新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，北汽蓝谷发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为145.12亿元，同比增长1.35%；归母净利润为-69.48亿元，同比下降28.67%；扣非归母净利润为-73.23亿元，同比下降21.69%；基本每股收益-1.2466元/股。
公司自1996年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北汽蓝谷2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为145.12亿元，同比增长1.35%；净利润为-68.73亿元，同比下降28.09%；经营活动净现金流为-15.72亿元，同比下降238.05%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为145.1亿元，同比增长1.35%，去年同期增速为50.5%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 95.14亿 | 143.19亿 | 145.12亿 |
| 营业收入增速 | 9.4% | 50.5% | 1.35% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-15.3亿元，-19亿元，-23.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -15.32亿 | -19亿 | -23.47亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.35%，净利润同比下降28.1%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 95.14亿 | 143.19亿 | 145.12亿 |
| 净利润（元） | -53.96亿 | -53.65亿 | -68.73亿 |
| 营业收入增速 | 9.4% | 50.5% | 1.35% |
| 净利润增速 | -4.37% | 0.56% | -28.1% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长161.24%，营业收入同比增长1.35%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 9.4% | 50.5% | 1.35% |
| 应收票据较期初增速 | -2.46% | 50.6% | 161.24% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.35%，经营活动净现金流同比下降238.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 95.14亿 | 143.19亿 | 145.12亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 35.22亿 | -4.65亿 | -15.72亿 |
| 营业收入增速 | 9.4% | 50.5% | 1.35% |
| 经营活动净现金流增速 | -29.36% | -113.2% | -238.05% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为35.2亿元、-4.6亿元、-15.7亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 35.22亿 | -4.65亿 | -15.72亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-11.64%，同比下降46.05%；净利率为-47.36%，同比下降26.39%；净资产收益率（加权）为-246.66%，同比下降196.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为-5.2%、-5.72%、-11.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | -5.2% | -5.72% | -11.64% |
| 销售毛利率增速 | -740.86% | -10.15% | -46.05% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-47.36%，同比大幅下降26.39%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -56.71% | -37.47% | -47.36% |
| 销售净利率增速 | 4.6% | 33.93% | -26.39% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-246.66%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -65.16% | -83.23% | -246.66% |
| 净资产收益率增速 | -48.26% | -27.73% | -196.36% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-65.16%，-83.23%，-246.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -65.16% | -83.23% | -246.66% |
| 净资产收益率增速 | -48.26% | -27.73% | -196.36% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-31.37%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -20.86% | -25.27% | -31.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为75.33%，同比下降2.69%；流动比率为1.03，速动比率为0.96；总债务为182.37亿元，其中短期债务为128.49亿元，短期债务占总债务比为70.45%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.86、0.85、0.7，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.86 | 0.85 | 0.7 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、-0.02、-0.07，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 20.51亿 | -15.8亿 | -20.57亿 |
| 流动负债（元） | 213.75亿 | 163.98亿 | 210.02亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.1 | -0.1 | -0.1 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为83.1亿元，较期初变动率为237.62%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 24.61亿 |
| 本期应付票据（元） | 83.09亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3，同比增长22.62%；存货周转率为9.68，同比增长49.25%；总资产周转率为0.4，同比下降12.77%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为6.84%、11.49%、19.09%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为24.32%、20.68%、12.79%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 6.84% | 11.49% | 19.09% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 24.32% | 20.68% | 12.79% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为70.8亿元，较期初增长45.24%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 48.74亿 |
| 本期固定资产（元） | 70.79亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为65.8亿元，较期初增长101.72%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 32.64亿 |
| 本期无形资产（元） | 65.84亿 |
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