有研新材财报解读：净利润暴增14698.12%，营业成本占比居高不下

有研新材料股份有限公司（以下简称“有研新材”）于2025年发布第一季度财报，多项财务数据出现较大幅度变动。其中，净利润同比增长14698.12%，而营业收入却同比下降18.67%。这一增一降背后，公司的财务状况究竟如何，值得投资者深入探究。

有研新材本季度营业收入为18.40亿元，较上年同期的22.62亿元减少了4.22亿元，降幅达18.67%。

营业收入的下滑，可能暗示公司在市场拓展方面遇到了一定的阻碍，市场份额或许有所收缩，需要关注公司后续能否通过调整市场策略、推出新产品等方式来改善营收状况。

归属于上市公司股东的净利润为6738.47万元，而上年同期仅为45.54万元，同比增长14698.12%，这一增长幅度十分惊人。

主要原因系本期子公司有研亿金和控股子公司有研稀土净利润增加，其中有研亿金归属于上市公司股东的净利润同比增加67%；有研稀土归属于上市公司股东的净利润同比减亏64% 。不过，这种依赖特定子公司业绩改善带来的净利润大幅增长，其可持续性存在一定不确定性，投资者需密切关注子公司后续经营的稳定性。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6293.78万元，上年同期为 -528.22万元，成功实现扭亏为盈。

这表明公司核心业务的盈利能力有所增强，经营质量或许有所提升。但仍需进一步观察后续季度扣非净利润能否保持稳定增长，以确认公司经营改善的持续性。

基本每股收益为0.08元/股，上年同期仅为0.001元/股，增长幅度高达7900%。

主要系归属于上市公司股东的净利润增加 。基本每股收益的大幅增长，使得股东的获利水平显著提升，对投资者具有一定吸引力。不过，结合营收下滑情况，需警惕这种增长是否具有可持续性。

应收账款为8.39亿元，较上年度末的8.04亿元增长了0.35亿元，增幅为4.31%。

虽然增幅不大，但随着营收的下滑，应收账款的回收难度可能会增加，若不能有效控制，可能会加大坏账风险，影响公司现金流。

应收票据为1.50亿元，较上年度末的1.25亿元增加了0.25亿元，增长20.26%。

应收票据的增加，一方面反映了公司在销售结算方式上的选择变化，另一方面也需留意票据到期时的兑付风险，若出现承兑人违约等情况，可能给公司带来损失。

加权平均净资产收益率本报告期为1.70%，上年同期为0.01%，增长幅度明显。

这表明公司利用股东权益获取收益的能力有所增强，资产利用效率或许有所提高。不过，鉴于营收下滑背景，需进一步分析这种提升是源于成本控制、资产优化，还是其他短期因素。

存货为13.94亿元，较上年度末的10.26亿元增加了3.68亿元，增幅达35.81%。

主要系本期末备货增加 。存货的大幅增加，虽然可能是基于对市场需求的预期，但也可能面临存货积压的风险，一旦市场需求不及预期，存货跌价将给公司带来损失，同时还会占用大量资金，影响资金周转效率。

销售费用为1037.06万元，较上年同期的960.93万元增加了76.13万元，增长7.92%。

在营收下滑的情况下，销售费用仍有一定增长，表明公司在市场推广方面稍有加大力度，但效果尚未在营收上得到明显体现，需关注后续销售费用投入的产出比。

管理费用为4096.11万元，较上年同期的4459.13万元减少了363.02万元，降幅为8.14%。

管理费用的下降，可能意味着公司在内部管理、成本控制方面取得了一定成效，有助于提升公司整体运营效率和盈利能力。

财务费用为814.33万元，较上年同期的592.36万元增加了221.97万元，增长37.47%。

主要系本期利息收入和汇兑收益减少 。财务费用的增加，会加大公司的资金成本，对利润产生一定挤压，尤其在营收下滑的情况下，公司面临的财务压力可能会进一步增大。

研发费用为3674.12万元，较上年同期的4326.27万元减少了652.15万元，降幅为15.07%。

研发费用的下降，可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，在竞争激烈的市场环境中，若不能持续投入研发，公司可能会逐渐失去技术优势。

经营活动产生的现金流量净额为 -3.17亿元，上年同期为 -5.63亿元，虽负值有所缩小，但仍处于流出状态。

这表明公司经营活动获取现金的能力较弱，可能存在销售回款慢、采购付款快等问题，对公司的持续经营和发展带来一定挑战，需优化经营策略，改善现金流状况。

投资活动产生的现金流量净额为 -2.33亿元，上年同期为 -5.86亿元，流出规模有所减小。

投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等，持续的现金流出表明公司在积极布局未来发展，但需关注投资项目的效益，若投资回报不及预期，可能会影响公司的整体业绩。

筹资活动产生的现金流量净额为3956.02万元，上年同期为7.84亿元，大幅减少94.96%。

筹资现金流净额的大幅减少，可能意味着公司筹资策略的调整，同时也需关注公司后续的资金需求和偿债压力，确保公司资金链的稳定。

综合来看，有研新材本季度净利润虽大幅增长，但营业收入下滑、经营现金流不佳等问题仍需引起投资者关注。公司需在提升营收、优化现金流、控制成本等方面持续发力，以实现可持续发展。投资者在决策时，应综合考虑各项财务指标的变化及公司未来发展战略，谨慎做出投资选择。

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