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全球锡矿分布情况
据美国地质调查局（USGS）统计，2023年全球锡矿已公开储量约为430万吨，主要集中在几个主要国家。中国以110万吨的储量位居第一，占全球已知储量的约26%；缅甸以70万吨的储量紧随其后，占比约16.3%；澳大利亚和俄罗斯的储量分别为62万吨和46万吨，分别占比14.5%和10.8%。
在产量方面，2024年全球锡矿产量为29.6万吨，同比下降5.5%。分区域看，亚洲、非洲和南美洲是主要的锡矿产地。其中，中国、印度尼西亚、缅甸2024年产量分别为6.9万吨、5.0万吨、3.4万吨，占比分别达到23%、17%、12%，是全球锡矿供应最重要的三个国家。
中国主要锡矿项目
中国是全球最大的锡资源储量国和产量国，锡矿资源主要集中在大兴安岭—甘珠尔庙成矿区、三江成矿带、康滇成矿区、个旧成矿区、钦川—马关成矿区、桂北成矿区、桂东成矿区、湘南粤北、赣南成矿区及东南沿海区。目前,云南、湖南、广西是最主要的生产地，内蒙古近年来作为国内最具有增长潜力的锡精矿生产区域备受关注。根据ITA调研,目前国内唯一主要的新锡矿项目是内蒙古的维拉斯托项目，但受限于难以获得采矿证，该项目一再推迟投产。由于新的锡矿项目投产难度较大，国内锡矿的主要增量集中在已投产项目的扩产改建。
1、银漫矿业
银漫矿业系内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司全资子公司，位于锡林郭勒盟西乌珠穆沁旗巴拉嘎尔高勒镇。2005年11月由民营企业内蒙古兴业集团股份有限公司（现更名为内蒙古兴业黄金冶炼集团有限责任公司）斥资建设，2016年11月，被上市公司内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司成功并购。根据公司官网公布，银漫矿业拥有锡矿资源量19.56万吨，锡平均品位0.74%。
2023年银漫矿业实施技术改造，回收率、产量提升明显。2023年6月，银漫矿业进行1个月的停产技改，选矿工艺在原有的基础上改造了锡石浮选，使得原矿品位从2022年的0.76%增至2023年的1.2%，选矿回收率由50%提高至60%。根据公司公告，2024年公司锡金属产量达到8900吨左右。
银漫二期项目获批，产能有望翻倍。根据公司公告，银漫二期改扩建项目于今年初成功获批，项目规模由165万吨/年扩建为297万吨/年，开采方式为地下开采。银漫二期项目计划主要处理铅锌银系列，矿石品种、品位与一期变化不大，根据可行性研究报告，项目建设期为两年，建成达产后银漫矿业产能产量有望翻倍，白银达到360吨以上，锡达到1.6万吨以上。
2、华锡有色
华锡有色为广西唯一国有有色金属行业上市平台，主营业务为有色金属勘探、开采和选矿。公司持有（含控股）并经营三座矿山，分别为河池市南丹县铜坑矿、河池市南丹县高峰矿和佛子冲铅锌矿。按照高峰锡矿、铜坑矿2023年报数据、佛子冲铅锌矿采矿权评估报告数据，公司三座矿山合计保有锡金属23.8万吨。
铜坑矿是公司主力矿山，位于河池市南丹县境内，是一座锡多金属特大型矿床，主要含有锡、锌、铅、锑、铟等金属。该矿山始建于20世纪70年代，经过多年开采，矿山资源量接近枯竭。目前，公司积极推进铜坑矿区锡锌矿矿产资源开发项目，新增产能165万吨/年，主要产锌，未来矿山总产能超300万吨。
另一主要矿坑高峰矿，位于广西南丹大厂锡多金属成矿带内的西矿带，主要矿体为1号、100号、100－1号、100－2号和105号矿体，矿床中主要含锡、锌、铅、锑、铟等有用组分，矿
山开采规模33万吨/年。其中，开采的主矿体100+105号矿体是世界上罕见的特大型特富锡多金属矿体。2023年，高峰矿区完成出矿量30.20万吨，实现锡精矿产量4451吨。目前，高峰锡矿正在推进105号矿体深部开采工程，预计建成后高峰公司105号矿体的生产能力将提高到45万吨/年。
印尼PT Timah
1976年，印尼政府成立了锡矿国营企业PT Timah（天马），目前已成为印尼最大的锡矿开采与精锡生产企业，印尼超过90%的锡资源集中在印度尼西亚天马公司。
2024年，印尼天马公司在获得出口许可证后，产量迅速恢复。截至2024年第三季度，天马公司的锡矿石产量为15189吨，比2023年同期的11201吨，增长36%；锡金属产量从2023年同期的11540吨，增长25%，达到14440吨；锡金属销量从2023年同期的11100吨，增长21%，达到13441吨。今年3月，印尼国有锡矿公司计划在2025年将矿石产量从上一年的19437吨增加到21500吨，锡金属产量目标从2024年的18915吨设定为2025年的21545吨，增长明显。
缅甸曼相锡矿
缅甸锡矿资源集中分布于佤邦曼相矿区（占全国产量的90%以上），以及掸邦高原东南部、克钦邦西部等地区。砂锡矿占主导地位，常伴生钨、钽、铌等矿物。曼相矿区位于勐能县，地理上与我国云南省普洱市接壤，距离中国云南省普洱市仅有数十公里，有公路穿过矿区，进入我国境内仅需3小时。佤邦锡矿停产前年产量约有2.79万吨，基本上为全球锡提供了10%的产量，也是我国锡矿进口的重要来源。
曼相锡矿的开采条件较好，矿区内已知有3条矿脉，分布较为规整。第一条矿脉海拔在1300-1400米，基本为氧化矿，纯露天开采，开采量在200万吨左右，品位在0.1%-30%不等，平均品位在2%-4%之间；第二条矿脉海拔1100-1300米，矿型分布规则颜色重，多数为硫化矿，平均品位在2%-5%，开采量在300万吨左右；第三条矿脉海拔1000米，基本都是硫化矿，开采年份集中在2015年，平均品位3%-5%。据测算，曼相锡矿原矿品位目前预计降至1.5%左右。
目前曼相锡矿已停产近20个月，佤邦正在积极推动曼相矿山复工复产。原定于4月1日的复产会议因地震被取消后，2025年4月23日，佤邦工业矿产管理局就曼相矿山复工复产事宜召开专题座谈会。与会方包括管理局主要领导和曼相矿山原各公司实际投资商。根据其他项目复产时间推算，预计全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间。
马来西亚MSC
马来西亚被称为“世界锡都”，其锡矿原生于中央山地花岗岩侵入体的接触带，后来逐渐聚集于山麓地带。较长一段时间里马来西亚是世界著名的锡矿开采地与矿产加工工业重要地区，其主要产品为金属锡。
马来西亚冶炼集团（Malaysia Smelting Corporation，下称MSC）是马来西亚重要的锡金属和锡基产品综合生产商之一。公司锡锭产品纯度较高，包括A级（99.85%）、优质电解锡（99.99%），在LME（伦敦金属交易所）和KLTM（吉隆坡锡市场）注册。2004年，MSC收购马来西亚最大、最悠久的锡矿Rahman Hydraulic Tin Sdn（RHT），RHT锡资源量高达43.354千吨，平均品位在2.43%，2023年锡精矿产量达近2.6万吨。此外，MSC还有Butterworth和Pulau冶炼厂，其中Butterworth工厂正处于退役期，2025年将彻底关闭，后续冶炼工作由Pulau负责。Pualu锡冶炼产能为6万吨/吨，2023年Pulau锡锭产量达20.7千吨。由于RHT项目已经十分成熟且暂无扩建计划，短期内MSC锡供应难有明显增量。
哈萨克斯坦Syrymbet矿
Syrymbet位于哈萨克斯坦北部近俄罗斯的Kokchetav区，露天矿区内主锡矿，其余为铅、铜、稀土等70多种矿物。根据2020年发布的Syrymbet项目可行性研究，矿区总的资源量是48.3万吨，储量是14.5万吨，平均品位是0.4%。
该矿由哈萨克斯坦兰卡斯特集团的全资子公司哈萨克斯坦别库特矿业公司控股，项目主要包括一个露天矿山以及一座年处理250万吨矿石的选矿。项目预计运营时长为14年，年产能约6500吨锡精矿。据ITA，2025年该项目有望完成建设、调试甚至启动，但目前实际投产时间尚未可知。
总结
2025-2026年亚洲地区锡矿产能仍有一定增量，主要来自于国内的银漫矿业、印尼天马公司以及哈萨克斯坦的Syrymbet矿，马来西亚MSC增量有限。短期来看，锡矿供应的变量集中在缅甸曼相锡矿能否顺利复产，若复产仍存在变数，短期锡矿供应紧缺问题难以得到解决。但拉长时间来看，当前锡价为锡矿项目的投扩产提供了充足动力，缅甸锡矿的复产或已只是时间问题，随着亚洲地区待投锡矿项目的陆续投产，锡矿供应或在未来一年内由紧缺逐步转为宽松。
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（转自：五矿期货微服务）
