新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，智信精密发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.76亿元，同比下降12.65%；归母净利润为4550.44万元，同比下降43.79%；扣非归母净利润为4194.82万元，同比下降44.96%；基本每股收益0.85元/股。
公司自2023年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4000.01万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.75元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对智信精密2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.76亿元，同比下降12.65%；净利润为4492.28万元，同比下降44.64%；经营活动净现金流为-1亿元，同比下降200.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.8亿元，同比下降12.65%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.47亿 | 6.6亿 | 5.76亿 |
| 营业收入增速 | 11.49% | 20.54% | -12.65% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-5.91%，-9.07%，-43.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 8903.19万 | 8095.65万 | 4550.44万 |
| 归母净利润增速 | -5.91% | -9.07% | -43.79% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降44.96%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 7688.95万 | 7620.94万 | 4194.82万 |
| 扣非归母利润增速 | -13.17% | -0.89% | -44.96% |
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.4亿元，且前三季度为-0.3亿元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 净利润（元） | -978.89万 | -3052.14万 | -3307.3万 | 4492.28万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.65%，税金及附加同比变动24.5%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.47亿 | 6.6亿 | 5.76亿 |
| 营业收入增速 | 11.49% | 20.54% | -12.65% |
| 税金及附加增速 | -31.62% | -14.47% | 24.5% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6422.13万 | 1亿 | -1亿 |
| 净利润（元） | 8900.98万 | 8115.03万 | 4492.28万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.231低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6422.13万 | 1亿 | -1亿 |
| 净利润（元） | 8900.98万 | 8115.03万 | 4492.28万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.72 | 1.23 | -2.23 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为41.15%，同比增长19.8%；净利率为7.8%，同比下降36.63%；净资产收益率（加权）为4.32%，同比下降60.22%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为45.56%、36.44%、41.15%，同比变动分别为-6.71%、-20.02%、19.8%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 45.56% | 36.44% | 41.15% |
| 销售毛利率增速 | -6.71% | -20.02% | 19.8% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.26%，12.3%，7.8%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 16.26% | 12.3% | 7.8% |
| 销售净利率增速 | -15.67% | -24.37% | -36.63% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期36.44%增长至41.15%，存货周转率由去年同期3.15次下降至2.2次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 45.56% | 36.44% | 41.15% |
| 存货周转率（次） | 2.67 | 3.15 | 2.2 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期36.44%增长至41.15%，应收账款周转率由去年同期1.91次下降至1.55次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 45.56% | 36.44% | 41.15% |
| 应收账款周转率（次） | 1.99 | 1.91 | 1.55 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期36.44%增长至41.15%，销售净利率由去年同期12.3%下降至7.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 45.56% | 36.44% | 41.15% |
| 销售净利率 | 16.26% | 12.3% | 7.8% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.27%，10.86%，4.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 19.27% | 10.86% | 4.32% |
| 净资产收益率增速 | -27.58% | -43.64% | -60.22% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为80.2%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 84.27% | 89.24% | 80.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为17.71%，同比下降23.95%；流动比率为4.36，速动比率为3.69；总债务为8689.57万元，其中短期债务为8689.57万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为499万元，较期初变动率为116.61%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 230.35万 |
| 本期预付账款（元） | 498.96万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长116.61%，营业成本同比增长-19.12%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 83.23% | -29.72% | 116.61% |
| 营业成本增速 | 18.63% | 40.73% | -19.12% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为200万元，较期初变动率为69.75%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 117.81万 |
| 本期其他应收款（元） | 199.98万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.55，同比下降18.71%；存货周转率为2.2，同比下降32.32%；总资产周转率为0.43，同比下降30.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.99，1.91，1.55，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.99 | 1.91 | 1.55 |
| 应收账款周转率增速 | -21.65% | -4.3% | -18.71% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.2，同比大幅下降32.32%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.67 | 3.15 | 2.2 |
| 存货周转率增速 | 24.21% | 18.04% | -32.32% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.85，0.62，0.43，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.85 | 0.62 | 0.43 |
| 总资产周转率增速 | -11.45% | -27.19% | -30.44% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2亿元，较期初增长195.81%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 6755.93万 |
| 本期在建工程（元） | 2亿 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.1亿元，较期初增长49.98%，所得税费用为-155.5万元。
| 项目 | 20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 868.02万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 1301.84万 |
| 本期所得税费用（元） | -155.46万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为885.3万元，较期初增长57.32%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 562.75万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 885.3万 |
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