雅戈尔时尚股份有限公司发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现变化。其中，营业收入同比下降15.60%，经营活动现金流量净额由负转正，这些数据变动背后反映出公司怎样的经营状况，值得投资者关注。
营收下滑15.60%，时尚板块有亮点
整体营收下降
本季度雅戈尔实现营业收入27.95亿元，较上年同期的33.11亿元减少了5.16亿元，降幅达15.60%。这一变化表明公司在市场拓展或产品销售方面可能面临挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,794,901,583.35 | 3,311,464,552.55 | -15.60 |
时尚板块增长
时尚板块完成法国奢侈童装品牌BONPOINT的交割，实现营业收入19.98亿元，同比增长8.27%。其中品牌服装业务主营业务收入18.17亿元，同比增长13.17%，合资品牌HELLY HANSEN营业收入增速更是达到111%。这显示出时尚板块在品牌拓展和运营上取得一定成效。
| 板块 | 营业收入（万元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 时尚板块 | 199,806.35 | 8.27% |
| 其中：品牌服装业务 | 181,687.05 | 13.17% |
净利润下滑13.33%，各板块表现不一
总体净利润减少
归属于上市公司股东的净利润为8.03亿元，较去年同期的9.27亿元下降了1.24亿元，降幅13.33%。这与营业收入的下降以及成本、费用等因素相关。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 803,415,019.27 | 926,972,854.76 | -13.33 |
各板块影响
时尚板块虽营收增长，但受成本、费用增加影响，净利润1.88亿元，同比下降32.70%；房地产板块结转营业收入7.89亿元，同比下降46.01%，净利润3794.73万元，同比下降70.92%；投资业务实现净利润5.77亿元，同比增长11.68%，一定程度上缓冲了整体利润下滑。
| 板块 | 净利润（万元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 时尚板块 | 18,808.67 | -32.70% |
| 房地产板块 | 3,794.73 | -70.92% |
| 投资业务 | 57,738.10 | 11.68% |
扣非净利润降12.88%，经营稳定性待察
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.02亿元，较上年同期的9.20亿元减少1.18亿元，降幅12.88%。扣非净利润更能反映公司核心业务盈利能力，此次下降需关注公司主营业务经营稳定性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 801,792,619.95 | 920,370,965.63 | -12.88 |
基本每股收益降至0.17元，股东收益减少
基本每股收益为0.17元/股，上年同期为0.20元/股，下降了0.03元，降幅15.00%。这意味着股东每股收益减少，对投资者回报产生影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.17 | 0.20 | -15.00 |
应收账款增加51.26%，回款风险上升
应收账款期末余额为3.43亿元，较上年度末的2.27亿元增加1.16亿元，增幅51.26%。应收账款大幅增加，可能导致回款风险上升，影响公司现金流和资金周转。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 343,023,621.09 | 226,779,892.99 | 51.26 |
存货微降4.93%，关注库存管理
存货期末余额93.68亿元，较上年度末的98.54亿元减少4.86亿元，降幅4.93%。虽有下降，但存货规模仍较大，需关注库存管理，避免存货积压带来跌价风险。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 9,368,114,023.77 | 9,854,140,895.17 | -4.93 |
销售费用增19.16%，市场推广力度加大
销售费用为8.65亿元，较上年同期的7.26亿元增加1.39亿元，增长19.16%。表明公司加大市场推广和销售渠道建设投入，以促进产品销售，但需关注投入产出比。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 865,188,132.40 | 726,085,922.09 | 19.16 |
管理费用升11.76%，关注运营效率
管理费用2.50亿元，较上年同期的2.24亿元增加0.26亿元，增幅11.76%。管理费用上升，需关注公司运营管理效率是否同步提升，避免费用不合理增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 250,324,962.09 | 223,974,221.70 | 11.76 |
财务费用降2.63%，债务成本或优化
财务费用1.50亿元，较上年同期的1.54亿元减少0.04亿元，降幅2.63%。可能公司在债务结构调整或利息支出管理上取得一定效果，降低财务成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 150,392,411.19 | 154,467,266.35 | -2.63 |
研发费用增5.58%，注重产品创新
研发费用2076.97万元，较上年同期的1967.22万元增加109.75万元，增长5.58%。显示公司注重产品创新和技术研发，为长期发展提供动力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 20,769,712.59 | 19,672,229.90 | 5.58 |
经营现金流净额转正，运营获现能力提升
经营活动产生的现金流量净额为1.54亿元，上年同期为 - 2.76亿元，实现由负转正。表明公司经营活动运营获现能力增强，对公司持续发展提供有力支持。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 153,817,163.97 | -275,527,399.04 | 不适用 |
投资现金流净额为负，投资支出加大
投资活动产生的现金流量净额为 - 3.57亿元，上年同期为7.32亿元。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金，以及取得子公司及其他营业单位支付现金净额增加，反映公司加大投资力度，布局未来发展。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -357,436,173.48 | 732,011,095.51 | 不适用 |
筹资现金流净额增加，资金筹集积极
筹资活动产生的现金流量净额为15.66亿元，较上年同期的12.27亿元增加3.39亿元，增长27.63%。公司积极通过借款等方式筹集资金，满足经营和投资需求，但需合理安排偿债计划，防范债务风险。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 1,566,115,496.79 | 1,227,019,014.15 | 27.63 |
雅戈尔时尚股份有限公司2025年第一季度财报显示，公司在营收、利润等方面面临挑战，同时在时尚板块发展、现金流改善等方面有积极表现。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务指标变化，以评估投资价值与风险。
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