中联重科于2025年发布第一季度财报，多项财务指标出现显著变化。其中资产处置收益增长6405.43%，财务费用降低262.09%，这些数据背后反映了公司怎样的经营状况，又会给投资者带来哪些启示与风险？本文将深入解读。
营收稳健增长，境内外市场表现分化
营业收入微增2.92%
中联重科本季度营业收入为121.17亿元，较上年同期的117.73亿元增长2.92% 。尽管增幅不大，但在复杂的市场环境中仍保持了稳定增长态势。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 12,116,906,881.05 | 11,773,145,944.65 | 2.92% |
境内外市场差异明显
报告期内，境内收入55.49亿元，同比下降8.59%；境外收入65.68亿元，同比增长15.17%，境外收入中的出口收入更是同比增长19.68%。境外市场的良好表现为公司营收增长提供了有力支撑，而境内市场则面临一定挑战。
盈利水平提升，非经常性损益影响大
净利润大幅增长53.98%
归属于上市公司股东的净利润为14.10亿元，相比上年同期的9.16亿元，增长了53.98%。这一显著增长表明公司盈利能力在本季度得到了有效提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1,410,198,955.93 | 915,819,266.53 | 53.98% |
扣非净利润增长12.40%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.74亿元，较上年同期的7.77亿元增长12.40%。与净利润的大幅增长相比，扣非净利润增长幅度相对较小，说明非经常性损益对净利润影响较大。
非经常性损益情况
本季度非经常性损益合计5.36亿元，主要来源于非流动性资产处置损益5.58亿元、政府补助1.00亿元等。非流动性资产处置损益的大幅增加，是净利润增长的重要因素之一。
| 项目 | 本报告期金额（元） | 说明 |
|---|---|---|
| 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） | 558,317,563.07 | |
| 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外） | 100,441,186.59 | |
| 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 | 14,306,295.40 | |
| 债务重组损益 | -19,781,847.23 | |
| 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | -17,487,193.37 | |
| 减：所得税影响额 | 95,919,800.32 | |
| 少数股东权益影响额（税后） | 3,606,446.95 | |
| 合计 | 536,269,757.19 | - |
每股收益上升，净资产收益率提高
基本每股收益和稀释每股收益均增长45.45%
基本每股收益为0.16元/股，上年同期为0.11元/股；稀释每股收益同样为0.16元/股，较上年同期增长45.45%。这表明公司为股东创造的收益有所增加。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.16 | 0.11 | 45.45% |
| 稀释每股收益 | 0.16 | 0.11 | 45.45% |
加权平均净资产收益率上升0.82%
加权平均净资产收益率为2.44%，上年同期为1.62%，上升了0.82%。这显示公司运用净资产获取利润的能力有所增强。
资产项目有变化，关注账款与存货
应收账款增长14.95%
应收账款期末余额为281.73亿元，期初余额为245.08亿元，增长14.95%。应收账款的增加可能会加大坏账风险，需关注公司的信用政策和收款能力。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 28,172,951,737.90 | 24,507,683,828.46 | 14.95% |
应收票据略有增长
应收票据期末余额为9.61亿元，期初余额为9.36亿元，增长2.68% ，变动幅度相对较小。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 96,071,502.76 | 93,559,650.28 | 2.68% |
存货增长4.46%
存货期末余额为235.71亿元，期初余额为225.64亿元，增长4.46%。存货的增加可能意味着公司对市场需求预期较高，但也可能存在存货积压风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 23,570,794,088.68 | 22,563,554,613.11 | 4.46% |
费用有升降，研发投入持续加大
销售费用增长20.11%
销售费用为10.14亿元，较上年同期的8.44亿元增长20.11%。这可能是公司为拓展市场、增加销售所采取的积极举措，但也需要关注费用增长是否带来相应的销售增长。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1,014,318,542.79 | 844,497,003.63 | 20.11% |
管理费用下降6.67%
管理费用为4.92亿元，相比上年同期的5.27亿元下降6.67%。表明公司在管理效率提升或成本控制方面取得了一定成效。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 492,028,729.19 | 527,173,004.36 | - 6.67% |
财务费用降低262.09%
财务费用为 - 8717.63万元，上年同期为5378.22万元，降低262.09%，主要系汇兑损益影响。财务费用的大幅降低对公司利润增长有积极作用。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -87,176,315.47 | 53,782,195.78 | - 262.09% |
研发费用增长9.76%
研发费用为7.30亿元，较上年同期的6.65亿元增长9.76%。持续的研发投入有助于公司保持技术竞争力，为未来发展奠定基础。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 730,390,909.27 | 665,436,138.10 | 9.76% |
现金流状况分析，经营投资筹资各有特点
经营活动现金流量净额增长140.96%
经营活动产生的现金流量净额为7.40亿元，上年同期为3.07亿元，增长140.96%，主要系销售回款增加。这表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营活动创现能力增强。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 739,807,989.11 | 307,030,468.77 | 140.96% |
投资活动现金流量净额为负
投资活动产生的现金流量净额为 - 12.50亿元，上年同期为 - 9.71亿元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等，反映公司在积极布局未来发展，但也需关注投资回报情况。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1,250,428,661.24 | -971,086,637.97 |
筹资活动现金流量净额增长136.24%
筹资活动产生的现金流量净额为4.98亿元，上年同期为 - 13.73亿元，增长136.24%，主要系偿还债务减少。这显示公司在筹资策略上有所调整，债务压力有所减轻。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 497,683,262.18 | -1,373,411,774.19 | 136.24% |
中联重科2025年第一季度财报显示，公司在盈利、现金流等方面表现出积极态势，但也存在如应收账款增长、投资回报有待观察等潜在风险。投资者需综合考虑各项因素，谨慎做出投资决策。
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