中粮资本2025年一季度财报解读：净利润暴跌58.32%，存货激增451%

2025年第一季度，中粮资本控股股份有限公司（以下简称“中粮资本”）交出了一份喜忧参半的成绩单。报告期内，公司营业总收入、净利润等关键指标出现大幅下滑，而存货等项目却呈现出激增态势。这些数据背后，究竟反映了公司怎样的经营状况？对投资者又释放出哪些信号？本文将为您深度解读。

中粮资本本季度营业总收入为23.50亿元，较上年同期调整后的25.75亿元减少2.25亿元，降幅达8.74%。其中，营业收入为0.69亿元，同比减少2.43亿元，降幅高达78.00%。

营业收入的锐减，主要系中粮期货下属风险管理子公司开展的现货贸易业务规模变化所致。这表明公司在期货相关现货贸易板块的业务收缩，对整体营收造成了较大冲击。投资者需密切关注公司后续在该业务领域的战略调整，以及能否开拓新的营收增长点。

归属于上市公司股东的净利润为3.92亿元，与上年同期调整后的9.40亿元相比，减少5.48亿元，降幅达58.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.88亿元，同比减少5.49亿元，降幅为58.63%。基本每股收益为0.17元/股，较上年同期的0.41元/股下降0.24元/股，降幅58.31%；扣非每股收益同样下降58.63%。

净利润的大幅下滑，反映出公司盈利能力在本季度显著减弱。这可能与营收减少、成本费用控制不佳等多种因素有关。对于投资者而言，公司能否在后续提升盈利能力，将是决定投资价值的关键因素。

应收账款期末余额为5.40亿元，较期初的4.70亿元增加0.70亿元，增长14.81%。

虽然应收账款的增长幅度相对不大，但仍需关注其对公司现金流的潜在影响。若应收账款不能及时收回，可能会导致公司资金周转困难，增加坏账风险。

报告中未提及应收票据相关内容，推测公司在应收票据业务方面或有调整，具体情况需进一步关注公司后续披露。

加权平均净资产收益率为1.85%，较上年同期调整后的5.10%下降3.25个百分点。

这表明公司运用净资产获取利润的能力有所下降，资产运营效率降低。公司需要审视自身的资产配置和运营策略，以提升净资产收益率。

存货期末余额为3.77亿元，较期初的0.68亿元增加3.09亿元，增幅高达451.00%。主要系中粮期货下属风险管理子公司开展的现货贸易业务期末存货规模变化所致。

存货的大幅增加，一方面可能是公司基于市场预期进行的战略储备，但另一方面也可能面临存货积压、跌价等风险。尤其是在市场环境不稳定的情况下，存货价值的波动可能对公司业绩产生较大影响。

1. 销售费用：报告未提及销售费用相关内容，推测其对公司经营影响相对较小或公司在该方面无重大变动。
2. 管理费用：同样未提及管理费用，公司在管理费用方面或保持相对稳定。
3. 财务费用：未提及财务费用，表明公司财务费用方面或无显著波动。
4. 研发费用：报告中未涉及研发费用相关信息，公司在研发投入方面的情况有待进一步关注。

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为60.44亿元，较上年同期调整后的33.04亿元增加27.40亿元，增幅达82.91%。这主要得益于收到签发保险合同保费取得的现金增加等因素，表明公司核心经营业务的现金创造能力有所增强。

1. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为 -87.91亿元，较上年同期的 -8.77亿元，净流出规模进一步扩大。主要系本期金融资产处置及到期的规模同比减少，以及金融资产再投资规模同比减少等因素所致。这显示公司在投资策略上有所调整，且投资活动对资金的占用较大，需关注投资项目的收益情况。

1. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为29.05亿元，上年同期为 -19.63亿元，由净流出转为净流入。主要系本期中英人寿发行债券收到现金以及正回购规模变动等因素所致。公司需合理安排筹资规模和结构，避免过度负债带来的财务风险。

综合来看，中粮资本2025年第一季度财报显示公司在经营、盈利、资产运营等方面面临诸多挑战。净利润的大幅下滑、存货的激增以及投资活动现金净流出的扩大等问题，都需要公司积极应对。投资者在关注公司后续发展战略和业绩改善措施的同时，也应谨慎评估投资风险。

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