康泰医学2024年报解读：营收净利双降，研发投入持续引关注

2025年，康泰医学系统（秦皇岛）股份有限公司发布2024年度报告，报告期内，公司实现营业收入47,980.52万元，同比下降35.76%；归属于上市公司股东的净利润为 -7,790.26万元，同比下降147.00%。这两项数据的大幅变动，凸显了公司在过去一年面临的挑战。本文将深入解读康泰医学2024年年报，剖析其财务状况、经营成果及潜在风险。

营收下滑，市场需求与竞争双重承压

2024年，康泰医学营业收入为479,805,174.09元，较2023年的746,902,140.39元，同比下降35.76%。从业务板块来看，家用类产品收入184,115,924.54元，同比下降59.22%，主要因血氧类、雾化器类和制氧机类需求大幅下降，订单减少；院线类产品收入251,860,702.25元，同比下降5.09%；其他类产品收入40,096,130.12元，同比增长55.63%，主要得益于听诊类及电疗光疗类产品销量增加。

净利润转亏，多重因素叠加影响

归属于上市公司股东的净利润为 -77,902,564.68元，而2023年为165,765,985.80元，同比下降147.00%。公司业绩下滑主因包括主营业务收入下降、计提大额存货跌价准备以及较高的研发费用。报告期内，公司计提存货跌价准备109,445,716.65元，研发费用为105,156,379.17元，对净利润产生较大影响。

扣非净利润大幅下降，核心业务盈利能力减弱

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -95,079,251.37元，203年为149,747,034.60元，同比下降163.49%。这表明公司核心业务盈利能力在报告期内显著减弱，受市场环境和经营策略影响较大。

基本每股收益和扣非每股收益均为负，股东收益受冲击

基本每股收益为 -0.19元/股，2023年为0.41元/股，同比下降146.34%；扣非每股收益为负，反映公司经营业绩不佳，对股东收益造成较大冲击。

销售费用下降，市场推广策略或有调整

销售费用为88,527,030.10元，较2023年的117,690,546.98元，同比下降24.78%。可能公司在报告期内调整市场推广策略，优化销售渠道，以降低销售成本。

管理费用微降，运营效率有待提升

管理费用为40,822,155.41元，同比下降2.29%。虽有下降，但考虑到营收大幅下滑，公司运营效率或仍有提升空间，需进一步优化管理流程，降低管理成本。

财务费用改善，债务结构优化成效初显

财务费用为 -18,319,106.15元，2023年为 -30,854,168.94元。主要因利息收入减少，但整体仍为负，显示公司债务结构优化，资金充裕，利息收入覆盖利息支出及其他财务费用。

研发费用持续高投入，创新驱动发展

研发费用为105,156,379.17元，占营业收入比例为21.92%，虽较2023年略有下降，但仍维持较高水平。公司持续投入研发，旨在通过技术创新提升产品竞争力，丰富产品体系，但短期内对利润造成压力。

研发人员数量与结构变动

研发人员数量为590人，较2023年的657人减少10.20%，占员工总数比例从37.09%降至36.62%。本科及硕士学历研发人员数量均有下降，30岁以下研发人员减少25.98%。人员结构变动或影响公司研发创新活力与效率。

研发投入与成果

研发投入105,156,379.17元，虽同比略降，但仍体现公司对研发重视。报告期内，公司在多个产品领域取得成果，如取得12款产品国内医疗器械注册证，新增国内专利57项、计算机软件著作权15项。

经营活动现金流净额减少，营收规模影响显著

经营活动产生的现金流量净额为62,342,578.82元，较2023年的181,014,720.43元，同比减少65.56%。主要因营收规模下降，销售商品、提供劳务收到的现金减少46.79%，但同时经营活动现金流出也减少42.59%，显示公司在成本控制上有一定成效。

投资活动现金流量波动大，理财与募资资金运作频繁

投资活动现金流入小计为5,369,087,893.43元，同比增加3,100.12%；现金流出小计为5,474,764,736.37元，同比增加514.63%。主要因公司利用暂时闲置自有资金6,000万元购买理财产品，以及可转换公司债券募集资金63,000万元购买收益凭证及国债逆回购赎回并循环购买。投资活动产生的现金流量净额为 -105,676,842.94元，同比增加85.38%。

筹资活动现金流净额增加，资金回笼与债务偿还综合影响

筹资活动现金流入小计为763,187,600.00元，同比减少29.20%；现金流出小计为506,926,599.72元，同比减少65.31%。筹资活动产生的现金流量净额为256,261,000.28元，同比增加166.83%，主要因筹资活动现金流入减少幅度小于现金流出减少幅度，公司资金回笼与债务偿还情况综合影响该净额。

市场竞争风险加剧，产品差异化与价格压力并存

医疗器械行业竞争激烈，产品同质化严重。康泰医学面临国内外企业竞争，需不断投入资源进行市场推广和产品创新。若缺乏独特竞争优势，可能卷入价格战，压缩利润空间，影响品牌形象。

研发创新不确定性，投入与产出平衡待解

医疗器械行业技术更新快，研发周期长、投入大。公司虽持续高投入研发，但新产品研发仍面临不确定性。若未能准确把握市场趋势，可能导致研发资源浪费，错失发展机会，影响经营业绩。

法规政策风险，合规成本与市场准入挑战

国内外对医疗器械监管严格，政策调整可能增加公司合规成本，影响产品上市和销售。公司需密切关注法规政策变化，及时调整质量管理和认证注册策略，确保产品合规。

内部管理风险，规模扩张下的协调与决策考验

公司上市后规模扩张，组织架构和管理体系更复杂，对管理层管理能力要求提高。若管理团队不能适应业务发展，可能导致内部管理失控、业绩下滑等问题。

汇率风险，国际市场波动影响利润

公司境外销售以美元结算，汇率波动会影响产品价格竞争力和利润。虽采取调整内外销比例、外汇套期保值等措施，但仍面临汇率风险。

存货管理风险，库存积压与减值隐患

报告期内公司存货余额偏高，虽已调整，但市场需求变化仍可能导致存货成本高于可变现净值，面临减值风险。存货积压还可能占用营运资金，影响资金周转和经营业绩。

海外关税壁垒和贸易限制风险，国际市场拓展受阻

国际贸易保护主义抬头，可能导致海外关税壁垒和贸易限制增加，提高公司产品进入国际市场成本，影响市场拓展。

人才流失风险，核心竞争力的潜在威胁

医疗器械行业对人才竞争激烈，公司若不能提供有竞争力待遇和激励机制，可能导致人才流失，影响产品开发和技术创新，威胁公司核心竞争力。

2024年度，公司董事、监事和高级管理人员报酬总额为315.30万元。董事长胡坤从公司获得的税前报酬总额为42.51万元，总经理杨志山为32.54万元。整体薪酬水平与公司经营业绩挂钩，在公司业绩下滑背景下，或需进一步优化薪酬激励机制，以提升管理层积极性和公司运营效率。

康泰医学在2024年面临营收和净利润大幅下滑的困境，虽在研发投入和成本控制上有举措，但仍需应对诸多风险挑战。未来，公司需强化市场竞争力，优化产品结构，提升内部管理效率，以实现业绩改善和可持续发展，投资者也需密切关注公司应对策略的实施效果及财务状况变化。

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