江苏润邦重工股份有限公司（以下简称“润邦股份”）于2025年4月29日发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出显著变化。其中，净利润同比增长775.84%，基本每股收益同比增长816.67%，然而经营活动产生的现金流量净额却同比下滑17.81%。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。
营收稳健增长，市场拓展成效显著
营收规模与增长态势
2024年，润邦股份实现营业收入8,223,988,509.06元，较2023年的7,182,676,317.04元增长了14.50%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了积极成效。从数据来看，公司通过积极开展境内外业务推进工作，不断扩大产销规模。例如，子公司润邦工业积极拓展港口集装箱起重机装备全球市场，获得多个产品订单和自动化改造项目订单，客户遍及多个国家和地区；润邦海洋也积极开辟业务新赛道，承接了多艘海工及特种运输船舶订单。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 8,223,988,509.06 | 14.50% |
| 2023年 | 7,182,676,317.04 | - |
业务板块贡献
从业务板块来看，通用设备制造行业收入为7,433,991,124.47元，占营业收入比重的90.39%，较上年增长17.36%，是营收增长的主要驱动力。其中物料起重搬运装备业务收入5,894,429,527.76元，同比增长43.36%，表现尤为突出。环保行业收入693,426,039.56元，占比8.43%，较上年减少3.92% 。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 占比 | 2023年营收（元） | 占比 | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通用设备制造行业 | 7,433,991,124.47 | 90.39% | 6,334,436,968.89 | 88.19% | 17.36% |
| 环保行业 | 693,426,039.56 | 8.43% | 721,681,190.55 | 10.05% | -3.92% |
| 其他业务 | 96,571,345.03 | 1.17% | 126,558,157.60 | 1.76% | -23.69% |
盈利水平大幅提升，非经常性损益有影响
净利润情况
归属于上市公司股东的净利润为484,969,734.99元，与2023年的55,372,265.35元相比，暴增775.84%，这一增长幅度十分惊人。扣除非经常性损益后的净利润为438,057,785.16元，同比增长777.26% 。基本每股收益为0.55元/股，较2023年的0.06元/股增长816.67%；扣非每股收益为0.49元/股，同样实现了大幅增长。
| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 484,969,734.99 | 55,372,265.35 | 775.84% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 438,057,785.16 | 49,934,509.02 | 777.26% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.55 | 0.06 | 816.67% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.49 | - | - |
非经常性损益分析
公司2024年非经常性损益合计46,911,949.83元，主要包括计入当期损益的政府补助15,504,394.39元、委托他人投资或管理资产的损益4,335,928.81元等。虽然非经常性损益对净利润有一定影响，但扣除非经常性损益后的净利润依然实现了高速增长，说明公司主营业务盈利能力增强。
| 项目 | 2024年金额（元） | 说明 |
|---|---|---|
| 非流动性资产处置损益 | -395,259.85 | - |
| 计入当期损益的政府补助 | 15,504,394.39 | 与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定 |
| 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 | 20,469,373.62 | - |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 4,335,928.81 | - |
| 债务重组损益 | -4,514,620.33 | - |
| 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | 11,434,801.56 | - |
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 9,469,272.75 | - |
| 减：所得税影响额 | 9,225,230.68 | - |
| 少数股东权益影响额（税后） | 166,710.44 | - |
| 合计 | 46,911,949.83 | - |
费用有增有减，研发投入持续加大
销售费用
2024年销售费用为119,630,919.94元，较2023年的99,996,186.76元增长19.64%。主要原因是公司业务量扩张，使得办公费用及薪酬增加。这表明随着公司业务的拓展，市场推广和销售环节的投入相应增加。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增长 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 119,630,919.94 | 19.64% | 业务量扩张致使办公费用及薪酬增加 |
| 2023年 | 99,996,186.76 | - | - |
管理费用
管理费用为494,575,622.41元，相比2023年的352,017,725.22元增长了40.50%，同样是由于业务量扩张导致办公费用及薪酬增加。这反映出公司在规模扩大的过程中，管理成本有所上升，需要关注管理效率是否同步提升。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增长 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 494,575,622.41 | 40.50% | 业务量扩张致使办公费用及薪酬增加 |
| 2023年 | 352,017,725.22 | - | - |
财务费用
财务费用4,776,422.51元，与2023年的80,197,676.84元相比，大幅减少94.04%，主要系利息费用减少以及利息收入增加所致。这对公司的利润增长起到了积极作用。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增长 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 4,776,422.51 | -94.04% | 利息费用减少以及利息收入增加 |
| 2023年 | 80,197,676.84 | - | - |
研发费用
研发费用为209,943,937.69元，较2023年的205,278,040.82元增长2.27%。公司持续加大科技研发投入，积极开展新产品新技术开发，2024年度累计开展研发投入2.1亿元。如子公司润邦重机自主研发的多项产品成功交付或获得认定，这有助于提升公司的核心竞争力。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增长 | 研发成果举例 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 209,943,937.69 | 2.27% | 润邦重机1200TPH埋刮板卸船机成功交付，400t/h氧化铝气力式卸船机首创机交付等 |
| 2023年 | 205,278,040.82 | - | - |
现金流表现分化，经营与投资现金流需关注
经营活动现金流
经营活动产生的现金流量净额为800,528,393.44元，较2023年的973,969,246.79元减少17.81%。经营活动现金流入小计7,260,921,532.34元，同比减少7.40%；现金流出小计6,460,393,138.90元，同比减少5.92%。虽然经营活动现金流量净额仍为正数，但出现下滑，可能影响公司未来的资金储备和运营稳定性。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 800,528,393.44 | 973,969,246.79 | -17.81% |
| 经营活动现金流入小计 | 7,260,921,532.34 | 7,841,007,911.61 | -7.40% |
| 经营活动现金流出小计 | 6,460,393,138.90 | 6,867,038,664.82 | -5.92% |
投资活动现金流
投资活动产生的现金流量净额为 -241,467,869.85元，较2023年的 -83,785,293.98元，净流出进一步扩大，同比下降188.20%，主要系购买银行理财产品增加。投资活动现金流入小计2,802,904,954.41元，同比增长43.47%；现金流出小计3,044,372,824.26元，同比增长49.42%。公司在投资方面的资金支出增加，需关注投资项目的收益情况。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流量净额 | -241,467,869.85 | -83,785,293.98 | -188.20% |
| 投资活动现金流入小计 | 2,802,904,954.41 | 1,953,685,660.57 | 43.47% |
| 投资活动现金流出小计 | 3,044,372,824.26 | 2,037,470,954.55 | 49.42% |
筹资活动现金流
筹资活动产生的现金流量净额为 -217,097,747.67元，较2023年的 -424,179,876.78元，净流出有所减少，同比增长48.82%，主要系银行借款偿还金额减少。筹资活动现金流入小计1,049,536,674.87元，同比增长2.24%；现金流出小计1,266,634,422.54元，同比减少12.69%。公司在筹资策略上有所调整，对资金流动性产生一定影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流量净额 | -217,097,747.67 | -424,179,876.78 | 48.82% |
| 筹资活动现金流入小计 | 1,049,536,674.87 | 1,026,516,373.28 | 2.24% |
| 筹资活动现金流出小计 | 1,266,634,422.54 | 1,450,696,250.06 | -12.69% |
潜在风险犹存，投资者需谨慎
国际政治经济环境风险
国际贸易保护主义抬头，国际贸易争端加剧，国际形势复杂多变，不确定性因素增多，这将对公司业务产生一定影响。公司外销占比较大，需关注汇率波动、贸易政策变化等对业绩的冲击。
市场竞争风险
新技术、新产品不断涌现，如果公司不能强化产品研发和技术升级，提升市场竞争优势，可能在激烈的市场竞争中处于不利地位，面临市场份额下降的风险。
合同履约风险
高端装备业务部分产品订单单体价值量大、履约周期长，客户信用或市场环境变化，以及公司自身能力不足等因素，都可能导致合同不能完全履约，给公司带来损失。
应收账款风险
受国内外经济环境影响，公司应收账款可能逐步增加且不能按时收回，发生坏账损失，不仅影响利润，还会占用资金，降低资金使用效率，增加资金成本。
成本上升风险
人力成本、部分原材料成本上升，且未来仍有上升可能，部分业务产能未能充分利用，导致经营成本增加，产品或服务利润下降，盈利能力减弱。
商誉减值风险
报告期末公司商誉为193,941,999.59元，占净资产的4.43%。虽已进行减值测试并计提相关减值，但随着市场波动，仍存在一定商誉减值风险，可能对公司业绩产生不利影响。
管理层薪酬可观，激励与责任需平衡
董事长薪酬
董事长刘中秋报告期内从公司获得的税前报酬总额为160.67万元。
总经理薪酬
总经理（副董事长兼总裁）吴建报告期内从公司获得的税前报酬总额为199.38万元。
副总经理薪酬
以章智军为例，作为副总裁，报告期内从公司获得的税前报酬总额为159.22万元。
财务总监薪酬
财务总监左陈报告期内从公司获得的税前报酬总额为160.68万元。
公司管理层薪酬相对可观，这在一定程度上反映了公司对管理层的激励。然而，管理层在享受薪酬激励的同时，也应肩负起应对公司面临的各种风险、推动公司持续健康发展的责任，以实现股东利益最大化。
综合来看，润邦股份2024年在营收和盈利方面取得了显著成绩，但现金流下滑以及面临的多种潜在风险值得投资者关注。公司需在保持业务增长的同时，加强风险管理，提升现金流管理水平，以确保未来的可持续发展。
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