浙能电力2024年年报解读：营收下滑18.92%，筹资现金流净额骤降590.56%

浙江浙能电力股份有限公司作为浙江省内规模最大的发电企业，其2024年年报备受关注。报告期内，公司在营收、净利润、现金流等关键指标上呈现出显著变化。其中，净利润增长18.92%，而筹资活动产生的现金流量净额却大幅下降590.56%。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。

营收情况

2024年，浙能电力营业收入为88,003,043,686.88元，相较于2023年的95,975,196,217.52元，减少了8.31%。这一下降主要归因于中来股份光伏产品报告期内销售量、销售单价下降。从业务板块来看，电力、热力生产及供应业务营收77,839,367,894.45元，占比较大且有2.25%的增长；而光伏制造业务营收4,439,325,315.36元，同比减少1.22%，毛利率为 -1.22%，较上年减少15.88个百分点，对整体营收产生了拖累。

市场及行业影响

电力行业受国家政策、经济形势等影响较大。2024年全国电力供需总体平衡，但光伏市场竞争激烈，产业链各环节价格下滑。浙能电力光伏业务面临挑战，反映了公司业务结构中光伏板块的脆弱性，若光伏市场持续低迷，可能进一步影响公司整体营收。

净利润表现

归属于上市公司股东的净利润为7,753,383,026.78元，较2023年的6,519,770,719.89元增长18.92%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,209,796,749.04元，同比增长17.05%。基本每股收益为0.58元/股，较上年的0.49元/股增长18.37%；扣非每股收益为0.54元/股，增长17.39%。

增长原因分析

净利润增长得益于公司在成本控制和经营管理方面的努力。营业成本较上年下降11.11%，主要系燃煤采购单价及中来股份光伏产品原料采购单价下降。公司深挖潜能降本增效，推进电煤稳价降价工作，强化财务成本控制，使得盈利能力得到提升。

各项费用情况

• 销售费用：2024年为206,095,521.28元，较2023年的164,627,257.53元增长25.19%，主要因中来股份销售费用增加。
• 管理费用：金额为2,189,225,505.43元，比上年的2,060,422,095.98元增长6.25%。
• 财务费用：为1,077,486,855.79元，较2023年的1,235,423,486.11元下降12.78%，主要系本年融资规模下降。
• 研发费用：514,992,626.83元，相比2023年的535,758,392.66元减少3.88%。

费用变化影响

销售费用的增加可能是为了应对光伏市场竞争，加大市场推广力度所致，但需关注其投入产出比。管理费用的增长应进一步分析具体构成，确保费用增长与公司业务发展相匹配。财务费用的下降对公司利润增长有利，而研发费用的减少可能会对公司未来的技术创新和竞争力产生一定影响。

现金流状况

• 经营活动：产生的现金流量净额为13,706,854,506.90元，较2023年的11,477,290,813.59元增长19.43%，主要系本年机组建设加大投入。
• 投资活动：产生的现金流量净额为 -8,681,130,193.85元，较2023年的 -7,265,816,683.17元，流出进一步扩大，主要系中来股份本年定期存单到期收回减少。
• 筹资活动：产生的现金流量净额为 -7,818,463,989.99元，而203年为1,593,789,328.44元，同比下降590.56%，主要系本年分红、归还融资规模增加。

现金流分析

经营活动现金流净额的增长，显示公司核心业务的现金创造能力增强，有利于公司的持续发展。投资活动现金流流出扩大，可能影响公司未来的投资布局和发展潜力。筹资活动现金流净额的大幅下降，表明公司在偿还债务和分红方面的资金支出较大，对公司的资金流动性和再投资能力提出挑战。

面临风险

1. 宏观经济与用电需求风险：发电行业与宏观经济密切相关，电力需求下降将对盈利产生不利影响。
2. 市场竞争与电价风险：电力体制改革下，电价市场化形成机制逐步建立，市场竞争加剧，公司经营压力增大。
3. 原材料价格波动风险：煤炭和光伏原材料价格波动，直接影响公司燃煤发电和光伏业务的盈利。
4. 清洁能源挤占风险：“碳达峰碳中和”背景下，煤电装机占比高，低碳转型压力大。
5. 光伏市场竞争风险：光伏产业链产能扩张，供需失衡，价格下滑，行业竞争激烈。

风险应对建议

面对诸多风险，浙能电力需加强市场监测，优化业务结构，加大清洁能源投资，提升光伏业务竞争力，同时强化成本控制和风险管理，以应对市场变化。

管理层报酬

董事长虞国平报告期内从公司获得的税前报酬总额为99.99万元，总经理刘为民为97.30万元。整体来看，关键管理人员报酬本期发生额为855.04万元，较上期的894.66万元有所下降。报酬的决策程序透明，符合相关规定。

公司治理

公司治理方面，虽股东会、董事会、监事会依法合规运作，但面对复杂多变的市场环境和行业竞争，仍需进一步优化决策机制，提高风险应对能力，加强内部管理和监督，以保障公司的长期稳定发展。

浙能电力2024年在净利润增长的同时，面临着营收下滑、费用波动、现金流变化及诸多风险挑战。公司需抓住行业发展机遇，加快转型步伐，优化业务结构，提升管理水平，以实现可持续发展。投资者应密切关注公司在应对风险和推进转型方面的举措及成效。

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