福龙马2024年报解读：净利润下滑93%，经营现金流骤降

2025年4月27日，福龙马集团股份有限公司（以下简称“福龙马”）发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入50.40亿元，同比下降1.30%；归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比下降37.43%。值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额为5675.14万元，同比减少93.46%，这两项数据的大幅变动值得投资者重点关注。

营业收入

2024年，福龙马实现营业收入50.40亿元，较上年的51.06亿元下降1.30%。公司表示，这主要系智能装备收入减少所致。从业务板块来看，环境产业生态运营收入38.24亿元，同比增长3.93%，占公司年度主营业务收入的76.62%；智能装备收入10.78亿元，同比下降17.78%，占公司年度主营业务收入的21.60%；其他主营收入0.89亿元，同比上升21.76%，占公司年度主营业务收入的1.78%。尽管环境产业生态运营业务有所增长，但智能装备业务的下滑对整体营收产生了一定影响。

净利润

归属于上市公司股东的净利润为1.45亿元，相较于2023年的2.32亿元，下降了37.43%。公司解释称，主要原因是计提坏账准备增加，以及部分新增环卫服务项目尚未进入稳定运营期，尚未产生利润。这表明公司在业务扩张过程中，面临着一定的账款回收风险和项目运营风险。

扣非净利润

扣除非经常性损益后的净利润为1.25亿元，与2023年的1.98亿元相比，下降了36.77%。这一数据进一步反映了公司核心业务盈利能力的下滑，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要加强主营业务的经营管理，提升盈利能力。

基本每股收益

基本每股收益为0.35元/股，较2023年的0.56元/股下降37.50%。这主要是由于净利润下降所致，反映了公司为股东创造的收益减少，对投资者的回报水平降低。

扣非每股收益

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.30元/股，同样较上年的0.48元/股下降37.50%，与净利润和扣非净利润的变动趋势一致，再次印证了公司核心业务盈利能力的减弱。

费用总体情况

2024年，公司营业总成本为46.38亿元，较上年的46.73亿元略有下降。其中，营业成本39.53亿元，同比增长0.14%；税金及附加2602.10万元，同比下降10.07%；销售费用2.14亿元，同比下降17.15%；管理费用3.70亿元，同比增长0.96%；研发费用6653.54万元，同比下降6.35%；财务费用834.46万元，同比增长1631.75%。

销售费用

销售费用为2.14亿元，同比减少17.15%。主要原因是营销服务费及广告宣传费、销售人员薪酬、业务招待费减少。这可能是公司为了控制成本，对销售费用进行了优化，但也可能对市场拓展和品牌推广产生一定影响，需要关注公司未来的市场竞争力。

管理费用

管理费用为3.70亿元，较上年增长0.96%，主要系人员薪酬增加所致。随着公司业务规模的扩大，人员薪酬的增长可能是为了吸引和留住人才，但也需要关注管理效率是否同步提升，以确保费用的增长能够带来相应的效益提升。

财务费用

财务费用为834.46万元，大幅增长1631.75%，主要原因是利息支出增加。这可能与公司的融资策略有关，借款规模的扩大导致利息支出上升，增加了公司的财务成本，对公司的利润产生了一定压力。

研发费用

研发费用为6653.54万元，同比下降6.35%，主要是公司研发投入减少所致。在竞争激烈的环卫行业，研发投入的减少可能会影响公司的技术创新能力和产品竞争力，对公司的长期发展产生不利影响。不过，公司在2024年仍新增申报91个新产品公告，其中新能源、氢能源公告56个，在一定程度上维持了技术创新的步伐。

现金流整体情况

2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为5675.14万元，同比减少93.46%；投资活动产生的现金流量净额为-7.86亿元，主要系购建无形资产增加所致；筹资活动产生的现金流量净额为4.20亿元，主要系银行借款增加所致。

经营活动现金流量净额

经营活动现金流量净额的大幅减少，主要是收到货款减少所致。这表明公司在销售回款方面遇到了困难，可能会影响公司的资金周转和正常运营。公司需要加强应收账款的管理，提高回款效率，确保经营活动的现金流入稳定。

投资活动现金流量净额

投资活动现金流量净额为负数且绝对值较大，主要是由于购建无形资产增加，反映了公司在积极进行项目投资和业务拓展，但也需要关注投资的合理性和效益性，避免过度投资导致资金压力过大。

筹资活动现金流量净额

筹资活动现金流量净额为正数，主要是银行借款增加，说明公司通过债务融资来满足资金需求。然而，这也会增加公司的债务负担和财务风险，公司需要合理安排融资规模和结构，确保偿债能力。

2024年末，公司研发人员数量为270人，占公司总人数的0.53%。从学历结构来看，博士研究生2人，硕士研究生34人，本科166人，专科36人，高中及以下32人。从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）46人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）130人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）65人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）29人。研发人员数量和结构相对稳定，但从学历层次来看，高端研发人才占比相对较低，公司可进一步优化研发人员结构，提升整体研发实力。

市场竞争风险

环卫行业竞争日益激烈，上下游企业纷纷涉足，新技术的应用也带来了机遇与风险。福龙马虽有先行优势，但如不能及时跟上技术变革步伐，在环卫装备智能化升级、数字化运营管理等方面落后于竞争对手，将逐渐失去市场竞争力。

经营管理风险

随着业务规模扩大，公司在治理、质量控制等方面面临挑战，环卫服务项目续约的不确定性也会影响业务连续性与收入稳定。公司需强化人才队伍建设，推进信息化、智能化管理，创新优化管理与风控体系，以保障经营稳健。

应收账款风险

公司应收账款占总资产比例相对较高，近两年账期有所延长，存在一定回收风险。尽管公司已采取多种措施，但仍需密切关注，确保账款回收，保障公司高质量、可持续发展。

运营成本上升风险

环卫行业劳动力密集，人工成本占比高且呈上升趋势，原材料价格波动频繁，给公司成本管控带来挑战。公司需依托先进管理模式，推行精细化管理，推动项目机械化、信息化与智能化建设，降低运营成本。

宏观经济周期波动和政策风险

环保行业受宏观经济周期波动和政策变化影响较大，财政、税收、环保及行业管理政策的调整可能影响公司经营业绩。公司需密切跟踪政策动向，加强行业信息研究分析，提高科学决策和抵御政策风险的能力。

董事长薪酬

董事长张桂丰报告期内从公司获得的税前报酬总额为186.54万元。在公司净利润下滑的情况下，这一薪酬水平是否与公司业绩相匹配，值得投资者关注。

总经理薪酬

总裁张西泠报告期内从公司获得的税前报酬总额为221.68万元。公司应进一步完善薪酬与考核机制，使高管薪酬与公司业绩更紧密挂钩，激励高管提升公司经营业绩。

副总经理薪酬

副总裁罗福海报告期内从公司获得的税前报酬总额为142.86万元。合理的薪酬体系有助于吸引和留住人才，但在公司面临业绩压力时，需确保薪酬激励能够有效促进公司发展。

财务总监薪酬

财务负责人廖建和报告期内从公司获得的税前报酬总额为88.41万元。财务总监在公司财务管理中起着关键作用，其薪酬也应与公司财务状况和业绩表现相适应。

总体来看，福龙马2024年业绩面临一定压力，净利润和经营活动现金流量净额的大幅变动需引起投资者高度关注。公司在市场竞争、经营管理、应收账款、成本控制和政策应对等方面面临诸多风险与挑战，未来需采取有效措施，提升核心竞争力，改善经营状况，以实现可持续发展。

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