三只松鼠2025年第一季度财报解读：净利润下滑38.31%，经营现金流锐减62.96%

在竞争激烈的休闲食品市场中，三只松鼠的财务表现一直备受关注。近日，三只松鼠股份有限公司发布了2025年第一季度财报，各项数据变动背后反映出公司怎样的经营状况？对投资者又释放出哪些信号？本文将为您深度解读。

报告期内，三只松鼠营业收入为37.23亿元，较上年同期的36.46亿元增长2.13%。尽管增幅不大，但在市场竞争激烈的休闲食品行业，仍显示出公司在市场拓展方面取得了一定成效。

归属于上市公司股东的净利润为2.39亿元，而上年同期为3.08亿元，同比下降22.46%。这一数据表明公司盈利能力面临挑战，或许是成本上升、市场竞争加剧等因素所致。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.62亿元，上年同期为2.63亿元，下降38.31%。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，此次大幅下降，意味着公司主业盈利压力较大。

基本每股收益为0.60元/股，上年同期为0.77元/股，减少22.08%。这直接影响了股东的收益水平，也从侧面反映出公司盈利状况的变化。

应收账款期末余额为3.40亿元，较上年末的5.60亿元减少。主要原因是销售款项收回，这表明公司在应收账款管理上取得成效，资金回笼情况良好，降低了坏账风险。

报告中应收票据无期末余额数据，或意味着公司业务模式有所调整，减少了应收票据结算方式的使用。

加权平均净资产收益率为8.09%，上年同期为11.55%，下降3.46%。该指标反映公司运用自有资本的效率，下降表明公司资产运营效率有所降低，需进一步优化资源配置。

存货净额期末为7.94亿元，较上年末的20.83亿元减少61.89%。主要因为销售旺季结束，存货减少。合理的库存水平有助于降低仓储成本和存货跌价风险，但也需关注后续市场需求变化，避免缺货影响销售。

销售费用为6.95亿元，较上年同期的5.93亿元增长17.24%。主要因公司加大市场推广力度，以提升品牌知名度和市场份额，但也需关注投入产出比，确保营销活动有效提升业绩。

管理费用为6559.65万元，较上年同期的4841.48万元增长35.49%。主要受本期新增折旧及摊销费用影响，公司需加强费用管控，提高管理效率，避免费用不合理增长。

财务费用为107.29万元，较上年同期的205.53万元下降47.80%。主要原因是本期汇兑损益减少，财务费用的降低对公司利润增长有积极作用。

研发费用为563.58万元，较上年同期的546.45万元增长3.13%。公司持续投入研发，注重产品创新，以满足消费者不断变化的需求，提升产品竞争力。

经营活动产生的现金流量净额为1.08亿元，较上年同期的2.91亿元减少62.96%。主要因本期采购支出增加，这可能给公司带来一定资金压力，需优化采购策略，合理安排资金。

投资活动产生的现金流量净额为1.86亿元，较上年同期的0.63亿元增长196.73%。主要因本期收回投资收到的现金增加，但也需关注投资收益稳定性，特别是理财收益减少对整体收益的影响。

筹资活动产生的现金流量净额为 -1.72亿元，较上年同期的0.29亿元下降694.93%。主要因本期偿还借款和分红，大量资金流出，公司需合理规划筹资活动，确保资金链稳定。

综合来看，三只松鼠2025年第一季度财报显示公司在营收方面有一定增长，但净利润、扣非净利润下滑明显，经营现金流也大幅减少。公司需在提升盈利能力、优化成本控制、合理规划资金等方面下功夫，以应对市场挑战，实现可持续发展。投资者也应密切关注公司后续经营策略调整及财务数据变化。

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