提高管理效率。

财务费用：利息收入减少致费用变动

财务费用为 - 20,312,008.14元，203年为 - 36,259,936.89元，变动比例为 - 43.98%。主要原因是利息收入减少，2024年利息收入为25,243,625.01元，2023年为33,656,646.86元。虽然财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出，但利息收入的减少可能会对公司的财务状况产生一定影响，公司需关注资金的使用效率和收益情况。

研发费用：投入仍高，关注转化效率

研发费用为273,096,218.23元，较2023年的298,948,575.54元下降8.65%。主要系相关研发薪资、耗材费用减少。尽管研发费用有所下降，但研发费用占当期收入比例仍高达32.99%，显示公司持续重视研发投入。集成电路行业是技术密集型行业，公司自成立以来一直重视研发投入及技术创新，持续引进高端技术人才，布局未来高速增长的市场。公司需关注研发投入的转化效率，确保研发成果能够有效推动产品升级和市场竞争力提升。

研发投入：持续高额投入，助力产品升级

2024年度研发投入合计27,309.62万元，全部为费用化研发投入，研发投入总额占营业收入比例为32.99%。公司坚持以市场为导向安排研发计划，保障创新项目的实用性，有效提高研发投入的转化率，不断提升公司的科技创新能力。公司持续在Wi - Fi、蓝牙、高精度定位等多个领域进行芯片研发投入，推出具有竞争力的新一代产品，如Wi - Fi领域的多款芯片产品，满足智能家居、可穿戴及智慧交通等多场景应用需求。

研发人员情况：团队实力雄厚，结构需优化

截至2024年底，公司研发人员总数为244人，占公司总人数的比例高达86.52%。研发人员学历结构为博士研究生4人、硕士研究生109人、本科125人、专科5人、高中及以下1人；年龄结构为30岁以下（不含30岁）64人、30 - 40岁（含30岁，不含40岁）104人、40 - 50岁（含40岁，不含50岁）68人、50 - 60岁（含50岁，不含60岁）8人。公司核心团队主要来自于国外顶尖高校和科研机构，具有深厚的学术功底和丰富的无线通讯研发经验。公司需进一步优化人才梯度结构与专业结构，以保证公司可持续发展的需要。

经营活动产生的现金流量净额：由正转负，关注资金回笼

2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 105,569,537.57元，2023年为41,049,600.54元。主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。这表明公司在经营过程中，资金流出较多，可能面临资金回笼压力。公司需加强应收账款管理，优化采购策略，提高资金使用效率，确保经营活动现金流量的稳定。

投资活动产生的现金流量净额：支出增加，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额为 - 64,965,526.67元，2023年为 - 47,360,398.74元，变动比例为 - 37.17%。主要系依照公司业务战略，增加对外投资。公司在进行投资决策时，需充分评估投资项目的风险和收益，确保投资活动能够为公司带来长期的经济效益，避免盲目投资导致资金浪费。

筹资活动产生的现金流量净额：大幅增长，关注债务风险

筹资活动产生的现金流量净额为59,441,389.96元，2023年为 - 17,505,066.03元，增长439.57%。主要系本期借款增加，公司通过增加借款来满足业务发展的资金需求。然而，这也会导致公司债务规模上升，增加债务风险。公司需合理安排债务结构，控制债务规模，确保偿债能力，避免因债务问题影响公司的财务稳定。

产品研发风险

集成电路产业技术及产品迭代速度较快，公司新产品开发存在风险。在产品规划阶段，可能对市场需求判断失误；研发项目可能因技术含量高无法实现或周期延长；新产品上市销售阶段，可能因产品方案不成熟导致市场开拓风险，影响成本回收和后续开发。尽管公司制定了完善的技术研发管理流程和可行性评估制度，但由于下游行业市场格局变动较大，对未来市场准确预测存在局限性，若对相关技术和市场发展趋势判断失误，将面临收益无法达到预期的风险。

行业竞争加剧的风险

公司面临部分具有资金及技术优势的国外知名企业竞争，同时国内IC设计行业发展迅速，公司部分产品面临国内厂商冲击，市场竞争日趋激烈。虽然公司凭借领先技术实力和优秀产品声誉在细分市场占有较大份额，但如果竞争对手投入更多资源推广及销售产品，或采取更激进定价策略，可能导致公司市场份额降低，影响盈利能力。

人才流失风险

芯片设计行业对技术人员依赖度较高，公司虽针对优秀人才实施了多项激励措施，但同行业竞争对手仍可能通过更优厚待遇吸引公司技术人才，若公司技术人才流失，将对新产品研发以及技术能力储备造成影响，进而影响公司盈利能力。

供应商整合风险

公司采用Fabless运营模式，晶圆以及封装测试供应商较为集中。在IC生产旺季，特别是芯片产能紧张的大环境下，可能存在晶圆代工厂和封装测试厂由于产能不足而不能保证公司需求及时供应的风险，影响公司的正常生产和交付。

董事长PENGFEI ZHANG报告期内从公司获得的税前报酬总额为135.61万元，总经理（由PENGFEI ZHANG兼任）报酬也为135.61万元，副总经理

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