2025年4月29日，河北恒工精密装备股份有限公司（以下简称“恒工精密”）发布2024年年度报告。报告期内，公司营业收入实现增长，但净利润却大幅下滑，经营活动现金流量净额也出现负值。本文将对恒工精密2024年年报进行详细解读，分析公司在过去一年的经营状况、财务表现以及未来可能面临的风险。
关键财务指标分析
营收增长但净利润下滑
- 营业收入：2024年公司营业收入为1,032,610,976.57元，较上年同期的883,270,113.96元增长16.91%。公司表示，这主要得益于2024年加大市场开发力度，产品业务结构不断优化，综合竞争力持续提升。从业务板块来看，液压装备件收入341,269,199.29元，同比增长31.73%，成为营收增长的重要驱动力；传动件收入25,975,222.58元，同比增长70.02%，增速显著；其他业务收入65,131,898.27元，同比增长807.25%，自2024年度起，公司将受托加工业务收入由原“其他业务收入”科目调整至“主营业务收入-其他”列报，该调整系因受托加工业务已成为公司常态化经营业务且收入规模显著增长。
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为69,671,087.19元，较上年同期的126,649,029.68元下降44.99%。净利润的下滑主要是由于营业成本、研发费用、财务费用、管理费用等各项成本费用的增加。营业成本为779,840,887.53元，较上年增长18.71%，主要是主营业务收入规模扩大，相应采购成本及生产投入同步增加所致；研发费用38,656,851.31元，较上年增长30.78%，公司重视技术创新，报告期内加大对产品的研发投入；财务费用21,746,461.42元，较上年增长352.50%，主要系本报告期贷款利息及贴现利息费用增加所致；管理费用58,836,317.55元，较上年增长52.7%，主要系本报告期服务费、管理人员薪酬增加所致。
- 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为34,920,637.27元，较上年同期的111,528,467.74元下降68.69%。扣非净利润的大幅下降，反映出公司主营业务盈利能力面临挑战，对非经常性损益的依赖程度有所增加。
基本每股收益和扣非每股收益下降
- 基本每股收益：2024年基本每股收益为0.79元/股，较上年的1.69元/股下降53.25%。这主要是由于净利润的大幅下滑导致。
- 扣非每股收益：扣非每股收益为0.40元/股，较上年也有显著下降。表明公司扣除非经常性损益后的盈利能力减弱，核心业务的盈利质量有待提高。
费用增长显著
- 销售费用：2024年销售费用为30,045,175.50元，较上年的23,776,263.07元增长26.37%。主要原因是本报告期市场开拓、销售人员薪酬增加。公司为了扩大市场份额，加大了市场推广力度，导致销售费用上升。
- 管理费用：管理费用为58,836,317.55元，较上年的38,531,491.32元增长52.70%。主要系本报告期服务费、管理人员薪酬增加所致。随着公司业务规模的扩大，管理复杂度上升，相应的管理成本也随之增加。
- 财务费用：财务费用为21,746,461.42元，较上年的4,805,837.47元增长352.50%。主要系本报告期贷款利息及贴现利息费用增加所致。这可能与公司的融资策略和资金需求有关，高额的财务费用对公司利润产生了较大压力。
- 研发费用：研发费用为38,656,851.31元，较上年的29,558,450.03元增长30.78%。公司重视技术创新，报告期内加大对产品的研发投入，研发费用较上期增加。研发投入的增加有助于公司提升产品竞争力，但短期内对利润有一定的负面影响。
现金流状况不佳
- 经营活动产生的现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为-14,237,523.24元，较上年的30,244,594.52元减少147.07%。主要系本报告期经营活动现金流出增长比例高于经营活动现金流入所致。这表明公司在经营过程中，现金回笼速度较慢，可能存在应收账款回收困难或存货积压等问题，对公司的资金流动性产生不利影响。
- 投资活动产生的现金流量净额：投资活动现金流量净额为-448,389,894.84元，较上年的-947,784,890.43元增长52.69%。主要系本报告期赎回理财产品流入增长所致。虽然投资活动现金流出依然较大，但赎回理财产品使得现金流量净额有所改善。
- 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动现金流量净额为267,566,356.73元，较上年的1,183,186,962.80元下降77.39%。主要系本报告期偿还借款、票据到期兑付流出增长所致。公司在偿还债务方面的支出增加，可能会影响公司未来的资金安排和发展能力。
研发与人员情况
研发投入增加
2024年公司研发投入金额为38,656,851.31元，占营业收入比例为3.74%，较上年的3.35%有所提高。公司高度重视产品开发与科技创新，在现有连续铸造工艺及机加工技术的基础上，以自主研发为主，并与西安理工大学建立产学研一体化的业务和研发体系。公司开展了多项研发项目，如基于连铸条件下高屈强比球墨铸铁件生产工艺的研究开发、非合金化铸态高强度球墨铸铁件生产工艺的研究开发等，旨在丰富产品系列、降低生产成本、提升产品质量和竞争力。
研发人员增长
研发人员数量从2023年的111人增加到2024年的149人，增长34.23%。研发人员学历结构也有所优化，本科人数从15人增加到45人，增长200%；硕士人数从1人增加到2人，增长100%。研发人员数量的增长能够提升公司科研实力和技术能力，为公司业务拓展提供人才储备。
风险提示
控制权集中风险
首次公开发行后，公司实际控制人为魏志勇和杨雨轩，二人合计持有公司57.56%的股份。实际控制人可能凭借其控制地位对公司发展战略、生产经营和利润分配决策等重要事项施加影响。虽然公司已制定相关制度避免大股东操纵现象的发生，并不断加强和完善内部控制体系规范运作，但控制权集中风险依然存在。
新产品、新技术开发风险
公司所处通用设备制造业市场竞争较为激烈。若公司新产品、新技术研发失败，或者竞争对手在相关领域取得技术突破，推出更具竞争力的产品，公司可能失去现有市场份额，从而导致盈利能力下降。尽管公司会紧跟国家政策和市场动向不断优化生产工艺，改善产品结构，但研发风险仍不可忽视。
内部控制风险
随着公司规模不断扩大，管理难度逐步提升，对公司的内部控制提出更高要求。如果公司的内部控制体系不能随公司的发展不断完善并得到有效执行，则可能对公司的经营产生不利影响。虽然公司严格执行内部控制体系流程，并由审计委员会、监事会对执行过程进行监督指导，但仍需关注内部控制风险。
募投项目产能消化风险
本次募集资金主要用于“流体装备零部件制造项目”“流体装备核心部件扩产项目”“技术研发中心建设项目”等。若未来市场、技术、产品等相关因素发生重大不利变化，募投项目建设能否按计划完成、项目建成投产后产能能否及时消化都存在一定的不确定性。尽管公司已部署相应市场策略，但产能消化风险依然对公司未来业绩构成潜在威胁。
下游行业周期性波动风险
公司产品广泛应用于空压设备、工程机械等行业，这些行业的发展易受国内宏观经济形势和国家产业政策的影响，具有一定的周期性特征。如果未来国家宏观经济发生不利变化，公司产品所应用的行业将受到相应影响，进而影响公司及公司所处行业的经营情况和发展。公司虽会根据市场环境变化适时调整产品结构和营销策略，但仍难以完全消除下游行业周期性波动带来的风险。
技术泄密和技术人员流失风险
恒工精密作为高新技术企业，核心产品已在相关领域实现批量应用。若出现技术人员流失甚至技术泄密的情况，将对公司的持续创新能力和市场竞争力产生重大不利影响。尽管公司研发团队凝聚力较强，多年来未发生重大变化，但仍需加强人才激励政策和保密制度，防范此类风险。
总体而言，恒工精密在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑、现金流不佳等问题值得关注。同时，公司面临多种风险挑战，未来需在提升盈利能力、优化现金流管理、加强风险防控等方面采取有效措施，以实现可持续发展。投资者在做出决策时，应充分考虑上述因素。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
