新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，楚天科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为58.3亿元，同比下降14.94%；归母净利润为-4.53亿元，同比下降242.76%；扣非归母净利润为-4.93亿元，同比下降259.33%；基本每股收益-0.7668元/股。
公司自2013年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.61亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对楚天科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为58.3亿元，同比下降14.94%；净利润为-4.6亿元，同比下降247.93%；经营活动净现金流为1.22亿元，同比下降40.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为22.54%，6.33%，-14.94%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 64.46亿 | 68.53亿 | 58.3亿 |
| 营业收入增速 | 22.54% | 6.33% | -14.94% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为0.18%，-44.12%，-242.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 5.67亿 | 3.17亿 | -4.53亿 |
| 归母净利润增速 | 0.18% | -44.12% | -242.76% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为4.62%，-42.41%，-259.33%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 5.37亿 | 3.09亿 | -4.93亿 |
| 扣非归母利润增速 | 4.62% | -42.41% | -259.33% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-1.3亿元，-3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1.04亿 | -1.33亿 | -2.97亿 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-4.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 5.72亿 | 3.11亿 | -4.6亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.7%、21.45%、28.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 9.47亿 | 14.7亿 | 16.37亿 |
| 营业收入（元） | 64.46亿 | 68.53亿 | 58.3亿 |
| 应收账款/营业收入 | 14.7% | 21.45% | 28.08% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.94%，同比下降17.71%；净利率为-7.9%，同比下降273.9%；净资产收益率（加权）为-10.17%，同比下降242.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.05%、32.12%、25.94%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 36.05% | 32.12% | 25.94% |
| 销售毛利率增速 | -9.15% | -10.89% | -17.71% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-1.49%、-1.5%、-1.64%、-3.27%，同比变动分别为-117.18%、108.69%、-30.67%、212.75%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | -1.49% | -1.5% | -1.64% | -3.27% |
| 销售净利率增速 | -117.18% | 108.69% | -30.67% | 212.75% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.87%，4.54%，-7.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 8.87% | 4.54% | -7.9% |
| 销售净利率增速 | -18.41% | -48.85% | -273.9% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.17%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 14.64% | 7.13% | -10.17% |
| 净资产收益率增速 | -13.17% | -51.3% | -242.64% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.64%，7.13%，-10.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 14.64% | 7.13% | -10.17% |
| 净资产收益率增速 | -13.17% | -51.3% | -242.64% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.06%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 11.78% | 5.81% | -7.06% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67.56%，同比增长14.13%；流动比率为1.12，速动比率为0.65；总债务为28.28亿元，其中短期债务为19.11亿元，短期债务占总债务比为67.59%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.33、0.32、0.27，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.33 | 0.32 | 0.27 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为19.7%、23.76%、65.48%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 8.46亿 | 11.31亿 | 28.28亿 |
| 净资产（元） | 42.96亿 | 47.59亿 | 43.19亿 |
| 总债务/净资产 | 19.7% | 23.76% | 65.48% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.86%，营业成本同比增长-8%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 6.48% | -7.53% | 0.86% |
| 营业成本增速 | 29.92% | 12.85% | -8% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8.4亿元、6.2亿元、7亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、2亿元、1.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 8.35亿 | 6.17亿 | 7.04亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2479.85万 | 2.05亿 | 1.22亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比下降33.82%；存货周转率为1.31，同比下降10.71%；总资产周转率为0.47，同比下降22.65%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.75低于行业均值8.75，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 7.77 | 5.67 | 3.75 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 14.08 | 7.58 | 8.75 |
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.77，5.67，3.75，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 7.77 | 5.67 | 3.75 |
| 应收账款周转率增速 | 9.39% | -27.03% | -33.82% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.61，0.6，0.47，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.61 | 0.6 | 0.47 |
| 总资产周转率增速 | -1.63% | -1.7% | -22.65% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.77、3.03、2.22，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 64.46亿 | 68.53亿 | 58.3亿 |
| 固定资产（元） | 17.09亿 | 22.64亿 | 26.21亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.77 | 3.03 | 2.22 |
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